金融界網站26日訊 開盤滬指跌1.03％報2829.99點續創2年新低，深成指跌1.33％報9201點，創業板指跌1.3％報1518.5點。海南、租售同權、石墨烯、百度概念、基因測序等板塊跌幅靠前，兩市12股漲停，25股跌停，其中樂視網受利好消息刺激漲停。
[機構論市]
國信證券：
今年以來A股市場震盪調整非常充分，更為重要的是，當前市場整體估值水平已經再次回到歷史底部區域。無論從絕對收益還是相對收益來看，A股市場在大類資產中的配置價值均明顯佔優。
中金公司：
目前市場整體估值已經低於2016年初水平，投資者情緒在市場大幅震盪過程中也得到了一定程度的釋放。雖然估值短期難以提供強支撐，但從歷史來看，目前時點往往是中長線買入優質標的的機會。
西部證券：
目前市場小級別分時圖發出底背離信號，日線和均線系統間也出現較大偏離，指數存在一定的反抽要求。不過在上方跳空缺口和均線系統壓制下，反抽力度有限，短期市場仍將以震盪築底為主。
申萬宏源：
7月份市場有望出現反彈，但三季度市場的主旋律仍是夯實底部。7月份是週期板塊阻力較小的時間窗口，反彈可期。三季報成長股相對價值板塊業績有望佔優，建議重點關注計算機和國防軍工板塊。
興業證券：
一方面，當前A股市場整體估值水平無論跟歷史比較還是國際比較都處於低位；另一方面，不確定因素將逐步明朗。因此，在當前位置投資者應堅持底線思維，注重防禦，靜待轉機。
東北證券：
目前可比樣本的估值結構與2012年12月時幾乎完全重合，10倍到15倍PE區間的個股佔比超過15％，短期市場更多是機會而非風險。
國泰君安：
當前市場整體仍然處於不確定因素的消化期，反彈行情將更多來源於不確定因素淡化後的估值修復，短期市場趨勢性機會不大。
廣發證券：
目前A股市場上行支撐大於下行壓力，市場正在構築中期底部。建議以消費品為底倉，把握週期股進攻機會。
海通證券 ：
市場累計震盪幅度較大，重視市場機會期的來臨。2月以來市場震盪調整了近5個月，回顧2005年以來市場震盪調整一個季度後的市場表現，可以看到有兩種情景：一是2008年、2011年全年呈弱市格局，沒有大的反彈機會，二是2010年、2012年、2013年、2015年都出現了一定的反彈行情，主要原因是基本面預期出現了改善。當前市場一致預期顯示，2018年CPI同比為2.2％，全年通脹壓力不大，同時流動性預期較為樂觀。從估值來看，目前全部A股PE（TTM）16.1倍、PB（LF）1.72倍，均已略低於上證綜指2638點時的水平，分別處於2005年以來由低到高的27％分位、9％分位。從盈利水平來看，A股公司2018年一季度淨利同比增長14.4％，預計2018年全年淨利同比增長13.5％，ROE為11％。綜合來看，目前A股市場的估值水平和盈利增長的匹配情況良好，參考歷史經驗，隨著基本面預期向好，市場有望迎來反彈機會。配置方面，建議穩中求進，以消費股為核心進行配置，成長股謀彈性機會。
安信證券：
1）降準如期而至，流動性邊際改善，市場正邁入“重建”階段，地產龍頭等藍籌股短期迎來估值修復機會，中期看好優質成長板塊。
2）此次結構性降準，包括股份制商業銀行、郵儲、城商行、農商行、外資行在內的主要存款性金融機構均在降準之列，總計釋放流動性7000億元，與全面降準所釋放的流動性相當，政策力度略超市場預期。
3）從資金用途來看，此次降準體現了結構優化，7000億元主要用於市場化“債轉股”（5000億元）和支持小微企業（2000億元）。一方面通過推進債轉股降低國企槓桿率，另一方面信貸政策向小微企業傾斜，改善民企融資環境，有助於去槓桿與降成本的同步推進，同時修復流動性預期。
4）近期人民幣匯率有所波動，但央行並沒有跟隨美國加息，疊加此次定向降準，將對沖相關不確定因素的影響。
5）近期市場風險偏好出現回落的根本原因來自流動性預期出現波動，伴隨著部分不確定因素的擾動，當前風險偏好可能已經降至階段性低點。未來政策預期有望不斷回暖，市場信心將因此得以逐步恢復，從而邁入“重建”階段。
6）預計A股市場在下半年將呈震盪回升態勢，早則半年報披露期，晚則三季報披露期，創業板市場將是引領下半年A股市場走強的希望所在。建議重點關注軍工、新能源汽車、雲計算、電子、創新藥等行業。
國元證券 ：
市場轉機已經出現，市場整體機會大於風險，投資者無須過度悲觀，耐性等待企穩信號的出現。行業配置方面，建議從超跌角度選擇之前對不確定因素反應過度行業，比如券商、電子元器件、計算機等。同時繼續關注以生物醫藥、酒店旅遊、食品為首的大消費板塊，以及部分景氣上行的週期品，比如化工、化纖、稀有金屬等。
湘財證券 ：
從資金面來看，上週央行累計開展3700億元逆回購操作，公開市場操作累計淨投放資金1400億元。此外，央行進行了2000億元MLF操作，全口徑淨投放3400億元，市場資金面處於平穩態勢，未來央行或將更加關注銀行體系的流動性穩定。
從基本面來看，上週公佈了5月外匯儲備數據，按SDR計，較4月末增加227.99億SDR。6月24日，央行宣佈將於7月5日起定向下調銀行準備金率，市場流動性預期將邊際改善。
從情緒面來看，在不確定因素擾動下，截至6月21日，融資融券餘額為9305.5億元，較6月15日減少347.7億元，市場情緒出現大幅波動。
從技術面來看，上週滬深兩市均創出今年以來新低，且出現向下跳空缺口，上證指數跌破3000點。從K線形態來看，隨著陰陽交替，且成交併未放量，短期市場將繼續震盪築底。鑑於短期市場波動幅度較大，本週市場或有短暫修復機會，但反彈將受到5日均線以及跳空缺口壓制。
中期來看，市場震盪企穩以及反彈上行需要等待經濟數據、半年報數據、政策措施等的進一步催化。
配置方面，建議從結構性、邊際性以及轉型角度關注投資機會，堅持業績為王，選擇低估值個股。
中泰證券 ：
在短期市場底部信號逐漸確認基礎上建議關注兩個方向：首先，隨著政策預期的逐步回暖，週期股的業績增長確定性將增強，估值修復邏輯有望延續。同時參考歷次降準後的板塊機會，建議關注非銀、房地產和鋼鐵板塊。此外，建議關注有望受益原油漲價的化工、機械等相關標的。其次，重視新興產業機會。每一次市場底部區域，最具配置潛力的板塊都是調整足夠充分的板塊，建議關注新能源汽車板塊。
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