蔡浩 李海靜
我國8月居民消費價格（CPI）同比增長2.3%，創3月份以來新高，高於預期和前值的2.1%；環比增速為0.7%，前值為0.3%，環比增速繼續加快。食品價格上漲是本月CPI的主要拉動因素。
具體來看，食品類CPI環比增長2.4%，漲幅比上月擴大2.3個百分點，為近6個月來最高。其中，鮮菜（9.0%）、畜肉類（3.8%）價格漲幅居前，畜肉類中豬肉價格環比上漲為6.5%，增幅繼續擴大，這也與農業部的高頻數據相印證。農業部數據顯示8月全國豬肉平均批發價較7月份上漲了約8.2%，全國多地豬瘟疫情或使得豬肉供應偏緊。鮮菜價格環比增速為今年以來次高，較前值大幅上漲7.3個百分點，8月高溫多雨天氣及山東壽光水災導致蔬菜價格一定程度上漲。非食品價格環比增速為0.2%，低於前值0.1個百分點，居住（0.5%）、醫療保健（0.4%）、教育文化和娛樂價格（0.2%）漲幅居前。其中居住項下的“租賃房房租”環比上漲0.6%，增速與今年3月份並列第一，這與近月來一線城市房租大幅上漲有關。旅遊類受8月暑期影響繼續保持上漲態勢，飛機票、賓館住宿和旅遊價格分別環比上漲1.8%、1.2%和0.5%。
8月份CPI和PPI數據
8月工業生產者出廠價格（PPI）同比增4.1%，低於前值的4.6%，市場預期為4.0%；環比增速為0.4%，前值為0.1%，與8月官方製造業PMI中主要原材料購進價格和出廠價格指數大幅回升相印證，這或與8月以來基建加速帶動相關生產資料價格上漲有關。
分項來看，生產資料價格環比增速為0.5%，較上月提高0.4個百分點，其中採掘業價格增速（0.6%）持平7月，原材料工業價格增速（0.6%）和加工工業價格增速（0.4%）分別環比上行0.7個百分點和0.3個百分點。從具體行業來看，黑色金屬冶煉和壓延加工業（2.1%）、化學纖維製造業（2.0%）、黑色金屬礦採選業（1.8%）漲幅居前，石油和天然氣開採業（0.8%）受國際油價上漲勢頭減弱影響，漲幅繼續收窄，美國西德克薩斯中級輕質原油（WTI）已由7月的平均70.7美元/桶下行至8月的67.8美元/桶。8月PPI同比增速受去年高基數影響有所回落。
綜合來看，8月食品類價格上漲助推CPI連續第二個月保持“2”以上，工業價格PPI受生產資料價格回暖環比漲幅擴大，而同比受高基數影響有所回落。
展望9月，從影響CPI走勢的幾個因素來看，全國多地豬瘟疫情將繼續推動豬價走高；夏糧減產也將提升糧食成本；壽光洪災使得菜價短期有上漲壓力；一線城市房租、停車費和物業費快速上漲拉動居住CPI一定程度上漲。從影響PPI走勢的幾個因素來看，國際原油等大宗商品價格漲幅回落對PPI的支撐作用將繼續減弱；去年8月開始PPI基數快速抬升使得今年下半年PPI同比增速面臨回落壓力；但基建項目紛紛上馬或將繼續帶動相關生產資料價格反彈，進而為PPI環比增速提供支撐。此外，隨著中美貿易戰徵收商品關稅範圍的不斷擴大，進口商品價格上升的通脹傳遞效應將可能逐漸顯現。（作者蔡浩系恆豐銀行研究院宏觀經濟研究中心主任、中國首席經濟學家論壇高級研究員；李海靜系恆豐銀行研究院宏觀經濟研究中心研究員。）
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