▲恆大召開2018年中期業績發佈會
作者|熊穎
8月28日下午，恆大交出了2018年上半年的成績單：收入較2017年同期上升59.8%至3003.5 億元 ；淨利潤較2017年同期上升129.3%至人民幣530.3億元，相當於每天賺2.91億元。
在中期業績會上，中國恆大行政總裁夏海鈞對“上半年530億的利潤如何實現”作出回應。
他說，“恆大進行了經營模式的轉變。恆大過去是規模取勝，但從2017年開始注重規模和質量。也就是增長速度放下來，注重銷售質量，產生了今天的利潤。”
淨利“秒殺”碧桂園萬科
恆大半年報的新鮮出爐，意味著房企三巨頭碧萬恆都已經交出上半年的業績答卷。
在銷售金額上，恆大處於墊底位置。2018上半年，恆大合約銷售金額人民幣3,041.8億元，稍遜於萬科的 3046.6 億元，並且遠不及碧桂園的4124.9億元。
但是反轉的是，在淨利潤方面，恆大“秒殺”萬科、碧桂園。
2018上半年，碧桂園實現總收入約1318.9億元，實現淨利潤163.2億元；萬科實現營業收入1059.7 億元，實現淨利潤 135.2億元。
而恆大2018年的上半年淨利潤比萬科、碧桂園的同期淨利潤之和還要多。2018年上半年，恆大收入3003.5 億元 ；實現淨利潤530.3億元，這個數字相當於同期的3個碧桂園，或者4個萬科。
不光比其他房企賺的更多，恆大的賺錢能力比起以往的自己也是有著突飛猛進的進步。2017年上半年恆大實現淨利潤231.27億元，而2018年上半年，這一數字較去年同期增加了129.3%。
為什麼恆大在2018年上半年能夠實現530億元的淨利潤？
8月28日下午，中國恆大行政總裁夏海鈞在中期業績會上揭曉了恆大的利潤秘籍。其表示，“恆大進行了經營模式的轉變。恆大過去是規模取勝，但從2017年開始注重規模和質量。也就是增長速度放下來，注重銷售質量，產生了今天的利潤。”
詳細來說，恆大利潤遠高於其他房企的原因有四。
夏海鈞解釋，今天的利潤首先來自我們這麼多年積累的大量優質土地，一二線土儲佔了68%，平均樓面地價2092元每平米，三四線32%，平均地價只有1196元每平米，非常便宜。
其次，我們的負債率大幅度降低，過去110多億的永續債我們還完了，這個利潤節省下來就反映了。
第三，我們的產品是標準化的，集約化採購降低了工程成本、造價。
最後，恆大產品百分之一百都是精裝修，沒有毛坯房。增加了產品的附加值。
降負債決心
自2017年開始，恆大給自己貼上“求變”的標籤。
其在2017年中報裡提到：要從高負債、高槓杆、高週轉、低成本的“三高一低”向低負債、低槓桿、低成本、高週轉的“三低一高”發展模式轉變。
而在2018年3月26日召開的2017年業績發佈會上，許家印再次強調，“2018年，恆大將一如既往的堅持降槓桿的舉措。”
他指出，“去年我們土地支出3100億元，今年計劃是1500億元……土地支出下降，負債也會自然而然地下降。”
許家印的這一說法，在恆大2018年中報中同樣得到印證。
2017年6月30日，恆大土儲面積達到2.76億平方米，且2017年上半年新增土儲就超過6000萬平方米，遙遙領先其他房企。
到了2018年上半年，恆大土儲面積3.05億平方米。夏海鈞表示，公司未來土地儲備會維持3億平米左右，適當減少，降低負債。
此外，2018年上半年恆大的新增土儲面積僅為3086萬平方米，是去年同期的二分之一。
恆大表示，這是因為公司堅持“規模+效益型”的發展模式，堅持降低槓桿率，所以新購土地儲備更為審慎務實。
2018年上半年，恆大淨資產增至3245億元，較2017年底增長34.0%；淨負債率降至127.3%，較2017年底降低56.4個百分點；總負債水平較2017年底下降615億元，降幅8.4%。
不過，恆大的降負債之路仍然任重道遠。據恆大公佈的降負債率目標顯示，到2018年末，其資產負債率將下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。
多元化
恆大在其2017年中報提到，2016年恆大完成了以地產為基礎、金融、健康為兩翼、文化旅遊為龍頭的多元化產業佈局，完成了由“房地產業”向“房地產+服務業”的轉型。
2018年，恆大一如既往的堅持著它的多元化戰略。
中報顯示，目前恆大旅遊共擁有海花島、武漢、長沙、西安等13 個文化旅遊項目，總旅遊用地儲備面積4714萬平方米，總在建面積1,285萬平方米。2018年 上半年銷售額195.5億元。
而恆大健康則聚焦健康管理及新能源汽車兩大產業。
根據恆大健康2018年的業務規劃目標，恆大健康會員消費額達到人民幣50億元。
2018年6月，恆大健康集團收購Season Smart Limited全部股權，入主法拉第未來。2個月後，恆大成立FF中國總部。
不難看出，新能源汽車被恆大寄予厚望。財報顯示，法拉第未來將在華東、華西、華南、華北及華中地區建設五大研發生產基地。目標十年後，年產能計劃可達到500萬輛，以FF91、FF81等多系列多車型產品面向全球市場。
▲許家印赴美參觀FF工廠
不過恆大的多元化究竟能給恆大帶來多少收益仍是一個未知數。
至少以目前的現狀來看，恆大冰泉18億元出售；恆大文化從新三板摘牌；恆大淘寶掛牌新三板以來4年半虧損超30億元，恆大的多元化仍然難逃屢戰屢敗的“魔咒”。
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