幣圈行情這半年來讓人慾哭無淚，近期更是一波愁雲慘淡，熊市最缺的就是信心。而近日 Clipper Coin Capital（CCC）推出的數幣對沖基金 Voyager，以78%的年化收益驚豔市場，推出首日即受熱捧。
人稱數幣高盛，CCC 是一家去中心化的數字投行，為數幣市場提供評級、資管和投行等專業金融服務。據瞭解 CCC 創始人劉震有著深厚的華爾街對沖基金背景，曾在易方達發行了中國第一支對沖基金。就此，我們採訪了劉震先生。
Q：CCC 最近推出的數幣對沖基金 Voyager ETH，年化收益高達78%。而現在是幣圈熊市，比特幣自年初已經跌穿了50%。為什麼 Voyager 會這麼“高調”地逆市上揚？
A：Voyager ETH 是一支 ETH 幣本位對沖基金，2018年1月成立至今收益39.6%，並且收益極為穩定，夏普率高達5.19。同期數幣綜合指數 C50 下跌56.4%，比特幣下跌50.6%，對於熊市持幣觀望的投資者而言，對沖基金是一個有效的避險工具。
對沖基金的本質就是收益率和市場關聯較低，而且投資性價比（也就是夏普率）較高。 BTC 這兩年大漲大落，炒幣者輸多贏少。ICO 泡沫化嚴重，梭哈者也輸得一地雞毛。而對於長期持幣的投資者，Voyager 對沖基金卻是一個跨越牛熊，並可高速增值的投資渠道。
這裡要提醒一下法幣投資者，當 ETH 幣價的下跌幅度大於 Voyager 的上漲時，還是會有損失的。
Q：很多投資者還不瞭解或者沒有投資過對沖基金，可否簡單介紹一下對沖基金的優勢？
A：對沖基金是一種投資性價比很高的資產配置方式，是以最低的風險去獲取最高的收益，和傳統高風險高收益的投資理念非常不同。許多投資者牛市很難跑贏大盤，熊市無法避險套利，投資就像坐“過山車”，尤其對於機構投資者和高淨值人群來說，“持續穩健”的收益需求，十分具有吸引力。收益的確定性是對沖基金的最大優勢。
但是，對沖基金的操作非常複雜，賺錢的秘訣在於你發現了別人還不知道的賺錢的投資策略。
Q：Voyager 採用的是什麼獨特的策略？
A：Voyager 採用的是多策略模式，包括期現套利、統計套利、CTA、及高頻交易等金融市場傳統策略，以及 EMM、HashRate、PrelCO 等數幣市場新型策略。這裡的每一種策略都在尋找和利用數幣市場中的定價不有效性而獲利，換句話說，就是利用數幣市場中的各種草率，魯莽，投機，不理智的行為掙錢遍。幣圈的朋友都知道目前這些現象遍地都是，這也解釋了為什麼這些策略有較高的收益。而這些策略的運用反過來可以幫助數幣市場提高效率，平抑波動，趨向成熟。
另一點是這裡每種策略之間的關聯度較低，有利於投資組合優化，大幅提高投資性價比，也就是收益的持續穩定性，這也是 Voyager 對沖基金重要的亮點之一。
Q：說到專業投資，您曾經是華爾街的對沖明星經理，在最著名的量化對沖基金公司 D.E. Shaw & Co 等機構擔任要職，管理過上萬億美元資產。有人說，華爾街最聰明能幹、最能承擔風險的人，都在對沖基金圈子裡。
A：對沖基金掙得是超額收益，而超額收益是零和的，也就是說有人賺就有人虧。Voyager 掙得每一個 ETH 都是從交易對手哪裡搶來的，所以我們的策略團隊裡個個都是數學天才，聰慧過人。華爾街有句俗話，逆市而為不一定掙錢，但隨大流一定會虧，所以我們要求每一個人都要獨立思考，善於刨根問底，在挑戰習俗中尋找機會。還有做對沖基金永遠在市場的風口浪尖上，風險承受能力一定要有，否則很容易得心臟病。
我本人從95年開始就在華爾街做對沖基金投資，幹這行想要出類拔萃脫穎而出，需要堅實的數學基礎，特立獨行的思維方式，也要有經受歷練而積累的實戰經驗。這些都不是可以從書上或者學校裡學來的東西，而是需要在華爾街的戰場上衝殺多年。
Q：後來是出於什麼想法回國加入易方達基金？您帶領團隊發行和管理的中國資本市場第一支量化對沖基金，非常具有里程碑意義。
A：在華爾街對沖基金幹了十幾年後，我在2007年建立了自己的對沖基金，2009年開始為易方達做量化投資顧問，2010年帶團隊正式加入出任量化投資總監。正逢那時國內A股市場第一次推出股指期貨，改變了市場缺乏多元化投資工具的困局。我趁勢把國際成熟市場裡先進的對沖基金的理論方法模型帶回國內，組建一個最專業的量化對沖團隊，發行了中國金融市場上第一支對沖基金。這是我一直引以為豪的事，而這次 Voyager 數幣對沖基金的操盤手，也是原來易方達量化對沖團隊的核心成員。
Q：數幣市場和傳統金融市場有什麼不同？數幣對沖基金的機會在哪裡？
A：區塊鏈去中心化的技術革命，顛覆了傳統金融市場的壟斷模式。一個嶄新的自由金融市場逐漸形成，既帶來了無限的生機，也吸引了很多投機者和騙子。目前的數幣市場和早期美國證券市場一樣，投機炒作為主，空氣幣橫行，市場暴漲暴跌。但隨著2017年數幣市場的30倍擴容，數字貨幣已進入主流，數幣市場愈發成熟，目前空氣幣破發以及數幣熊市也是一個市場迴歸理性的表現。
數幣市場的成熟需要專業的投資者，Voyager 對沖基金一方面為投資者提供一個高效的投資工具，同時也作為市場參與者之一，通過對沖交易策略幫助數幣市場提高效率，平抑波動，推動向成熟金融市場發展。
目前華爾街對 SEC（美國證券交易委員）放行比特幣 ETF 普遍持樂觀態度，正如大家所說，“華爾街幾萬億美金在門口等待入場”。初入幣圈的大型機構投資者通常會把數幣對沖基金作為首選的投資渠道，當然大規模的入市資金最終也會推動幣市整體行情上漲。
Q：可以對 Voyager ETH 下半年的收益和規模做個預測嗎？
A：下半年的年化收益預計50%-100%，規模應該能做到幾億美元吧。
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