隨著索菲亞2018年半年度報告的公佈，定製行業上市品牌2018“期中考”塵埃落定。歐派依然蟬聯營收和淨利潤雙料冠軍；尚品宅配與索菲亞、好萊客與志邦的差距縮小；重返資本圈的頂固以淨利潤增長率352%的成績遠遠拋離其他選手。而在增速放緩的大勢下，皮阿諾以超過40%的營收增長率突破重圍，營收排名超越去年同期的我樂。超過一半的定製上市品牌開拓木門板塊，但從目前的數據看，各家木門業務貢獻頗微，長久的收益尚待檢驗。
總體營收增速放緩 僅2個品牌達“合格線”
定製家居憑藉信息化技術和個性化定製模式，始終保持高速增長，即使在家居建材行業總體低迷的情況下，定製行業增速始終維持在30%以上。而縱觀今年上市的定製企業半年報，除了皮阿諾和尚品宅配，其他品牌營收增速均低於行業平均水平，其中，皮阿諾營收增長率為40.84%，位居第一，但與去年增長率相比有所降低。尚品宅配為33.64%，比去年同期稍有增長。而頂固營收增長率僅6.33%，比起去年降幅明顯。
在第一梯隊當中，歐派、索菲亞營收增長率分別為25.05%、20.12%。相比去年的49.00%，索菲亞下滑幅度超兩成。志邦、好萊客營收增幅均為25.69%，增值率平均下滑超過10%，金牌營收增長率15.12%，下滑幅度超過20%。而我樂今年的營收增長率26.42%，下降幅度超過10%。
2017年下半年以來，我國房地產行業逐步進入嚴調控週期，一二線城市受到“限購、限貸、限價”影響，三四線城市去庫存逐漸深入。據國家發改委及統計局數據，2018年上半年，我國商品房銷售面積比去年同期回落12.8%，這也帶動了傢俱家裝類的商品銷售增速放緩。
2018 年 1-6 月傢俱製造業營收增長率從 2017 年同期的 13.9%回落至 7.1%，利潤總額增長率則從 2017年同期的 17.5%下降至-6.1%。同時，越來越多競爭者加入定製行業、精裝房政策及整裝渠道進一步壓縮市場，競爭加劇，因此包括定製家居在內的家居建材行業增速放緩，短期內傳統渠道增長不及預期、獲客成本更高。但是，這並未影響定製行業長期增長的邏輯與空間，也並未改變行業本質。
4大品牌差距縮小 “搶位賽”正式拉開
今年“期中考”，皮阿諾和我樂拉開了“搶位戰”，皮阿諾以4.43億元的營收成績超越去年的第七名我樂，搶位成功，我樂營收4.28億元，退居第八位。而尚品宅配與索菲亞、好萊客與志邦的差距則進一步縮小，其中，索菲亞、尚品宅配，營收成績分別為29.88億元、28.67億元，志邦、好萊客營收分別為10.42億元、9.03億元，差額均在1億元左右，年終排名有望翻轉。
今年歐派仍斬獲營收和淨利潤雙料冠軍，其中，營收成績為48.45億元，歐派今年破百億的希望頗大。而轉板之後重返資本圈的頂固，則以3.17億元的營收成績排名第九，打破定製上市圈八大家的局面。
淨利潤方面，僅歐派、索菲亞、好萊客和尚品宅配破億，分別為5.50億元、3.69億元、1.81億元、1.23億元，其中，好萊客淨利潤超越去年的尚品宅配，排名第三。志邦淨利潤0.95億元，年底有望破億。而金牌、皮阿諾、頂固、我樂淨利潤則分別為0.61億元、0.49億元、0.24億元、0.20億元。
試水木門哪家強？
在全屋定製的上市品牌中，超過一半的企業紛紛試水木門品類，包括歐派、索菲亞、志邦、好萊客、金牌。
其中，頭部企業歐派、索菲亞的木門業務相關數據最為完整。
截至2018年6月30日，歐派木門共739家店面，新增店面105家；經銷商791位，新增經銷商108位。
索菲亞華鶴共有米蘭納 MILANA獨立店 159 家（含在裝修門店）、融入店 300 逾家（不含大家居門店）、經銷商 436 位；華鶴木門門店 158 家，經銷商 150 位。
從門店和經銷上數量上看，歐派更勝一籌。
在木門業務收入及其在主營業務收入中的佔比情況方面，歐派木門業務收入為1.57億元，佔主營業務收入3.31%；索菲亞木門業務收入0.60億元，佔主營業務收入2.02%。
而在木門營業成本方面，歐派1.25億元，索菲亞0.57億元 ，索菲亞木門營業成本較低。
此外，2017年已啟動木門業務的好萊客，在分產品的主營業務數據中，並沒有木門業務的蹤影。今年年初才啟動木門業務的志邦，仍處於招商、店面形象升級、配套產業園項目建設、生產線完善的階段。而金牌在今年上半年才開始成立桔家木門事業部，目前，已完成木門產品儲備工作，渠道招商將於下半年啟動。
當前，定製企業爭相佈局多品牌矩陣，其中，以定製上市企業為甚，包括頭部企業中，從廚櫃延伸至衣櫃的歐派、從衣櫃延伸廚櫃的索菲亞，以及好萊客、志邦、金牌，紛紛打出“全屋定製”口號，而木門就是他們在完成廚櫃、衣櫃佈局後的下一城。
從單品類擴充到多品類、乃至全品類的佈局，已成為當下定製家居企業的慣用打法，這對於拓展新渠道、佔領更多入口及市場、提升品牌認可度都有一定的作用。但是，新品牌在初創期都處於 “試水”階段，需要投入大量的資金、人才、研發、技術等成本，對於很多企業來說往往困難重重，而上市企業獲得資本的加持，在戰略佈局上則更為大膽。但是，從2018年半年報來看，木門業務收入及其佔主營業務收入比重並不高，未來對品牌所帶來的效益如何，還有待考核。
結語
1、受上游房地產行業的影響，以及精裝房政策、整裝渠道、以及新進品牌的擠壓，2018年上半年，家居建材行業增速總體放緩，定製行業也不例外，過去水漲船高式的增長模式被打破，但這也為行業洗牌提供契機，定製行業開始步入依靠高質量經營獲取增長的新常態，同時也意味著競爭的加劇。
2、這種競爭也體現在定製上市品牌的“搶位戰”中，本次“年中考核”，皮阿諾率先打敗我樂，搶位成功，而尚品宅配與索菲亞，好萊客與志邦的差距也進一步在縮小，上市圈的定製品牌同樣面臨新一輪洗牌。
3、在全屋定製的佈局上，不少品牌在完成廚櫃和衣櫃的佈局後，開始拓展木門業務，但大多都處於“試水”階段，對於營業收入的貢獻及主營業務佔比並不高，後續發展仍有待考核。
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