摘要
●上週市場回顧
上週市場維持了較小的波幅，市場仍然處於磨底階段。由於成交量的持續萎縮，大盤依然處於下降通道之中，市場追漲情緒不高，投資者依然處於懷疑觀望的態度，導致上週市場未能形成有效的反彈，只能持續的進行築底。
●本週市場研判
預計下週市場依舊維持築底行情，期間不乏小幅反抽。目前調整較為到位的低估值類股票等都值得關注。在築底行情的過程，也是籌碼不斷清洗的過程，隨著資金的不斷入場，市場情緒也將趨於穩定，當市場跌無可跌之時，便正是反彈開啟之時。
●操作策略及重點關注板塊
投資者應當保持平穩心態，戒驕戒躁，保持較低的倉位，耐心等待合適的機會到來。在大盤底部不斷打磨的過程中，應當多關注熱點板塊，一旦有風吹草動，這類板塊往往會率先脫離大盤，向上發起進攻。
價值低估，重點關注陝西煤業(601225)
5 G概念，重點關注光迅科技(002281)
鐵路基建，重點關注中國中鐵(601390)
一、上週市場回顧
上週市場維持了較小的波幅，市場仍然處於磨底階段。在此期間，受美方邀中方進行新一輪貿易談判的影響，大盤也僅僅只是完成了小幅回抽。說明投資者逐漸對有了較為正確的認識，使得的消息對於A股市場的影響較小。
對於A股市場而言，反彈的必要條件正在形成。A股重要指數估值均已接近歷史低點，且相對於國際市場具有比較優勢，同時A股整體盈利增速仍然維持在高位。隨著決策層對金融監管態度的緩和以及對地方債等信用風險的介入，穩槓桿政策驅動風險偏好企穩回升，各路資金踴躍跟風入場，這將是市場向上反彈的邏輯。
但目前，由於成交量的持續萎縮，大盤依然處於下降通道之中，市場追漲情緒不高，投資者依然處於懷疑觀望的態度，導致上週市場未能形成有效的反彈，只能持續的進行築底。
可以看出，只要成交量一直無法得到有效放大，活躍資金得不到施展的舞臺，行情就會一直處於磨底狀態。國家隊在2680點附近的託底動作依舊，短期內應該不會向下破位。
週一兩市大幅下挫。早盤上證指數小幅低開之後一路震盪走低，10點半之後，多頭開始發力，驅動指數展開反彈，盤中三次“蛙跳式”向上反彈，一次比一次弱，導致行情未能翻紅便重回下跌之路，跌勢一直持續到收盤。創業板方面，由於東方財富這一標誌性的創板標的早盤直線跌停，這嚴重拖累市場人氣和創業板指數，午盤後跌勢加劇，收盤直接洞穿1400點整數關口，再創股災以來新低。
週二市場跌宕起伏。早盤兩市平開之後一路震盪走低，至10:45分左右，主力資金進場拉動行情，上證指數快速攀升，盤中一度翻紅，不過主力此舉並未能吸引更多資金跟風，午盤後行情震盪回落，上證指數和深成指雙雙收出一根十字星。
週三行情依舊。早盤兩市小幅低開之後一路震盪走低，然後是熟悉的味道，至10點左右，主力資金突然入場，券商股集體拉昇，帶動指數直線走高，上證指數迅速翻紅，並上衝至2672點一線，之後的劇本重複了週二的故事，主力資金的做多行為未能引發市場跟風，行情隨即震盪回落，雖然午盤後行情再度拉昇，但很快又跌落回去。
週四開盤人氣迅速凝聚，兩市三大股指集體大幅度高開，但後續力量不足，市場觀望氛圍猶在，兩市一路震盪低走。午後開盤延續了緩慢下跌之勢，一度低至2653點，眼看悲劇即將重演之際，天然氣板塊突然爆發，國防軍工板塊也不示弱，帶動大盤形成一波可觀反彈，市場信心得到很好提振，主力資金開始積極進場。截至收盤，上證指數依然保持上攻態勢。
週五滬深兩市指數早盤小幅高開後隨即分化，滬指呈現小幅震盪走勢，午後滬指最高衝到2694高點，不過隨後即震盪下挫。創業板指全天下挫趨勢，受科技股尾盤跳水影響，創業板指尾盤創年內新低1366.57。午後樂視網、德新交運兩隻妖股雙雙打開跌停板，都衝高大漲，德新交運全天振幅高達20%，但兩市跌停家數超20家，低迷的情緒進一步延續。
