當山坡積雪內部的內聚力抗拒不了它所受到的重力拉引時，便向下滑動，引起大量雪體崩塌，這種自然現象稱做雪崩，同樣適用於股市。
2018年的元旦紅包在春節之前統統回收，這是最近市場給投資者最大的感受！
伴隨著最敏感的2017年報披露期，A股巨幅下挫的理由已顯得足夠充分，扇貝二次出逃的獐子島，一次性出清百億虧損的樂視網，業績無法預估的ST保千里……個個都不是省油的燈。
從市場表現來看，ST保千里（600074）成為A股史上連續跌停最多的上市公司，並且這個跌停記錄還在繼續刷新。
自2017年12月29日復牌至今，ST保千里已經連續25天跌停，股價從10.39元跌至2.87元，縮水7成。這其中的滋味，只有ST保千里的101952名投資者自己能夠體會——這是一場無法掙脫的困局。
保千里的雷是這樣爆掉的
ST保千里前身為中達股份，因經營不善、連續虧損，於2015年2月被保千里借殼，主營安防視像產品，後來又陸續增加網絡廣告機、立式廣告機、商T型屏等商用顯示產品，2016年宣佈在智能駕駛、人工智能、VR產品等領域佈局。
公司在2017年7月12日披露，公司在中達股份發行股份購買資產的過程中，向資產評估機構出具了兩類虛假的意向性協議，使保千里估值虛增27339萬元，並導致中達股份多付出1.29億股對價。
公司股票自2017年7月25日開始停牌（注意一下這個時間節點，很重要，後面會再次提到），ST保千里停牌期間先後發佈終止重大資產重組、股東股份被司法輪候凍結、佔淨資產10%金額高達4.55億元債務逾期、先後收到江蘇證監局行政處罰和證監會的調查通知書等多項利空消息，可謂麻煩纏身。
復牌前夕，ST保千里披露一份長達19頁的核查報告，並表示將就原控股股東及實際控制人莊敏涉嫌侵佔公司利益事宜向證券監管部門及公安機關報案。2017年12月28日晚，公司公告稱，受公司經營狀況惡化等情況的影響，公司股票於29日起實施其他風險警示（ST）。
公告稱，公司正面臨流動性風險，上下游供應鏈均受到影響，原材料供給不足，客戶訂單不能正常承接。公司主要銀行賬戶也已被凍結，大量應收賬款與預付賬款目前未能收回，資金週轉出現困難。由於公司經營狀況惡化，訂單大幅減少，人員不斷流失，生產經營處在半停頓狀況。根據目前狀況，預計公司3個月內不能恢復正常生產經營。
再給3天，這5家機構就能跑掉！
按照ST保千里2月2日的收盤價格2.87元計算，本次定增計劃截至目前，參與定增的各機構總共已虧損14.42億元，具體如下：紅塔紅土基金公司虧損4.81億元、金鷹基金公司虧損1.61億元、海富通基金公司虧損4.81億元、華龍證券公司虧損1.59億元、中車金證投資有限公司虧損1.6億元。
時間拉回到2016年7月29日，這一天，保千里19.89億元的定增計劃順利完成，定增發行最終價格確定為14.86元，發行數量133,836,049股，新增股份於7月27日在中登公司上海分公司辦完登記託管事宜。
保千里這次定增計劃參與最終配售的對象除了公司實際控制人莊敏之外，還有5家資產管理機構，分別是紅塔紅土基金公司的“紅塔紅土保千里定增特定資產管理計劃”、金鷹基金公司的“金鷹穗通定增186號資產管理計劃”、海富通基金公司的“上銀海富通丙申定增基金一號資產管理計劃”、華龍證券公司的“華龍證券金智匯37號集合資產管理計劃”、中車金證投資有限公司自有資金。
同時約定，公司實際控制人莊敏之外的5名投資者認購的股票限售期為12個月，也就是說，2017年7月27日是這5家機構投資者這批定增限售股的解禁日，到了這天以後，這5名機構投資者是可以以各種形式（大宗交易、協議轉讓或二級市場集中競價）拋售手中的定增股份，同時因為各自持股比例均不構成5%股權以上大股東，也不需要提前公告。
但，世事難料，讓人想不到的事情還是發生了。
在2017年7月27日這個解禁日來臨之前的前三天，也就是2017年7月25日，保千里公司股票開始停牌，所有未來的交易嘎然而止，現有股權比例維持原狀，停牌期間經歷了三季報披露，這5家機構投資者的名字依舊躍然紙上，待到復牌，已經是2017年12月29日，後面發生的事情都看到了，連續25個跌停，沒有休止符，5個機構投資者根本沒有機會賣出。
最慘的機構易方達基金，浮虧3.29億！
ST保千里2017年三季報的十大流通股東之中，除了上述提到的5家定增機構之外，還出現了易方達基金管理公司的兩隻產品，分別是易方達新常態靈活配置混合基金（001184.OF）1633.06萬股、易方達新絲路靈活配置混合基金（001373.OF）1577.1萬股。
準確的講，易方達基金其實有三隻產品持有ST保千里，除了上述列入十大流通股東的兩隻產品之外，其持有ST保千里的第三隻產品叫易方達創新驅動靈活配置混合基金（000603.OF），持有ST保千里1169.81萬股，沒有進入十大流通股東。
易方達基金這三隻產品持有周期最遠可追溯到2016年年底，讓人不解的是，這三隻基金產品在2017年二季度分別加倉了100萬股、42.52萬股、299.39萬股。要知道，在這此前，也就是在2016年12月29日，保千里就發佈了《關於收到中國證券監督管理委員會調查通知書的公告》，披露了公司涉嫌信息披露違法違規，並提示到“如公司因前述立案調查事項被中國證監會最終認定存在重大信息披露違法行為，公司股票存在可能被實施退市風險警示及暫停上市的風險”。
值得注意的是，易方達這三隻基金產品的基金經理均涉及樊正偉。而12月30日，易方達新絲路的基金經理發生變更，樊正偉不再任職易方達新絲路，而是由張坤與宋昆共同管理。
易方達基金三隻產品總共持有ST保千里4379.97萬股，根據2017年三季度收盤價格10.39元計算，截至2月2日收盤價格2.87元，易方達三隻基金產品期間浮虧3.29億元。
目前，這三隻產品的單位淨值分別為易方達創新驅動靈活配置混合基金0.84元、易方達新常態靈活配置混合基金0.47元、易方達新絲路靈活配置混合基金0.86元，均遠遠低於該基金公司業績比較基準指數。
ST保千里的造假行為不僅把自己拖下水，也把原先看好它的機構拖下水，還有10萬飽含淚水的散戶投資者更是被拖入無盡的深淵，在這裡，翠鳥資本要特別提醒機構投資者：定增只是“看上去很美”，能不能最終把錢賺了，還是市場說了算，市場不給你，你就別想搶。
閱讀更多 翠鳥資本 的文章
