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富二：養老目標FOF基金和其他基金有什麼區別？
陳曙亮：養老目標FOF基金首先是基金中基金，是用基金作為底倉配置來完成投資目標，進而為客官進行養老資金管理。其次，從投資目標來看，養老目標FOF基金旨在為投資者未來的養老獲取穩定的收益。那它的投資重點體現在哪裡？又可以具體分為三類：
第一類是養老目標FOF基金有期限的。也就是投資者持有基金是若干年的，目的是希望投資者長期投資，發揚長期投資理念，進而給投資者提供一個更好的投資體驗和回報。
在A股市場這樣高波動的市場中，長期持有是能夠給投資者相對穩定回報。
第二就是養老目標FOF基金的基金經理門檻要求不同以往。證監會要求，相應基金管理人需要具備五年的投研經驗（其中包含兩年的投資經驗）。而普通FOF基金只需要有三年的投研經驗。換言之從監管當局維度上來講，對這一類產品的管理人提出了更高的要求。
第三點，從投資策略來看，追求相對穩健的收益和較低的波動性是這一類產品的投資目標。並不是所有的基金都可以納入到我們養老目標基金的投資標的中。
富二：美國個人養老金制度已較為成熟，對中國有何啟示？
陳曙亮：養老目標基金在國內仍是新鮮事物， 但是在海外已經有較為成熟的管理經驗。同時國內外的投資市場有較大的區別。首先，海外投資更偏重於權益類品種，也就是在他們的401K計劃中，權益部分佔比可能達50%。
這點是可以理解的，因為養老是長期的投資，而長期來看權益市場的確可以帶來更好的回報，從美國股市十年長牛就足以見得。而且相較於通脹而言，權益投資對財富增長具有更好的補貼效應。但是中國市場就不同。中國的投資者的風險偏好普遍相對較低。我們曾做過一個很有意思的統計。中國的家庭中的大部分資產可能都是投資一些風險偏好較低的產品，例如我們耳熟能詳的“寶寶類”產品、貨幣基金或是銀行理財。這類資產的確具有低波動性，但是隨之而來的是較低的收益回報。這和我們長期的養老目標仍有一定的距離。
中美投資人第二個區別在於，中國投資者的投資組合配置意識仍然相對薄弱。所以我經常講資產配置是奢侈品。中國大部分投資者具有特定偏向性，只做單一品種投資，比如股票、債券、房地產等等。缺乏從資產配置的維度進行長期投資。這就是我們推出這樣一些產品的目的，同時匹配波動性和收益回報，這對於我們中國投資者跨出資產配置這一步是一個非常好的起點，讓時間的玫瑰得以綻放。
富二：目標風險策略和目標日期策略，投資者更適合哪種投資模式？
陳曙亮：這兩個策略的名字中都包含“目標”二字，所以區別就在於後面那個關鍵詞。“目標風險”就是錨定風險，錨定高風險和低風險兩種資產的恆定比例。這一策略的前提，是假設投資人的風險偏好也是恆定的。而“目標日期”就是錨定年齡，如果客官20年之後退休， 那麼2035或2040的產品會更契合。這類產品是前期以權益資產為主，隨著客官的年齡或者是退休年齡的臨近，權益資產比例將會逐步降低，固定收益品種比例將會相應增加。
這兩類策略其實是互通的。你可以把目標日期的產品理解為，前期是高風險的目標風險策略，後期是低風險的目標風險策略。從靈活性來看，目標風險策略相對更高。
富二：基金經理是基金的核心，能否介紹下您的個人從業經歷？
陳曙亮：今年是我在富國基金的第十年。我前期是做量化方面的研究，所以在我們這個養老目標基金中會有量化評價的方法；我也從事過企業年金中的權益投資， 所以我們產品在投資高波動資產時會特別注意回撤的控制，來給投資者提供良好的體驗。我在固收領域的投研經驗相對最久，對於一級債基、二級債基、可轉債基和海外產品均有涉獵。而債券投資將是我們這隻產品的主體。所以，這隻養老目標基金可以總結為我過去投資生涯的經驗結晶，希望能為投資人帶來良好的投資體驗。
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