前言：8月28日，中國恆大發布2018年度半年業績，在“規模+效益型”發展模式及“三低一高”經營模式驅動下，實現利潤大增負債率大降，多項核心指標行業領先，進一步鞏固“利潤王”地位。
發佈會現場
一、龍頭房企PK，恆大穩坐“利潤王”
2018年上半年，恆大在保持規模適度增長的同時，實現了增長質量大幅提升，各項核心指標在龍頭房企陣營中全面領先。
數據對比圖
1、淨利潤超四大龍頭房企之和。恆大各項利潤指標均創上市以來最高紀錄，淨利潤和核心利潤分別同比增長129%和101.5%至530億和550億，創行業有史以來最高紀錄。值得注意的是，恆大上半年淨利潤已超過碧桂園、萬科、保利、綠地等四家房企之和，穩坐“利潤王”的同時領先優勢進一步擴大。
值得一提的是，儘管恆大市值已是國內上市房企第一，但市盈率明顯低於其餘四家龍頭企業，可見其估值優勢明顯，未來擁有巨大上漲空間。
2、規模適度增長行業領先。恆大上半年營業收入3003.5億，同比增長59.8%。總資產17699億，淨資產3245億，現金餘額2579億，均為行業第一。此外，恆大上半年銷售3042億，同比增長24%，已達全年5500億銷售目標的55%。公司下半年可售貨量約7000億，只需要銷售50%就可以實現3500億，恆大今年銷售突破6000億幾無懸念，確保了規模適度增長。
二、盈利大幅提升背後的四大措施
2018年上半年恆大延續了去年以來的盈利高增長勢頭，我們認為主要有以下四方面原因：
超前的土地儲備策略:恆大的平均土地成本一直處於業內較低水平。截止上半年末，恆大土地儲備達3.05億平方米，上半年新增土地投資建築面積3086萬平方米。總土儲和上半年新增投資的平均土地成本分別為1683元/平方米和1446元/平方米，明顯低於同行。土地儲備原值為5130億，世邦魏理仕評估值達9750億，已大幅增值4620億。同時，恆大進一步優化了項目佈局，重點深耕一二線，一二線城市土地佔比68%。優質的低成本土地儲備和熱點城市土地增值都對恆大實現高利潤率起到了關鍵的作用。
強有力的成本控制:恆大成本控制能力行業領先，在買地、設計、招標、銷售等環節，通過標準化管理、大規模開發保持強大的競爭力。2018年上半年恆大營銷及管理費用率同比下降1.8個百分點。
財務成本大幅下降。恆大淨負債率進一步大幅下降至127.3%，降幅超三成，成功兌現降負債承諾，這主要是因為上半年恆大借款總額大幅下降615億，淨資產同比大幅增長34%至3245億。此外，恆大於去年上半年提前還清了1129億元的永續債，該筆永續債此前支付了214億利息支出，還清後大大降低了財務支出，釋放了股東利潤。
產品附加值持續提升。恆大打造全環節精品，所用材料均為國內外知名品牌，通過配套先行、升級物業服務、完善售後等措施，塑造了強大的品牌形象，通過提升產品附加值以及連續三年實施無理由退房，保證了毛利率及淨利率穩步上升。
三、進軍高科技產業，多元產業佈局深化
在業績強勁增長的同時，恆大形成以民生地產為基礎，文化旅遊、健康養生為兩翼，高科技產業為龍頭的產業格局。隨著多元產業高速發展，將為恆大貢獻新的業績增長點。像新能源汽車是國家大力鼓勵和支持的產業領域，隨著恆大將全球最先進新能源汽車技術引入國內，未來有望成為又一個年銷售數千億的大產業。
總結
在多數房企仍在“衝規模”的思維下，“新恆大”提出僅半年，便取得行業有史以來最佳業績，印證了“規模+效益型”發展戰略與“三低一高”經營模式的前瞻性和正確性。隨著房地產行業增速放緩以及行業集中度不斷提升，強者恆強將愈發明顯，未來大型房企競爭的重心將從規模擴張向增長質量轉變，恆大有望進一步擴大領先優勢，多元產業更是恆大未來發展的另一大“引擎”。在許家印的掌舵下， “新恆大”正朝著世界500強領軍企業的目標加速奔跑。
發佈會現場
閱讀更多 住在四川 的文章
