不久前，銀保監會下發了《信託部關於加強規範資產管理業務過渡期內信託監管工作的通知》（以下簡稱《通知》）。尚智逢源得知，這份文件被業內解讀為信託資管新規實施細則，意味著信託行業進入落實資管新規要求的新階段，將促進信託公司加快轉型發展，引領行業高質量發展。同時，有人認為，信託資管新規實施細則也切實解決了行業以往存在的三大問題。
明確了資管新規的適用範圍
從資管新規全文表述看，主要是針對資金類資管業務提出了新的合規要求。不過，尚智逢源瞭解到，在證監會就證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法及其配套細則的徵求意見稿中，將單一資管業務的受託財產類別擴展至債券等金融資產。《通知》明確了資管新規主要適用於資金信託，這與市場預期基本相同，而且排除了公益（慈善）信託和家族信託，但將類資金信託的財產權信託納入資管新規適用範圍，這種一鬆一緊的監管口徑凸顯了監管部門鼓勵信託業務迴歸本源與實質重於形式的政策取向。公益（慈善）信託和家族信託都是信託本源業務，是監管部門積極鼓勵發展的業務方向，而且業務特點鮮明。前者是促進我國公益事業發展的重要金融工具，後者具有極高的私密性、綜合性和傳承性。《通知》首次對家族信託進行了定義，明確了起始規模。從中外經驗看，監管部門很少對家族信託作出明確的規模要求，都是由市場參與者自主確定。《通知》明確家族信託的起始規模，也是防止將部分低門檻資金信託包裝成為家族信託，規避資管新規的合規要求。
明確了過渡期內老產品與新產品的發行要求
《通知》延續了央行對於資產產品過渡期的政策安排，以實現平穩過渡。尚智逢源發現，按照《通知》要求，可以通過發行老產品對接未到期資產，這有利於解決非標資金池期限錯配問題，減緩流動性風險壓力。而允許發行老產品投資新資產，則有利於繼續發揮信託業務服務實體經濟的積極作用，避免因過快收縮業務規模而影響實體經濟融資來源，降低對於金融市場的衝擊，也給予投資者更多的適應時間。不過，過渡期內老產品規模不能超過4月30日前存量規模的要求，限制了老產品的擴張空間，未來將主要依靠老產品到期清算來騰挪空間。當然，過渡期內信託公司需要兼顧新老產品的發行，老產品主要是穩定短期業績，新產品才是未來業績增長的驅動力。
明確了過渡期內不合規信託產品的整改問題
《通知》對過渡期內存量不合規信託產品的整改作出了明確要求，要求信託公司按照產品類別建立臺賬，明確整改舉措，定期報送整改進展情況。同時尚智逢源還了解到，《通知》要求有效防範整改過程中可能產生的各類風險，制定風險防控預案，體現了審慎的風險監管態度。從目前情況看，2020年底前到期的存量不合規信託產品的整改壓力較小，整改困難主要集中於2020年底前無法到期的或者難以處置的信託產品。到期日晚於2020年底的信託產品，信託公司可以協調信託項目提前到期。
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