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最近的新興市場股市並不太平。
今年8月，iShares MSCI新興市場ETF較1月高點跌去20%，進入技術性熊市。Ritholtz Wealth Management機構資產管理總監Ben Calson認為，若以史為鑑，新興市場的股票將再跌超過20%。即便新一輪下跌不在現在發生，也將發生在不久的將來。
關於標普500的歷史修正及熊市的數據有很多，不過新興市場的歷史數據並沒有多少。因此，Calson統計了1994年至今的新興市場股票的表現。如下圖所示：
（技術性熊市定義是股價從最近高位跌幅超過20%，修正定義為降幅大於10%且小於20%，表格數據來源：Ben Calson，漢化：WEEX一起交易）
在整理完數據後，Calson指出五點值得注意的部分：
1）新興市場波動性劇烈，即使是以風險性資產股票為標準來看。自從1994年，標普500經歷了7次修正和4次熊市，然而新興市場歷經11次修正和13次熊市。換句話說，新興市場修正和熊市之和比美股市經歷的兩倍還多。
2）金融危機時，大多數投資者沒有意識到新興市場在2008年十月到達谷底。在此之後，新興市場波動劇烈，經歷了2次上漲超過30%隨後又暴跌超過20%的劇烈震盪，但新興市場再未回到過2008年十月的谷底。而標普500指數在2009年3月才到達谷底。
3）熊市對於新興市場來說，是比較正常的現象。雖然標普500指數鮮少進入熊市，但是自從1994年來，新興市場平均一年進入熊市一次。而標普500指數的熊市則是6年才發生一次。
4）雖然新興市場的劇烈波動對某些投資者來說很難駕馭，但是在投資組合中加入和美股關聯性不大的高風險資產類型卻可以分散風險。以下的表格展示了1988年至今年7月新興市場和標普500的不同表現。
5）新興市場股票賺錢的幾率不是太高，但是收益率有時又異常的高。投資新興市場的損失可能是頻繁且慘痛的。不過Calson認為，對嚴守投資策略的專業投資者而言，在資產組合中加一小部分的新興市場股票可以帶來不錯的回報。問題是，一些投資者受不了新興市場股票的劇烈波動，通常在新興市場修正時離場，因此無法獲得可觀的投資回報。
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