作者 | 小丫
來源 | 小丫投資筆記（XiaoyaNotes）
“長期投資”探討系列小丫已經分享了三期內容：
《投資中最重要的幾件事，很多人都沒弄懂》
《什麼樣的人，適合基金定投？》
《如何找到被低估的投資機會？》
有需要的可以點標題自取~~
01
不知道大家還記不記得，以前小丫聊到過一款擁有“現金流”的基金，即紅利指數基金。紅利指基除了淨值上漲時能賺到收益，其所持倉的股票不時還會派發股息。
“高分紅高股息”=穩穩的現金流
上期聊市盈率（PE）、市淨率（PB）、淨資產收益率（ROE）這些估值指標，小丫有說到，要提防某些企業管理層操縱財務報表，在淨資產和盈利上面造假，導致這些估值指標失效。
實際上，“股息率”也是一個非常重要的估值指標，它對企業的財務和經營狀況有重要參考價值。
股息率=企業過去一年的現金派息 / 公司市值
這個指標小丫特別喜歡，因為股息即代表在不減少持股份額的情況下，依然能源源不斷的收到企業派發的現金分紅。
比如你手中正拿著一家好企業呢，想堅持拿個三五十年，股價源源上漲，不賣出的話賬面收益就沒法落袋，甚至可能影響你的現金流怎麼破？如果這家企業是可以穩定派息分紅的企業，就不用擔心這個問題了，不需要賣出所持股份，每年也有現金分紅可拿。
有些政府部門，會穩定的持有一些上市國企的股份，保持一定控股權，即便股價漲得很好也不會輕易賣出。那投資這些企業的收益從哪來呢？主要靠的就是企業盈利穩定增長帶來的分紅派息。
能每年固定給股東派發現金分紅的企業，一定程度上說明企業盈利情況良好，現金流充裕。
像格力，大概是最愛給股東分紅的企業了。今年年中格力一度傳出不分紅的消息，股民以為格力營收出問題了，股價立馬應聲暴跌。最後格力發聲，會繼續分紅，股價又蹭蹭的漲了回去~~~
除非企業明顯出現經營風險，導致股價波動大影響股息率，一般情況下股息率都是綜合衡量企業估值、獲利能力及現金管理能力的重要指標。
常見的高股息率行業有金融、地產、消費等，因為行業自身穩定增長能力強，現金流也較好，分紅也多。對A股來說，能夠長期發放高現金分紅的企業，財務狀況和內在價值肯定也不差。
02
如果企業沒有分紅的習慣，是不是就不值得投資了呢？
也不是。
有些企業因為經營穩定，暫時沒有其他投產計劃所以進行現金分紅；有些企業正處於高速成長期，需要把現金投入到再生產計劃中，以期後續獲得更多競爭力，因而暫時不分紅。具體情況具體分析，如果一家企業有穩定派息，可以拿股息率作為估值參考。
如果沒有長期分紅，那我們還可以扒一扒企業的財報。
財報中的利潤表，可以看看。但小丫有說過，利潤不一定是真實的。有些企業雖然一年營收10個億，淨利潤5個億，財報弄得很漂亮，但架不住暗地裡欠了一屁股債，或者有一大堆拖了很久的應收賬款。這時候企業的現金流，就顯得很重要了。相比利潤表，現金流量表按收付實現制登記，需要交易實際發生且錢貨兩訖，不容易造假。
通常現金流可以分為三種：經營性現金流入、投資性現金流入、融資性現金流入。
第一種是由企業自身生產經營活動產生的現金流入，第二種是通過投資創造的現金流入，第三種是靠融資借債獲得的現金流入。其中最關鍵的，就是經營性現金流入。
能靠公司經營活動創造現金流入的企業，說明經營能力不錯，可以靠繼續投資獲得新的現金，經營現金流越多，企業發展穩定性就越強。
如何查看企業的經營現金流呢？對有公開數據的企業，可以直接到企業官網下載財務報告，找到現金流量表中的“經營活動產生的現金流量淨額”項目，看數字是正的還是負的。
不排除有些企業短期內現金流入為負，因為把錢都投到擴大再生產當中去了。所以建議大家多看幾年歷史報表，長期為負，說明企業經營創收能力不佳。如果是初創型企業，則要衡量企業未來通過經營活動創造現金流的能力。
長期來看，股東真正能夠得到的是企業的自由現金流，而不是賬面上的那些利潤。
能讓股東口袋裡有錢的企業，才是好企業。
本號所分享的一切內容，都僅作為知識科普和交流，不構成投資決策。
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