本期快讯
央行今日下午发布：从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。可释放资金7000亿元。
这次降准是放水的信号吗？
很多人认为这是市重新放水的信号！
『 银行圈 』觉得恰恰相反，这仅仅是在补充流动性，因为市场真的很缺钱！不急着争论，看完下面的图，结果自然就明了了。
国 内 时 间 轴
4月18日
央行：4月25日起，定向降准1个百分点。使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF），净释放资金近4000亿元。
点评分析
『 银行圈 』点评：这是进入2018年的第一次降准，这次降准是与央行发布《2018年第一季度中国货币政策执行报告》相呼应的。
5月11日
1、银保监会披露了一季度商业银行不良贷款率1.75%，较上季度末上升0.003个百分点。
2、中债登首发债市风险监测报告：2018年截止4月累计违约债券15支，违约债券面额128.64亿元，分别较去年同期增加25%和33.58%
3、央行发布《2018年第一季度中国货币政策执行报告》，提出把握好去杠杆和维护流动性稳定的平衡。
点评分析
『 银行圈 』点评：一季度商业银行不良贷款率上升。债权市场违约率上升，所以货币政策开始提出去杠杆和维护流动性平衡。
6月1日
扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围：不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券（优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券），优质的小微企业贷款和绿色贷款。
点评分析
『 银行圈 』点评： 债权违约潮使得市场对债权中小企业债券失去信心，为了化解流动性困境，扩大了MLF的担保品范围。
6月5日
人民银行副行长、国家外汇管理局局长、互联网金融风险专项整治工作领导小组组长潘功胜带队赴公安部，与副部长孟庆丰就互联网金融风险专项整治、打击地下钱庄及非法外汇交易平台等有关情况及下一步工作安排交换了意见。
点评分析
『 银行圈 』点评：通过大家地下地下钱庄和非法外汇交易，堵住热钱外汇率的口子，也有利于更真实监控结售汇情况。
6月6号
央行进行4630亿元MLF操作，均为一年期，对冲到期MLF余额，新增2035亿元。
点评分析
『 银行圈 』点评：MLF目前是央行主要释放流动性中期工具。
6月9日
中国5月CPI同比 1.8%，连续两个月处于“1时代”。
点评分析
『 银行圈 』点评：较低的CPI涨幅，给货币宽松提供了条件。
6月12日
1、央行公布5月金融数据:5月社会融资规模增量7608亿人民币，较前值大幅减少51%；新增人民币贷款不及预期和前值，M2增速持平。当月人民币存款增加1.3万亿元，同比多增1972亿元
2、5月商业银行共发行2541只同业存单，总发行量为2.03万亿，当月偿还量为1.6万亿，净融资额为4219.6亿元，创年内新高。
点评分析
『 银行圈 』点评：年初以来社融已经同比少增1.5万亿元。表外融资收缩是实体融资趋紧的主要原因，年初以来累计收缩2.8万亿元！
6月14日
1、统计局：全国5月社会消费品零售总额增速创下过去十五年来的新低。
2、1至5月，中国城镇固定资产投资同比增速继续放缓至6.1%，预期7%，前值7%。增速创下1995年有记录以来的新低。
点评分析
『 银行圈 』点评：5月份消费CPI低于2%，固定资产为代表的投资增速创新低。三驾马车消费和投资不给力。如果工业再不行，出口也完蛋，所以保持流动性，就是保实体。
6月19日
1、 截至收盘，沪指跌3.79%报2907.87点，沪指收创2016年6月以来的新低，单日跌幅为逾四个月最大。
2、央行今日进行2000亿元人民币左右MLF（中期借贷便利）操作。净投放500亿。
3、受关注的个人所得税法修正案草案19日提请十三届全国人大常委会第三次会议审议。
点评分析
『 银行圈 』点评：1、美国的贸易制裁只是一个引子，最根本的美元升值。新兴经济体早已股汇双杀，中国还算是晚的了。
2、6月份刚过去一半就开展了两次MLF，净投放2500亿元。相当于一次0.25的降准了！形式多紧迫。
3、这个节点修改个税法案是财政政策，为了刺激消费，因为刚刚发布的全国5月社会消费品零售总额增速创下过去十五年来的新低。
6月20号
1、人民币中间价大幅下调351点降幅创2月9日来最大。
2、国务院常务会议：支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，加快已签约债转股项目落地。
点评分析
『 银行圈 』点评：19号股市大跌，当晚就轮到汇市，通过国务院常务会议传递降准信号，为了给市场增加信心，用心良苦。
6月24日
央行发布：从7月5日起，下调银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
让我来告诉你，这个6月份到底有多紧迫？
通过时间轴我们可以很清楚看到金融市场股市、汇市大跌，债权市场流动性受限，银行不良率上升， 同业存单5月份发行创新高......特别是居民存款4月份、5月份累计减少1万亿，表外融资自今年累计收缩2.8万亿!
