這段時間隱形了的地方債，在有意鬆綁的態勢下，正加速狂飆著。
據悉，僅8月31日當天，浙江、山東、湖北就發行了超過1200億元鉅額的地方政府債券。
頗為有趣的是，其中因為發行規模過於龐大，財政部政府債券發行系統客戶端甚至一度出現故障。
在全國吃瓜群眾都將目光鎖定在稅收之上時，地方債，這座看不見的冰山正在水面下野蠻生長。
從年中政治局會議雙積極政策被確立以來，在官方的暗中指導下，8月毋庸置疑地成為了地方債的轉折點。
據解局君瞭解到的數據顯示，8月份政府新增了4267億專項債，與7月相比，增加了3倍有餘，而且整月的發行規模已經達到了8829.7億。
其中，尤為令人注意的是，大部分地方債的發行都集中在下半月。原因嘛，也很簡單，8月14日的時候，財政部發了個文件催促地方政府加快發債的速度。
於是乎，大部分債券發行緊急上馬，這就出現了開頭所說那一幕——僅8月31日當天，浙江、山東、湖北就發行了超過1200億元鉅額的地方政府債券。
哪怕財政部的系統崩了，也阻擋不了地方政府的熱情，最後湖北省改用書面形式來公佈債券發行應急投標書。
在這種氛圍下，整個8月下旬發行的地方債，佔到了全月總規模的8成！
事實上，8829.7億的地方債發行規模還不是最嚇人的，按照年初設定的4萬億發行計劃，在9月份，地方政府債券或將發行近1萬億元。
如果將7月（7569.5億元）、8月（8829.7億）、9月（10000億）的地方債總數整合到一起，那麼僅僅在今年三季度，發行的地方債規模就已經高達2.64萬億了。
要知道的是，2017年前8個月的地方債發行規模也不過是在3萬億。
事實證明，從“河東”到“河西”的距離，根本不用三十年，半年就足矣。
遙想上半年，地方政府那日子過的，財政困難、拖欠工資、威脅銀行等等，真是一把心酸淚……
可到了下半年，搖身一變，吟誦著“忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開”走進了新時代。
縱觀此次地方債發行的目的，其實無外乎二個。
其一，還清要到期的舊帳；其二：為大基建做好資金儲備。
說白了，地方債盛宴，其實就是基建盛宴；再往深處點說，就是希望用這筆錢維持住下半年GDP的穩步增長。
前面解局君說過，8月份是地方債發行的重要轉折點，但其實它也是基建抬頭的最佳見證者。
8月7日，中鐵總對外宣佈2018年鐵路固定資產投資額將重返8000億元以上。事實上，原計劃只安排了7320億元，是自2014年以來計劃投資額最低的一年。
8月9日，發改委密集奔赴調研基礎設施投融資實地調研，其中的政策風向不言而喻。
另外，除川藏鐵路外，和田至若羌、西寧至成都、鹽城至南通、南昌至景德鎮至黃山、長沙至益陽至常德鐵路均計劃於2018年下半年開工。
種種信號都在證明，在上面給錢，下面執行的和諧氣氛下，一場基建躍進悄然開始了。
地方政府用地方債籌錢籌得興奮采烈也好，大搞基建弄的是有聲有色也罷，但鶴先生說過：出來混，都是要還的。
怎麼還？用基建造就的經濟效益來還？
你可別逗了，先不說為了保證當年經濟實現8的增長率，大搞基建留下的重複投資、無效投資，就實事求是的來看數據：
2008年第一輪基建寬鬆，經濟增長在2個季度內見效，反彈5.8%，持續4個季度； 2011年第二輪基建寬鬆，經濟增長在5個季度見效，反彈0.6%，持續2個季度； 2014年第三輪基建寬鬆，經濟增長8個季度才見效，反彈0.2%，持續2個季度。
可以看到的是，依靠投資基建拉動經濟增長的邊際效益正在遞減當中。
很明顯，這一招是行不通的。
中央兜底？
不好意思，財爺說了，要堅決打破地方債中央買單“幻覺”和政府兜底“幻覺”，好吧，這道門也關上了。
走土地財政的老路，賣地還債？
上半年全國各地800宗土地流拍就像一記重拳，錘醒了地方政府賣地還債的美夢。
依靠稅收？
稅收的基本面是人口和經濟發展，但是縱觀這波大基建，大多建設於中西部地區，尤其是西部地區……
那麼問題就來了，這借來的錢到底怎麼還？
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