經過一年多的暫停上市之後，攀鋼釩鈦依靠扭虧為盈以及持續增長的淨利潤得以恢復上市。並且在首日受到投資者的“追捧”，股價漲幅一度超過40%。
8月24日，被暫停上市一年的攀鋼釩鈦終於恢復上市，根據規定，股票恢復上市的第一天沒有漲跌停限制。截至收盤，攀鋼釩鈦漲幅為25.08%，收報3.84元。
攀鋼釩鈦的早盤以3.7元每股的價格開盤，開盤價較暫停上市前最後一個交易的收盤已經上漲了20.52%，開盤後迅速漲至每股4.07元。按照交易規定，當股價較之開盤價上漲或下跌10%的時候，停牌一個小時，隨後，其股價一度漲至4.41億元，漲幅超過40%。從10點31分開始，攀鋼釩鈦的股價開始走低。
從盤後數據來看，昨天的大漲更像是讓暫停上市之前持有的投資者“解套”的過程，除了買入的開盤競價和部分幸運低價買入者，其他的買入幾乎都已經出現了浮虧。收盤後，攀鋼釩鈦留下了一條長長的上陰線。
2014-2016年，攀鋼釩鈦因連續三個會計年度經審計的淨利潤為負值，被深交所決定自2017年5月5日起暫停上市。
2018年3月攀鋼釩鈦發佈2017年報，以淨利潤8.63億元成功扭虧為盈，實現了淨利潤質的轉變；在7月的半年業績預告中，攀鋼釩鈦預計淨利潤達到10.6億，同比增幅至少達到155%。從而獲得了恢復上市的資格。
8月7日，攀鋼釩鈦收到深交所下發的《關於同意攀鋼集團釩鈦資源股份有限公司股票恢復上市的決定》，恢復上市之後，將會撤銷對攀鋼釩鈦的退市風險警示。
不評A股的中金髮來“賀電”，“國家隊”浮盈
而對於此前“潛伏”於攀鋼釩鈦的股東們來說無疑是好消息。半年報顯示，前十大股東中，控股股東攀鋼集團持有30.48億股，持股比例為35.49%，鞍山鋼鐵集團有限公司持有9.29億股，佔總股本的10.81%。此外，證金公司持有1.27億股，持股比例為1.48%。牛散黃紅梅持有2872.13萬股，持股比例為0.33%。
黃紅梅是2017年一季度出現在攀鋼釩鈦的十大股東的名單之中，當時的股票的最高點為2.73元，按照昨天的收盤價計算，已經浮盈超過3000萬元。
根據部分媒體報道，在當天收盤之後，對中金公司發佈首次覆蓋報告，給予“買入”評級，目標價格區間為5.22元-6.50元，攀鋼釩鈦停牌前報3.07元。中金公司指出，需求的的好轉和供給趨緊推動釩價不斷上漲，五氧化二釩均價當前已從2015年底的4.15萬/噸上漲至目前的26.5萬/噸並有望延續上漲趨勢。預測公司2018-2020年歸母淨利潤分別為23.54億、25.25億和26.24億元。
值得注意的是，中金公司近年較少發佈個股研報。而由於其業務範圍多在香港等地，中金公司個股研究往往幾乎不涉及任何A股公司（AH股除外）。
中金研報則往往不對外。在大多數證券分析公開研報平臺均無法獲取中金公司研報原文。
有意思的，中金公司為中央匯金直屬券商，2016年與中投完成合並，成為匯金券商“獨苗”。截至2017年半年報，匯金持有中金公司58.58%股份，2018年則傳出匯金擬部分轉讓公司股權消息。
中金公司以央企或大型國企研報覆蓋為主。2016年，中金公司曾為自己自己公司，既中金公司（HK.03908）列出買入評級，蓋因港股允許關聯評級行為。
釩價上漲有延續性？
8月23日，在攀鋼釩鈦恢復上市之前，攀鋼釩鈦公佈了半年報。據半年報，2018年上半年公司實現歸屬母公司淨利潤11.5億元，同比增長177%，其中釩業務實現毛利11.52億元，同比增長252%。
事實上此次攀鋼釩鈦能夠得以恢復上市，很重要的原因是受益於整體鋼鐵產業的回升。這一年來，釩的價格在2017年7月，2017年年底和2018年7月，出現了三次較大幅度的增長。
研報顯示，釩的價格在2017年9月達到自2011年以來的歷史最高點，當時，釩鐵價格為21.5萬元/噸，釩氮合金為32.5萬元/噸，自2017年初以來分別上漲了12.2萬元/噸、19.1萬元/噸，漲幅分別高達131.2%、142.5%。釩系產品的價格在2017年年底有所回落，但從今年春節後又開始上漲。最近，五氧化二釩價格飛漲至27萬元/噸，超過前期高點，釩系產品價格也超過前期高點。
據年報，2017年釩產品利潤貢獻的佔比為45%，而到了2018年上半年，釩產品的利潤貢獻佔比增加23%，達到了69%。
受困於週期
攀鋼釩鈦於1996年A股上市，攀鋼釩鈦的前身為攀鋼集團板材股份有限公司，2009年前身在吸收合併了攀渝鈦業、長城股份，同時更名為攀鋼釩鈦。目前，公司的主營業務包括釩、鈦、電三大板塊。
在上市多年時間裡，一直髮展平穩，轉折期發生在2011年。
2011年，為了解決同業競爭的問題，公司通過與鞍山鋼鐵集團實施重大資產置換，置入鞍千礦業與澳大利亞卡拉拉項目。
據資料顯示，卡拉拉項目是鞍鋼集團組件的全資子公司鞍澳公司與金必達共同出資組建了卡拉拉礦業，共同開發卡拉拉鐵礦項目。經過上述的重大資產置換，按照計劃，攀鋼釩鈦此後將會以鐵礦為主營業務。但是卡拉拉項目並沒有在2011年如期投產，並且在後續，攀鋼釩鈦有數次追加投資。直到2013年，卡拉拉項目才正式投產。
然而，經過短暫的盈利期，隨著國際鐵礦石市場的變化，受整體市場需求低迷的影像，鐵礦石價格持續下滑，導致了海外鐵礦石項目在投產之後就面臨虧損。
受此影響，2014-2015年，攀鋼釩鈦的虧損分別為37.75億和22.07億元。2016年，公司出售旗下5家子公司的股權及海綿鈦項目出售給攀鋼集團和鞍鋼礦業，剝離了以卡拉拉鐵礦為首的全部鐵礦石業務資產、鈦精礦提純以及海綿鈦項目資產。此後繼續以釩鈦為主營業務。不過，就在2016年攀鋼釩鈦的虧損依然達到了59.87億元。
同時，由於卡拉拉項目的持續投入，攀鋼釩鈦的資產負債率也持續走高，一度超過80%。經過資產重組之後，公司的資產負債率才得以回落。
但是即便如此，攀鋼釩鈦依然被質疑營業模式太過單一。不得不說，攀鋼釩鈦屬於強週期公司，一旦釩價格下跌，目前強勁的增長勢頭或許將無法持續。
閱讀更多 環球老虎財經 的文章
