8月17日，外資數據顯示，水井坊高居減持榜第一位，減持金額超過11億元。然而，水井坊8月17日全天成交金額才8357萬元！那麼，外資減持數據是真的嗎？
首先，我們要查一下港交所的原始數據：
數據無誤，8月17日持股4076.99萬股，比8月16日少了2427.16萬股，按照8月17日的成交均價47.32元計算，等於11.48億元。
那麼，是什麼原因造成了如此大的差距呢？原來，是因為大股東的要約收購，相關股份在8月17日收盤後完成了交割：
此次要約收購相關數據如下：
水井坊集團要約收購前持有39.71%的比例，要約收購其他股東手中60.29%的股份，但不是全部收購，只要20.29%，收購完成後，持股數量達到60%。
簡單來說，其他股東接受要約後手中的股票，最少有（20.29%/60.29%）三分之一能夠賣給股東。
由於要約收購價格高達61.38元。遠遠高於要約截止日（8月10日）53.09元的前收盤價。可以說，只要是理性的投資者，都應該接受要約。
那麼，理論上，應該有29454萬股接受要約，但最終僅有24717萬股接受要約，有16.08%的股份錯失這次減少損失的機會。
我們從外資8月17日減少的數量來看，也有6.71%的外資持股，放棄了本次要約，遭受了一定的損失。
由於存在較為明顯的套利機會，假設一位投資者在8月10日按照53.09元的收盤價買入900股水井坊，耗資47781的成本。8月11日接受要約收購，那麼該投資者有300股，可以按照61.38元/股賣給水井坊大股東，共收回投資18414元。而剩下的600股，要想保本，需要以48.95元賣出。
從這個案例來看，參與部分要約收購的套利要極其謹慎。多半是個坑！當然，這個坑也不算大，如果週一平開，損失僅有741元，虧損比例1.55%
那麼，如果還是8月11日買入900股，不參加要約收購呢？這個損失就要超過10%了！
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