二、本週市場研判
預計下週市場依舊維持築底行情，期間不乏小幅反抽。目前調整較為到位的低估值類股票等都值得關注。在築底行情的過程，也是籌碼不斷清洗的過程，隨著資金的不斷入場，市場情緒也將趨於穩定，當市場跌無可跌之時，便正是反彈開啟之時。
下週市場有以下幾個關鍵點需要投資者格外關注，如果受到突發事件影響導致以下幾個基本假設不在成立，則投資者需要及時做出應對，華訊也會持續進行追蹤，及時提示投資者可能會有的變盤。
1)目前市場情緒屬於中性。華訊將市場情緒分為五個等級，中性為較為理性的等級，市場對於好壞消息都有一定的抵抗能力，市場表現往往比較沉悶。如果想了解華訊的情緒理論，請向華訊客服索取相關文章。
2)場外資金觀望情緒濃厚，市場處於磨底階段。如果市場持續出現量價齊升，則資金的風險偏好有可能被迅速扭轉，市場情緒也容易向好轉變。
3)上週四受美方邀中方進行新一輪貿易談判的影響，大盤卻並沒有表現出很劇烈的波動，說明投資已經漸漸對產生了較為正確的認識，對於股市的影響正在減小。當然也不排除極端情況下會引起意外的市場反應。
4)部分板塊和個股有望在下週率先走出下跌通道，充分調整到位。這些個股也存在很好的投資機會。
三、操作策略及重點關注板塊
投資者應當保持平穩心態，戒驕戒躁，保持較低的倉位，耐心等待合適的機會到來。在大盤底部不斷打磨的過程中，應當多關注熱點板塊，一旦有風吹草動，這類板塊往往會率先脫離大盤，向上發起進攻。
本週我們看好5G、鐵路基建和價值低估板塊。
四、重點關注板塊
價值低估
8 月20 日起，山西率先接受中央環保督查，個別煤礦已停止生產。另外，9 月部分電廠機組已進入停機檢修階段，電廠在動力煤方面的需求逐漸減弱。兩方面因素疊加綜合導致近期港口煤價保持平穩。東南沿海地區煤炭需求企業進口額度緊缺疊加匯率上升，預計9 月份煤炭進口量將會大幅減少，待9月份東北地區冬儲煤需求漸增後，環渤海地區煤價有望進一步上漲。大型煤炭企業執行大比例長協，現貨波動對大型公司綜合售價影響有限，動力煤企業盈利相對穩定。當前市場避險情緒漸濃，動力煤標的盈利穩定，處於相對低估值狀態。
陝西煤業(601225)
公司是陝西省唯一煤炭類上市公司，大股東陝煤化集團(持有63.14%)已形成煤炭、鋼鐵、化工等多元發展產業格局。公司自產煤產量位列億噸級別，17年原煤產量1.4億噸，位列全行業第4名，產量佔陝西省產量的25%。公司資源稟賦優於同行，主產優質動力煤，煤炭品質呈現一高三低(高發熱量、低硫、低磷、低灰)特點，且煤炭儲量豐富，按照目前產量公司煤炭資源足夠開採100年以上，可採儲量和年限均位於同行業公司前列。上半年公司銷售毛利率、淨利率和ROE分別提升至54.7%、33.6%和12.5%，基本回升到2011年以來最好水平。而公司資產負債率僅約44.9%，處於行業絕對低位。公司作為省內唯一特大型國有煤企，公司在資源收購、產業整合、項目審批、信貸等方面有望享有區域扶持政策。
5G概念
近日，華為在IMT-2020(5G)推進組組織下，在北京懷柔成功打通了基於3GPP R15 標準的First Call(數據業務), 正式開通華為在中國5G 技術研發試驗中SA(Stand Alone)組網架構下端到端5G 商用系統測試站點。目前SA 測試行動有序，SA 數據業務的打通更是為5G 產業鏈的發展奠定了又一個里程碑。中國電信攜手華為在深圳南山區率先開通5G 實驗網，實現符合3GPP R15 標準5G 規模連片部署，開啟5G 技術系列化商用研究。在全球5G 網絡部署方面，華為在韓國、中國等區域均已經聯合運營商啟動5G 商用網絡部署。在5G 商用芯片方面，華為於近期面向全球推出首個提供5G 功能的移動平臺—麒麟980，為終端產業鏈成熟奠定了基礎。隨著5G 最主要設備商推動進程加快，5G 產業鏈將快速啟動。