所以就很好理解，在短短的二十几天里，央行分别于6月6号，6月19日已经开展了两次MLF，累计净投放2500亿元；开展了一次MLF担保范围扩充；一次定向降准释放7000亿。这是有多紧迫！这个时候释放流动性更像是久旱逢甘霖，而不是放水的宽松信号！
经济指标上CIP连续连个月低于2%，全国5月社会消费品零售总额增速创下过去十五年来的新低。1至5月，中国城镇固定资产投资同比增速继续放缓至6.1%，增速创下1995年有记录以来的新低。投资、消费全部疲软，仅有进口幸存，所以现在保流动性就是保实体经济。2017年开始的金融大监管，结构性去杠杆，使得国有企业和地方政府快速降低杠杆率，表外融资中的交叉金融、影子银行规模急刹车，一年多来，银行业总资产规模少扩张20多万亿元。金融业的去杠杆，导致了银行创造存款的能力减弱，这又加速造成了银行业的存款荒，所以5月份的银行同业存单发行创了新高。这个时候释放流动性更像是久旱逢甘霖，而不是放水的宽松信号！并未危言耸听，笔者认为今年二季度的紧迫程度，不亚于2015年上半年。
我们再来看看国际市场！你会发现更紧迫。
6月份国际市场又发生了什么？
6月1日
1、印尼央行周三宣布了两周内
第二次加息决定，也是这个新兴市场国家应对美元升值，捍卫本币汇率的又一次尝试。2、美国宣布对主要贸易伙伴加拿大、墨西哥和欧盟附加征收25%的钢铁关税和10%的铝关税，从美东时间6月1日零点起生效
6月5日
巴西央行6月5日出手干预汇市没能阻止雷亚尔跌至逾两年新低。
6月6日
周三，印度央行宣布将回购利率上调25个基点，从6.00%上调至6.25%，为自2014年1月以来首次。
6月8日
1、日本一季度实际GDP季环比终值为-0.2%，不及预期-0.1%，与初值持平。一季度GDP录得负增长，结束了日本28年以来的最长经济复苏。
2、巴西央行出售了价值37.5亿美元的货币互换合约，这是最近几周交易量的五倍。在周四晚间，其承诺这周末前将通过货币互换提供最多200亿美元资金。
6月12日
美国5月CPI同比涨2.8% 创2012年以来最大增幅
6月13日
1、美联储加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.75%-2%，
2、紧随美联储脚步，沙特央行也宣布加息25个基点。
3、阿根廷央行将在外汇市场抛售75亿美元，以稳定本币比索。阿根廷今年“救市”已经动用了20%左右的外汇储备。
6月22日
1、美元/菲律宾比索一度上涨0.4%，创2006年7月以来新高。
2、印尼股市今日一度下跌近2%，为逾一个月来最大日内跌幅。
美国加息，新兴经济体全军覆没
美元通胀率创新高，美元升值让新兴经济体全部遭殃。今年以来，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国、中国台湾等国家和地区的股票市场撤出资金已达190亿美元，创下2008年金融危机以来最快资金外逃速度。所以作为新兴经济体的中国岂能独善其身？
在这种局面下，国内降准也是无奈之举，降准的信号又会加速资金从国内撤离，又相当于起到了加息的效果。
『 银行圈 』:
最近在看朱镕基讲话实录，印象很深刻的是1993进行金融改革的时候，央行成功发行1500亿元的国库券，朱总理都很惊讶。还有一个是1993年中国的外汇储备达到500亿美元，总理发愁这钱该怎么花？因为之前没有经验。而中国真正与世界接轨是2001年加入WTO，真正进入高速发展是2015年开始的人民币汇率改革。贸易顺差形成庞大的外汇占款，人民币升值又加速了热钱的流入，这就有了后来股市牛市和房地产的20年。仔细算来中国的金融发展不过20多年。虽然取得了令人惊叹的中国速度，但是也不得不承认在面对有百年经济时美国，中国的路还任重而道远！
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