金融界网站26日讯 开盘沪指跌1.03％报2829.99点续创2年新低，深成指跌1.33％报9201点，创业板指跌1.3％报1518.5点。海南、租售同权、石墨烯、百度概念、基因测序等板块跌幅靠前，两市12股涨停，25股跌停，其中乐视网受利好消息刺激涨停。
[机构论市]
国信证券：
今年以来A股市场震荡调整非常充分，更为重要的是，当前市场整体估值水平已经再次回到历史底部区域。无论从绝对收益还是相对收益来看，A股市场在大类资产中的配置价值均明显占优。
中金公司：
目前市场整体估值已经低于2016年初水平，投资者情绪在市场大幅震荡过程中也得到了一定程度的释放。虽然估值短期难以提供强支撑，但从历史来看，目前时点往往是中长线买入优质标的的机会。
西部证券：
目前市场小级别分时图发出底背离信号，日线和均线系统间也出现较大偏离，指数存在一定的反抽要求。不过在上方跳空缺口和均线系统压制下，反抽力度有限，短期市场仍将以震荡筑底为主。
申万宏源：
7月份市场有望出现反弹，但三季度市场的主旋律仍是夯实底部。7月份是周期板块阻力较小的时间窗口，反弹可期。三季报成长股相对价值板块业绩有望占优，建议重点关注计算机和国防军工板块。
兴业证券：
一方面，当前A股市场整体估值水平无论跟历史比较还是国际比较都处于低位；另一方面，不确定因素将逐步明朗。因此，在当前位置投资者应坚持底线思维，注重防御，静待转机。
东北证券：
目前可比样本的估值结构与2012年12月时几乎完全重合，10倍到15倍PE区间的个股占比超过15％，短期市场更多是机会而非风险。
国泰君安：
当前市场整体仍然处于不确定因素的消化期，反弹行情将更多来源于不确定因素淡化后的估值修复，短期市场趋势性机会不大。
广发证券：
目前A股市场上行支撑大于下行压力，市场正在构筑中期底部。建议以消费品为底仓，把握周期股进攻机会。
海通证券 ：
市场累计震荡幅度较大，重视市场机会期的来临。2月以来市场震荡调整了近5个月，回顾2005年以来市场震荡调整一个季度后的市场表现，可以看到有两种情景：一是2008年、2011年全年呈弱市格局，没有大的反弹机会，二是2010年、2012年、2013年、2015年都出现了一定的反弹行情，主要原因是基本面预期出现了改善。当前市场一致预期显示，2018年CPI同比为2.2％，全年通胀压力不大，同时流动性预期较为乐观。从估值来看，目前全部A股PE（TTM）16.1倍、PB（LF）1.72倍，均已略低于上证综指2638点时的水平，分别处于2005年以来由低到高的27％分位、9％分位。从盈利水平来看，A股公司2018年一季度净利同比增长14.4％，预计2018年全年净利同比增长13.5％，ROE为11％。综合来看，目前A股市场的估值水平和盈利增长的匹配情况良好，参考历史经验，随着基本面预期向好，市场有望迎来反弹机会。配置方面，建议稳中求进，以消费股为核心进行配置，成长股谋弹性机会。
安信证券：
1）降准如期而至，流动性边际改善，市场正迈入“重建”阶段，地产龙头等蓝筹股短期迎来估值修复机会，中期看好优质成长板块。
2）此次结构性降准，包括股份制商业银行、邮储、城商行、农商行、外资行在内的主要存款性金融机构均在降准之列，总计释放流动性7000亿元，与全面降准所释放的流动性相当，政策力度略超市场预期。
3）从资金用途来看，此次降准体现了结构优化，7000亿元主要用于市场化“债转股”（5000亿元）和支持小微企业（2000亿元）。一方面通过推进债转股降低国企杠杆率，另一方面信贷政策向小微企业倾斜，改善民企融资环境，有助于去杠杆与降成本的同步推进，同时修复流动性预期。
4）近期人民币汇率有所波动，但央行并没有跟随美国加息，叠加此次定向降准，将对冲相关不确定因素的影响。
5）近期市场风险偏好出现回落的根本原因来自流动性预期出现波动，伴随着部分不确定因素的扰动，当前风险偏好可能已经降至阶段性低点。未来政策预期有望不断回暖，市场信心将因此得以逐步恢复，从而迈入“重建”阶段。
6）预计A股市场在下半年将呈震荡回升态势，早则半年报披露期，晚则三季报披露期，创业板市场将是引领下半年A股市场走强的希望所在。建议重点关注军工、新能源汽车、云计算、电子、创新药等行业。
国元证券 ：
市场转机已经出现，市场整体机会大于风险，投资者无须过度悲观，耐性等待企稳信号的出现。行业配置方面，建议从超跌角度选择之前对不确定因素反应过度行业，比如券商、电子元器件、计算机等。同时继续关注以生物医药、酒店旅游、食品为首的大消费板块，以及部分景气上行的周期品，比如化工、化纤、稀有金属等。
湘财证券 ：
从资金面来看，上周央行累计开展3700亿元逆回购操作，公开市场操作累计净投放资金1400亿元。此外，央行进行了2000亿元MLF操作，全口径净投放3400亿元，市场资金面处于平稳态势，未来央行或将更加关注银行体系的流动性稳定。
从基本面来看，上周公布了5月外汇储备数据，按SDR计，较4月末增加227.99亿SDR。6月24日，央行宣布将于7月5日起定向下调银行准备金率，市场流动性预期将边际改善。
从情绪面来看，在不确定因素扰动下，截至6月21日，融资融券余额为9305.5亿元，较6月15日减少347.7亿元，市场情绪出现大幅波动。
从技术面来看，上周沪深两市均创出今年以来新低，且出现向下跳空缺口，上证指数跌破3000点。从K线形态来看，随着阴阳交替，且成交并未放量，短期市场将继续震荡筑底。鉴于短期市场波动幅度较大，本周市场或有短暂修复机会，但反弹将受到5日均线以及跳空缺口压制。
中期来看，市场震荡企稳以及反弹上行需要等待经济数据、半年报数据、政策措施等的进一步催化。
配置方面，建议从结构性、边际性以及转型角度关注投资机会，坚持业绩为王，选择低估值个股。
中泰证券 ：
在短期市场底部信号逐渐确认基础上建议关注两个方向：首先，随着政策预期的逐步回暖，周期股的业绩增长确定性将增强，估值修复逻辑有望延续。同时参考历次降准后的板块机会，建议关注非银、房地产和钢铁板块。此外，建议关注有望受益原油涨价的化工、机械等相关标的。其次，重视新兴产业机会。每一次市场底部区域，最具配置潜力的板块都是调整足够充分的板块，建议关注新能源汽车板块。
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