光迅科技 (002281)
公司是全球領先的光器件廠商，已成為國內唯一一家有能力對光電器件進行系統戰略性研究開發的高新技術企業。根據Ovum數據，公司2016年在全球光器件市場佔據約5.7%的市場份額，在國內企業中位列第一位。公司在傳輸業務、數據與接入業務以及子系統業務三大板塊全面佈局，產品覆蓋光有源、無源器件和子系統，並向上遊拓展光芯片領域。5G承載網光模塊需求量大，2018H2傳輸網也面臨擴容需求，公司毛利率有望回升。國內電信光模塊市場在5G驅動下2019年市場規模約為85億元，同比增速約為31%，考慮2018年下半年國內運營商有4G傳輸網擴容以備戰5G傳輸需求，自2018年下半年開始國內電信光模塊市場需求將進入高速增長階段。受益需求變化，公司業績有望迎來快速增長。
鐵路基建
8月首次出現PPP退庫項目大規模重新入庫，PPP作為為數不多且合規的基建落地通道之一，將更好地發揮作用。項目的快出快進，經過一定篩選後重新入庫，將為基建板塊反彈蓄力。在8月新增入庫項目回升、大量退庫項目迴流、落地項目金額淨減少背景下，落地率降至50%。據發改委《國務院關於今年以來國民經濟和社會發展計劃執行情況的報告》，下半年加大基礎設施領域補短板力度是當前深化供給側結構性改革的重點任務之一，在防風險的前提下加強確有必要、關係國際民生的在建項目資金保障。據《21世紀經濟報道》，四大行擬新增信貸額度，銀行下半年重點投向基建、地方債。我們認為，政策、資金相關政策不斷細化落地，共同為基建反彈蓄力。
中國中鐵(601390)
2018年7月以來，基建補短板，穩投資政策陸續出臺，政府債發行加速、7月基建領域信貸新增加速，近期鐵總將2018年鐵路投資計劃額從原來的7320億元提高至8000億元，基建政策寬鬆已成趨勢，並且鐵路投資再成基建刺激的先鋒。公司上半年新簽訂單6347億，同比增長13.0%，境內境外營收均有快速增長。7月底公司與貴州省交通廳簽訂1000億基建投資框架協議，未來有望為公司貢獻收入。中國中鐵作為中國基建建設行業的領先者，在國內鐵路基建市場份額保持在45%以上，城市軌道交通基建市場份額50%以上，高速公路基建市場份額12%左右，有望成為本輪基建寬鬆政策的率先受益者。
投資顧問：
鄭寧 執業證號A0950618070003
本產品版權歸“大連華訊投資股份有限公司”(以下簡稱“華訊投資”)所有，未經書面授權，不得以任何方式製作拷貝、或再次分發給任何其他人，或以任何侵犯本公司版權的方式使用。經過書面授權的引用需註明出處為“大連華訊投資股份有限公司”。
本報告基於獨立、客觀、公正和審慎的原則製作，信息均來源於公開資料，本公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。本報告中的內容和意見僅供參考，並不構成對所述品種買賣的出價，在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見並不構成對任何人的投資建議。除法律或規則規定必須承擔的責任外，本公司及其僱員不對使用本報告及其內容所引發的任何直接或間接損失負任何責任。大連華訊投資股份有限公司對於上述投資評級體系與評級定義方式和免責條款具有修改權和最終解釋權。
閱讀更多 淘股王 的文章
