近日，作為中國領先的城市環境綜合服務商雲南水務（6839.HK）公告了一則重要項目的中標消息，關於公司中標了位於中國新疆維吾爾自治區烏魯木齊市甘泉堡開發區固廢綜合處置靜脈產業園PPP項目（以下簡稱“甘泉堡”項目），該項目估算建設總投資額約為人民幣3.98億元。
固廢領域增長迅速 成為公司未來新的利潤增長點
近年來，隨著國家在政策上不斷加碼，固廢處理已成為中國環保行業中增速最快的領域之一。2017年以來，固廢處理領域市場空間擴大，醫廢、危廢處理領域的需求加速釋放，工業固廢也進入治理熱潮。
雲南水務自上市後，通過提升核心技術研發能力，不斷拓展固廢平臺，目前已初具規模，項目涉及國內雲南、福建、山東、黑龍江、新疆等地，並已向國外如印尼、泰國等地發展。從業分類來看，除了傳統的垃圾焚燒發電項目以外，雲南水務在醫廢處理、危廢處理方面也有相關項目，從近一年的業務數據來看，固廢項目數量及建設規模顯著增長。雲南水務表示，未來公司將不只在水務行業穩固行業地位，更要向一流的環境綜合服務提供商的發展，抓住環保行業的良好機遇，並進一步奠定行業地位。
新疆“甘泉堡”項目是雲南水務中標的第一個固廢PPP項目。烏魯木齊市甘泉堡開發區固廢綜合處置靜脈產業園是國家重點推動的“雙百工程”之一，是國家重點PPP項目，該項目獲得國家及有關部門的鼓勵和支持。甘泉堡經濟開發區（工業區）內工業廢渣主要有電石渣、爐渣、氣化爐渣、脫硫石膏等其它固廢物，這些物質可以通過適當的固廢處理技術加工為肥料、新型建材等。
肥料市場以項目實施地為中心，產品經銷範圍主要在烏魯木齊市、昌吉、石河子和吐魯番等200km的周圍範圍內，該範圍內有大量的鹽鹼地需要改良。按照公司目前的經營能力和業績評估，生物有機肥生產能力可佔到肥料市場的10%，具有較好的市場空間。新型環保節能型建築材料正處於一個升級勃勃的新興市場，並可能在短期內取得卓越效益，市場前景良好。此外，由於甘泉堡地區環保形勢緊迫，政府對該項目產出的相關環保產品給予有保障措施，這對該項目產品銷售及業績增長具有十分積極的保證。
項目建成後，將形成70萬噸/年的工業固廢處理能力。而截至2017年12月31日，雲南水務在固廢處理板塊的設計年處理總能力約224.8萬噸，較2016年上升66.50%，2017年其在固廢處理板塊共計擁有15個項目，較2016年增加6個。所以我們判斷，僅中標一個新疆“甘泉堡”項目將使得公司2018年的固廢處理能力大幅提升31.14%，既反映出雲南水務在固廢處理行業競爭實力的提升，以致單位項目金額及規模的上升，改變了過往以量帶動增長的狀態，轉變為未來以技術及質量的新競爭力的增長驅動，此乃雲南水務產生質變的過程的一個觀察視角，與此同時亦代表2018年全年雲南水務在廢固處理業務有機會維持高增長的水平。
持續獲得優良的經營性資產 未來收益穩定風險可控
2017年業績發佈會上，雲南水務管理層對2018年如何發展及採取何種策略保持了一貫穩健的風格與清晰的思路，認為2018年在謹慎拓展優勢項目的同時，將採取加強現有項目的運營管理和提升核心技術的研發水平的發展路線，同時，對取得PPP項目進行嚴格把關，“非經營性資產的項目不能拿，確保項目的持續、綜合盈利能力”。
2018年，雲南水務先後在河南、廣東等地獲得多個具有經營性資產的PPP項目。其中廣東省湛江市徐聞縣整縣推進汙水處理設施建設項目，涉及該縣絕大部分鄉鎮汙水處理設施的改造、建造及運營，建成後服務人口約60萬人，處理能力達到4.3萬噸/日；廣東省揭陽市揭西縣生活汙水處理設施整縣打包PPP項目，該項目覆蓋揭陽市揭西縣內13個鄉鎮鎮區，涉及共計303個農村的生活汙水處理設施及配套雨汙分流管網、配套收集管網建設工程的投資、設計、建設及運營。
縱觀雲南水務的PPP項目可以發現，“經營性資產”為原則的發展路線的到了切實地貫徹。雲南水務2017年至今中標的20餘個PPP項目中，70%以上為具有經營性資產的項目，類型包括汙水處理、城鎮供水、固廢處理等，這意味著，這些項目經過2-3年建成後，均有10-30年不等的運營期，在這期間，公司就能夠通過運營收入獲得穩定的投資回報和現金流。雲南水務表示，這些具有經營性資產的PPP項目實際上採用的是BOT的運作模式，收益穩定，風險可控。
雲南水務表示，未來將繼續本著“立足雲南、面向全國、走向國際，致力成為領先的城市環境綜合服務商”的發展目標，抓住更多環保行業市場機遇，利用環保行業新政策帶來的契機，進一步提升集團的技術能力、投融資能力、核心競爭力及社會影響力，贏得更大的市場機遇與發展潛力。
截至2018年3月31日，擁有194個水務項目，設計日處理總能力約為538.7萬噸，其中294萬噸的汙水處理項目及244.7萬噸的供水項目。2018年上半年雲南水務在業務上多點開花，取得了很多可圈可點的重點項目與重點區域的突破，在延續2017年末業績增長態勢下，2018年業績更是值得期待。
閱讀更多 格隆匯 的文章
