文 丨 袁雅珵
年初以來，受PPP項目庫清理、融資渠道收緊等因素影響，基建投資增速逐月回落。但近期的一些信號顯示，這一趨勢或在下半年緩解，隨著財政政策轉向和一批項目的推進，基建投資增速有望回穩。
今年以來，基建投資呈逐月回落態勢，不斷刷新紀錄新低，全口徑基建投資單月同比增速已連續3個月負增長，其原因包括：一是隨著我國發展思路由高速度增長轉向高質量發展，經濟增長速度已不再是政府追求的首要目標，依賴基建投資拉動增長的必要性下降；二是2017年來地方政府債務監管進一步加碼，對地方政府違規舉債的打擊問責力度較以往更強；三是在2017年底以來的PPP清理過程中，逾萬億PPP項目被清減；四是2017年來金融強監管、去槓桿態勢下，基建的表外資金來源急劇收縮，城投債也面臨發行困境。受以上因素影響，基建投資增速節節下滑，成為拖累整體投資的主要因素。
進入下半年之後，經濟下行壓力明顯加大。7月底的中央政治局會議將“穩增長”作為下半年的重點工作之一，強調加大基礎設施補短板的力度。隨著一系列政策的出臺，下半年基建有望止跌回穩。
從財政端來看，下半年財政支出進度將加快。財政部明確要求加快地方政府專項債券發行和使用進度，意味著基建投資資金緊張狀況將得到改善；發改委時隔一年後重啟城市軌道交通項目審批，成為基建項目審批加快的信號；PPP項目整改接近尾聲，退庫高峰已過。
從貨幣端來看，央行、銀保監會等著力疏通貨幣信貸傳導機制，鼓勵金融機構加強實體經濟信貸投放力度，將基礎設施補短板項目作為信貸發力的重點之一，並要求金融機構按照市場化原則滿足融資平臺公司的合理融資需求。
近期各地也開始加快基建投資進度。從行業投向看，預計交通、能源、水利、生態環保等領域的重點工程將加快啟動；從區域板塊看，鄉村振興、貧困地區、中西部相關的基建投資將加速；此外，與“一帶一路”、粵港澳大灣區、長江經濟帶、自貿區建設等重大發展戰略相關的基建投資力度也有望加大。
閱讀更多 王靜文 的文章
