CF40 宏观经济医生研究系列（China Macro Doctor, CMD）是由中国金融四十人论坛（CF40）高级研究员张斌牵头开展的宏观经济研究项目。今天发布的是《宏观经济月度数据检验报告（总第29期）》，基于2018年8月份数据对我国宏观经济运行情况进行分析和诊断，并提出了政策建议。
以下为《2018年8月宏观经济运行检验报告单》的要点，完整版报告请点击文末“阅读原文”查看，转载请注明出处。
宏观经济运行
➤ 经济景气程度稳定。8月官方制造业PMI为51.3%，较7月回升0.1个百分点。分企业规模来看，大型企业PMI从7月的52.4%回落至52.1%，中、小型企业PMI从7月的49.9%和49.3%分别回升至50.4%和50.0%。
➤工业增速稳定运行。8月，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，较7月回升0.1个百分点。分大类看，制造业同比增速从6.2%回落至6.1%；采矿业增加值同比增速从1.3%回升至2.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业从9.0回升至9.9%；通用设备增加值同比增速从6.9%下降至5.9%；专用设备、汽车制造业增加值同比增速分别从7月的11.2%和6.3%下降至9.8%和1.9%。
➤消费处于低位，汽车销售疲软。8月，社会消费品零售总额同比名义增长9.0%，较7月回升0.2个百分点。汽车类销售同比增速-3.2%，较7月回落1.2个百分点，处于连续四个月负增长。
➤固定资产投资创新低，基建投资仍为主要拖累。1-8月，全国固定资产投资累计同比增长5.3%，比1-7月下滑0.2个百分点。其中，制造业投资累计同比增长7.5%，比1-7月上升0.2个百分点；第三产业中的基础设施投资累计同比增长4.2%，较1-7月下降1.5个百分点；房地产开发投资累计同比增长10.1%，较1-7月下降0.1个百分点。1-8月商品房销售面积累计同比增速为4.0%，较1-7月回落0.2个百分点；新开工面积累计同比增速为15.9%，较1-7月上升1.5个百分点。
➤进出口增速放缓，对美出口不降反升。8月，美元计价的出口同比增速为9.8%，较7月下降2.4个百分点，季调后为10.3%，较7月下降1.0个百分点。进口同比增速为20.0%，较7月下降7.3个百分点。分国家和地区来看，8月对美国和东南亚出口同比增速为13.2%和15.9%，分别较7月回升2.0和0.5个百分点；对欧盟、日本和韩国出口同比增速为8.4%、3.8%和-4.1%，分别较7月回落1.1、8.5和12.2个百分点。
➤CPI持续上涨，PPI回落。8月，CPI同比上涨2.3%，比7月高出0.2个百分点。其中，非食品价格与食品价格同比增速为2.5%和1.7%，分别较7月上升0.1和1.2个百分点。8月，PPI同比增速从7月的4.6%回落至4.1%。其中，生产资料出厂价格同比增速为5.2%，比7月下降0.8个百分点；生活资料出厂价格指数为0.7%，比7月上升0.1个百分点。
宏观经济运行环境
➤外部经济高位回落。8月摩根大通全球综合PMI为53.4，比7月下降0.3个百分点；摩根大通全球制造业PMI为52.5，较7月回落0.3个百分点。各主要经济体的制造业PMI出现分化：美国和日本制造业PMI回升，分别从7月的58.1和52.3上升至61.3和52.5；而欧元区制造业PMI为54.6，较7月下降0.5个百分点。波罗的海干散货指数环比上升3.7%，较7月下降了18.4个百分点，CRB大宗商品现货价格环比下降3.76%，较7月下降了1.3个百分点。
➤社融增速继续回落。8月，M1同比增速为3.9%，较7月下降了1.2个百分点；M2同比增速为8.2%，较7月下降了0.3个百分点。8月，新增社会融资15200亿，较7月增加了4800亿，较去年同期增加了400亿。其中，新增人民币贷款1.31万亿，较7月增加239亿；企业债券融资3376亿，较7月增加1139亿；表外融资进一步收缩，但收缩规模边际上递减：新增未贴现银行承兑汇票-779亿，较7月少降了1965亿；新增委托贷款和信托贷款合计-1895亿，较7月少降了247亿。从存量来看，7月社会融资规模存量同比增速为10.1%，比7月下降了0.2个百分点。
➤市场情绪不佳。地方政府投资积极性下挫，金融机构资金投放意愿下降，再加上社保征收改革、中美贸易纠纷等一系列叠加影响下，市场悲观情绪上升，资本市场表现亦不佳。
近期展望和风险提示
➤经济景气程度处于下行通道，周期性行业下行压力叠加政策调整带来的经济下行压力。
➤资管新规和治理地方隐性债务双重压力下，警惕需求过度下滑，警惕信用风险集中暴露引发市场恐慌。
➤中美贸易争端难以达成共识，对资本市场形成冲击。
诊断建议
➤货币政策继续保持市场流动性充裕。
➤加快研究和出台地方隐性债务综合治理方案。
➤落实积极财政政策，政府要勇于承担政策调整的缓冲器。
➤发展以权益型REITs为代表的金融工具，推进个人养老金账户发展，推动金融系统的供给侧改革。
宏观经济运行检验报告单
宏观经济运行环境检验报告单
近期文章精选：
中国金融四十人论坛
中国金融四十人论坛（CF40）成立于2008年4月12日，是中国最具影响力的非官方、非营利性金融专业智库平台，专注于经济金融领域的政策研究与交流。
CF40旗下有四十人和新金融两大实体型智库系列，分别包括四十人金融教育发展基金会、四十人金融研究院和上海新金融研究院、北方新金融研究院、上海浦山新金融发展基金会、北京大学数字金融研究中心。此外，CF40与国家开发银行、清华大学、丝路基金、中国开发性金融促进会共同发起成立了“丝路规划研究中心”。
CF40每年召开双周圆桌会议、金融四十人年会、国际学术交流研讨会等百余场闭门研讨会，开展课题研究近30项，出版周报、月报、要报、《新金融评论》以及经济、金融类专著共计100余册，受到决策层领导重视和经济金融界人士高度评价。
閱讀更多 中國金融四十人論壇 的文章
