大盤在連續三天上漲之後，連續兩天迎來回調。2900點又一次失守。剛剛反應過來，抄底入場的朋友，心裡彷彿有一萬頭"草泥馬"呼嘯而過。
但是不管大盤如何，我仍然堅持我此前在《環保舉起週期大旗，避險還看它！》中的觀點，鋼鐵和煤炭在環保限產和下游房地產、基建支撐下，或成為相對防禦型的板塊，逢回調可以考慮買入。
宏觀上——國常會送來了反彈的東風
之前關注過我的朋友，應該清楚的知道，其實我的骨子裡是一個"大空頭"，並不看好中國"內憂外患"之下，股市的表現情況。但奈何，7月23日國常會議要求穩健貨幣政策鬆緊適度，要去保持適度融資規模，要求保持流動性合理充裕，要求疏通貨幣政策傳導機制。
這代表著什麼？
國常會釋放了政策會進一步放鬆的信號。下半年財政將大發力，著力點是減稅和地方專項債提速，結合去年未使用的限額，下半年專項債發行額度可達到1.2萬億。基建將止跌企穩。此前市場一直在擔憂終端需求不足，將壓制鋼材價格，但是目前來看，這個擔憂可以暫緩，下半年房地產和基建將同時發力，支撐上游鋼鐵和煤炭的價格。
中觀上——環保限產此起彼伏，支撐價格
唐山環保限產升級，山西地區環保自查趨嚴，臨汾、呂梁部分地區焦企限產幅度在15%-30%不等，隨著貿易商詢價增多，目前市場已無低價資源。鋼材價格和焦炭價格均存在支撐。
同時，國務院正式印發《打贏藍天保衛戰三年行動計劃》重點區域範圍和之前比有所擴大，從京津冀"2+26"城市，擴大到長三角和汾渭地區，涉及到的產能大幅擴大。
工信部發布《堅決打好工業和通信業汙染防治攻堅戰三年行動計劃》，要求優化產業佈局，調整產業結構，2018年再壓減鋼鐵產能3000萬噸左右，力爭提前完成"十三五"期間鋼鐵去產能1.5億噸的目標。
簡言之，環保限產將長久的影響鋼鐵和煤炭行業，只有環保達標的龍頭企業比較容易生存下來，同時環保限產將支撐鋼鐵和煤炭價格。
微觀上——鋼焦企業利潤良好，估值處於低位
從噸鋼毛利來看，目前鋼鐵企業利潤仍然良好，噸鋼毛利持續在相對高位運行。
從淨利潤增速來看，33家鋼鐵企業中，僅有5家一季報淨利潤增速為負，其餘仍處於正增長階段，其中華菱鋼鐵、柳鋼股份和韶鋼松山淨利潤同比增速均超過400%。37家煤炭企業，淨利潤同比增速為負的有7家，但是山西焦化淨利潤同比增速達到2540%，ST雲維淨利潤同比增速達828%，新大洲A淨利潤同比增速達388.61%。
從估值來看，在359個一二級行業中，我們可以看到SW鋼鐵估值處於24位，SW開採位於29位，處於相對低位，僅次於農產和銀行等相關行業，投資安全邊際相對較高。可以關注低估值高彈性的標的：華菱鋼鐵、南鋼股份、韶鋼松山、柳鋼股份、山西焦化和陝西黑貓等。
本文觀點由悉達多提供，內容僅代表個人觀點，不作為買賣依據，據此操作風險自負。投資有風險，入市需謹慎！
閱讀更多 新浪時金 的文章
