9月7日，騰訊音樂如約在美國公開申報，募集20億美元，上市估值290億-310億美元（約合人民幣2000億元），預計於10月18日正式上市。
兩個月前，騰訊控股(00700)在港交所公告，董事會宣佈，向港交所提交建議，擬分拆在線音樂業務——騰訊音樂集團在美國獨立上市。
消息稱，騰訊音樂受到了國際投資者的熱捧，本次IPO的主要參與者將為國際大長線基金，其逾300億美元的估值已經超過網易。值得一提的是，在今年3月的一次股權轉讓中，騰訊音樂估值還只有230億美元。
2018年淨利潤
騰訊音樂如何支撐起300億美元的估值？
中國移動(00941)音樂市場在經過廝殺整合後，已經進入相對平衡局勢，騰訊音樂則是其中的佼佼者，在市場份額、用戶數據和版權方面擁有相對優勢。
2016年7月，騰訊與中國音樂集團合併數字音樂業務，騰訊音樂娛樂集團成立。騰訊音樂整合了QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂三大在線音樂APP，隨後又以音樂為中心，打造了直播、MV和在線K歌等產品矩陣。
其中QQ音樂與酷狗音樂的活躍用戶數，一直穩居內地音樂APP第一、第二的位置。根據2017年12月的數據顯示，騰訊音樂提供超過1700萬首歌曲，月活躍用戶超過7億人，而付費用戶亦高達1.2億人。
值得一提的是，騰訊音樂在版權方面的提前佈局使其掌握了主動權。在目前的移動音樂市場上，騰訊音樂的版權覆蓋面最廣，至少擁有了22家唱片公司的版權。
2014年11月簽下華納，2016年9月簽下索尼，2018年5月簽下環球，至此，騰訊音樂包攬了全球三大唱片公司在大陸的獨家版權。此外，還有YG娛樂、傑威爾音樂等音樂版權。
在中國音樂版權環境持續優化的形勢下，這成為了騰訊音樂立足市場的一大核心競爭力，而在其他競爭者陷入版權問題時，騰訊音樂已經領先一步，率先IPO上市。
此外，支撐騰訊音樂高估值的重要因素是其已經開始大幅盈利。融資材料顯示，騰訊音樂在2016年收入近50億元，淨利潤近6億元；2017年營業收入超過94億元，淨利潤超過18.8億元；2018年營業收入預計將超過170億元，淨利潤達到36.5億元。
在線音樂市場
連續3年增長
從行業形勢來看，騰訊音樂此時赴美IPO是為搶佔市場先機，佔領移動音樂的制高點。
Quest Mobile在9月5日披露的在線音樂行業報告顯示：2015年開始，全球音樂產業收入結束了長達15年的下滑，到2017年已經實現連續3年增長，主要動力來自於數字音樂收入增加，佔比超過50%。
一方面，數字音樂平臺越來越多參與內容生產，另一方面，數字音樂平臺創造了更多音樂消費場景，如幫助用戶發現音樂、在線K歌、直播等場景，直接促進了音樂收入增長。
報告稱，截至2018年7月，在線音樂整體人群滲透率超過了70%，目前每10個網民中就有7個使用在線音樂，僅次於在線視頻。用戶整體付費意願也接近60%，其中25-35歲的用戶付費意願強勁。
而在線音樂行業經過廝殺整合後，目前行業競爭格局穩定，在線音樂行業億級玩家共有4個，騰訊音樂旗下三平臺佔據前3席，網易雲音樂緊跟其後。
Quest Mobile的數據顯示，今年7月，酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂月活躍用戶數量（MAU）分別為3.5億、2.9億、1.3億，網易雲音樂為1.2億。
從騰訊音樂的佈局來看，騰訊音樂正以“音樂”為核心，打造泛娛樂生態，滿足用戶聽唱看玩等多種需求；與此同時，藉助騰訊在泛娛樂領域的優勢，騰訊音樂正在向音樂行業上下游滲透，提升話語權，打造音樂生態閉環。
Quest Mobile認為，隨著騰訊音樂上市，騰訊音樂將會加速在版權、生態等方面的佈局，優勢將更加突出。
本文源自證券時報
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