甚至無需保留以上版權聲明。。。。。。
2018年8月31日，格力電器宣佈發放2018年中期分紅。每10股派6元，股息支付率28%，即上半年每100元的淨利潤分派現金股利28元。
格力電器還是妥協分紅了，可見輿論對格力電器當初決定不分紅有多麼不滿。
格力電器當初解釋不分紅的原因，是需要充足的資金投入高端裝備製造園區的升級和芯片研發。
但是輿論對此並不買賬。
今天，我解釋一下，不分紅的深層次原因。
先舉個例子。銀行的定期存款利率從不復利計息。為什麼呢？因為複利計息的利息比單利更高。二者差別有多大？
當前銀行的一年期定期存款利率，上浮後是2.275%。
單利計算下的利息，見下圖1。
複利計算下的利息，見下圖2
初始本金皆是一萬，10年後，複利計算下的累計利息比單利多247.61元。
複利的本質就是，將本期的利息計入下一期的本金，利滾利。
格力電器當初不分紅，就是將本期的淨利潤計入下一期的投資和生產經營，利潤再生利潤，也是利滾利。
如果格力電器長期不分紅，其淨利潤也會有複利效應。
圖3
格力電器在2008年至2017年這10年，淨資產收益率27%-37%不等，複合年化淨資產收益率是33%，相當於銀行定期存款複利利率33%。
見上圖3，如果格力電器這10年堅持每年不分紅，2017年末淨資產是974.70億元，淨利潤是241.84億元，淨資產累計增長16.32倍。
但是，事實是，這10年格力電器常年實施高比例分紅，致使很多淨利潤沒有利滾利。特別是2015年度、2016年度的分紅比例（股息支付率）超過70%，即每100元的淨利潤，分紅70元。因此，格力電器在2017年末的實際淨資產和實際淨利潤比理論數據要少許多。實際淨資產是655.95億元，實際淨利潤是224.02億元，實際淨資產累計增長10.65倍，增長幅度少了很多。
事實是，這10年，在高比例分紅的情況下，淨資產還能累計增長10.65倍。在淨資產高速增長的帶動下，同期股價累計增長74.34倍。
如果過去10年，格力電器不分紅，利滾利，致使淨資產累計增長16.32倍，那麼股價累計漲幅，恐怕就不止74.34倍了。
有的讀者可能還是會認為，我在紙上談兵、事後諸葛亮。沒有實際行動，就不能證明我說的有效。
下圖是我的股票賬戶持倉，有格力電器，自從2017年9月開始定投（每月定期定額買入股票），收盤價截止於2018年8月21日。期間不得已有波段操作，已經減倉了很多。（點擊圖片可放大）
【今日收穫】
1、如果格力電器不分紅，那麼在複利效應下，淨資產增長速度比分紅的時候更快。
2、如果格力電器不分紅，那麼在複利效應下，股價增長速度比分紅的時候更快。
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