格上理財：私募內參2015.2

《格上理財私募內參》是格上理財在長期專注研究陽光私募基金的基礎上，與全國私募公司建立了廣泛而深入的聯繫和交流，精心打造的聚焦於私募的投資理財類月刊。每月10日在格上理財網及格上私募圈微信公眾號刊出。

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1. 2月7日，私募基金登記備案制實施滿週年。據格上理財數據統計，截至2月27日，已有2939傢俬募基金管理人、1707只私募基金完成備案。
2. 基金業協會首次公佈資管數據：截至2014年底，基金管理公司及子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構的資產管理業務總規模約20.5萬億元，其中私募證券投資基金規模4878.06億元。
3. 2月9日上證50ETF期權推出，多傢俬募機構對期權興趣濃厚，除計劃將其用於輔助股票現貨組合、實現套期保值之外，也可進行多種套利。私募也擔心期權上市初期交易經驗不足、數量有限、對沖難以精準等問題，因此多數表示初期以觀察為主，會小範圍試探性參與。已有包括衍生資本、融智投資在內的幾家機構發行股票期權產品。
4. 賽象科技去年底發佈高送轉公告，之後股價連續大漲。近日其發佈的2014年年報顯示，澤熙去年四季度成為公司第四大股東，佔賽象科技總股本的4.84%，而賽象科技去年三季報、中報與2013年年報的股東名單中都未發現澤熙的身影。
5. 新華基金副總經理王衛東離職，華寶興業邵喆轉投私募。王衛東2006年加盟新華基金，是公司元老級人物，投資能力突出，2009年其管理的新華優選成長基金與王亞偉演繹二王PK神話，並獲當年的金牛獎。邵喆2006年加入華寶興業，2014年任助理投資總監和華寶興業生態中國基金經理。
6. 裘國根接受《財經》雜誌專訪時表示，2015年A股的投資機會是結構性而非系統性的，把握結構性投資機會的關鍵在於價值發現，價值發現的重點在以下幾個領域：可逐步證實的創新型公司、有正預期差的國企改革收益公司、有核心競爭力的弱週期行業龍頭公司、需求相對穩定並對下游企業有定價權的中游企業。
7. 截至目前，已有多家基金公司、私募等機構發行新三板投資基金，包括興業全球、長安、鼎鋒資產、景林資產等。相較於滬深二級市場而言，新三板股票的優劣分化更明顯，當大量資金湧入新三板時，先發優勢明顯。

據格上理財統計：

2015年2月，陽光私募行業平均收益3.62%，股票類基金平均收益4.61%，股票量化型基金平均收益1.03%，宏觀對沖基金平均收益3.13%，組合基金平均收益3.06%。其中，股票類基金行業前1/4平均收益11%，行業後1/4平均收益-1.03%。

今年以來，陽光私募行業平均收益6.14%，超越滬深300指數5.03%。股票類基金平均收益7.25%，股票量化型基金平均收益6.14%，宏觀對沖基金平均收益5.47%，組合基金平均收益5.71%。其中，股票類基金行業前1/4平均收益18.94%，行業後1/4平均收益-3.86%。

注：本表僅統計淨值披露日晚於15日的產品，來源：格上理財研究中心

股票類(非結構化)私募基金 2月份收益排行

注：截至2015.2.27，由於淨值披露時間不統一，可能影響部分排名來源：格上理財 2月份股票型基金平均收益為4.61%，其中排行前十的基金收益率均超過33%。鴻逸安泰一號以50.32%的收益穩居冠軍，匯谷投資有2只基金均上榜。 5.創新類私募排行 (1)股票量化策略 近年來，對沖手段的使用越來越普及，在對沖投資的過程中，部分私募開始引入量化手段，通過量化模型、程序化交易來構造投資組合，發掘投資機會。其中，以阿爾法策略、趨勢策略佔比最高。 阿爾法策略2月份收益前五 注：參與排名的基金為有明確投資顧問的陽光私募基金

注：截至2015.2.27，由於淨值披露時間不統一，可能影響部分排名來源：格上理財 趨勢策略2月份收益前五 注：參與排名的基金為有明確投資顧問的陽光私募基金

注：截至2015.2.27，由於淨值披露時間不統一，可能影響部分排名來源：格上理財 (2)套利策略 套利策略憑藉其穩健的風險收益特徵，頗受機構投資者及超高淨值客戶的青睞，成為其資產配置組合穩健標的的首選。 套利策略2月份收益前五 注：參與排名的基金為有明確投資顧問的陽光私募基金

注：截至2015.2.27，由於淨值披露時間不統一，可能影響部分排名來源：格上理財 (3)商品期貨策略 商品期貨類私募基金主要分為期貨主觀、期貨量化兩類，並大部分以單賬戶期貨形式運作。由於單賬戶期貨公開性較差，數據統計欠完整，格上理財僅對通過公募專戶、期貨專戶、有限合夥等形式正規運作的期貨基金進行排名。 商品期貨類策略2月份收益前五 注：參與排名的基金為有明確投資顧問的陽光私募基金，單賬戶期貨除外 期貨主觀

期貨量化

注：截至2015.2.27，由於淨值披露時間不統一，可能影響部分排名來源：格上理財 (4)宏觀對沖基金 宏觀對沖策略將投資視角擴充至涵蓋股票、股指期貨、商品期貨、債券等多品種，以宏觀視角把握大類資產投資機遇。 宏觀對沖策略2月份收益前五 注：參與排名的基金為有明確投資顧問的陽光私募基金

注：截至2015.2.27，由於淨值披露時間不統一，可能影響部分排名來源：格上理財 另：各類策略年度及月度排名在格上理財八大策略排行榜中詳細披露。

據格上理財統計： 發行：2月陽光私募行業共發行陽光私募基金406只，其中有明確投資顧問的共186只(含31只子基金)。主基金的投資策略中，股票多頭策略佔絕對優勢，佔比72.26%；債券策略有14只，佔比9.03%；股票量化策略有10只，佔比6.45%；期貨策略有9只，佔比5.81%。 清盤：2月清盤的產品共20只，其中8只為提前清盤，12只為到期清盤。泓湖投資、合正投資等機構均有產品到期清盤。清盤的產品中，有1只產品出現虧損。

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關鍵字: 量化 私募 策略