經歷2年調整，2017年末國內玉米庫存與安全係數出現大幅下降，前美元的大幅貶值帶來全球大宗商品價格，共同推動價格和2018年玉米生產回升，飼料、釀造消費下滑，深加工消費帶來總消費增長。
2017/18年玉米供求分析
1.1 2017年玉米生產與供應
2017年全國總體玉米播種面積3450萬公頃，為近6年最低水平；單產5967公斤/公頃；總產量為2.06億噸，較上年下降5.84%，為2011年後最低水平。
進口方面，8-4月累計淨進口211.4萬噸，同比增長2.9倍，預計全年進口376.3萬噸。綜合期初庫存、產量和進口，總供應明顯下滑，為6年來最低水平。
當前國內運價較高，出庫隱性成本高；企業配額充足，沿海企業更傾向以較低成本進口國外玉米。
降低國內運輸成本是提高國內產區到銷區競爭力關鍵，改革當前公路及車輛運行的管理模式，降低物流成本，降低經濟和社會運行成本是確保當前經濟和社會健康運行的關鍵
1.2 2017/18年價格提高，消費總量也有所下滑，但大於國內產出，導致安全係數為近10年低位水平，支持後期價格上漲。
8-4個月，玉米飼料和工業消費分別為1.17億噸和5036.1萬噸，較上年分別增長2.31%和3.27%。4月的總消費量1889.1萬噸，月末庫存為1.134億噸，安全係數為5.93，月度價格1860元/噸，明顯高於進口成本1576元/噸。
南方沿海企業選擇運費和總成本較低的進口產品。中美貿易談判的推進，中國高物流成本將會加劇中國內地與沿海的經濟差距，降低社會社會運行成本。
2017/18年度作物年度總消費降低2.41億噸，期末庫存降為5776萬噸，安全係數降為23.90%，預計作物年度價格為1864元/噸，進口成本1546元/噸。
作物年度安全係數為2011/12年度以後最低水平，決定本年度玉米價格的必須充分回升，但是受到政府的干預，抑制本年度回升幅度，決定2017/18年度回升不充分，抑制2018/19年度的玉米生產，導致後期玉米價格更大幅度的上漲。
2018/19年度國內玉米生產回升，進口量增長明顯，年度供應繼續下滑；飼料消費進一步下滑，工業消費保持增長，價格繼續上漲。2018/19年度國內總消費2.34億噸，期末庫存降為3966.4萬噸，安全係數降為16.93%，安全係數為2008年以後的最低水平。
較低的期末庫存和安全係數必然推高作物年度價格，支持後期生產，年度價格總水平上漲到2200元/噸以上，進口成本也將提高1700元/噸。最高水平可能突破歷史高點，再創新的高位水平。
中國玉米年度生產走勢
中國玉米的年度消費構成
中國玉米的年末庫存和安全係數走勢
2018年中國飼料年度消費及飼料原料供求狀況
2018年養殖與飼料消費
畜牧養殖國家統計局數據顯示，2018年1季度豬牛羊禽肉產量2316萬噸，增長1.8%；豬肉產量1543萬噸，增長2.1%。其中3月末生豬存欄41523.萬噸，同比下降1.20%，按照歷史數據增長1.04%；按照農業部重點企業存欄的變動情況測算，全國生豬4月末存欄42670萬噸，同比下降0.19%,預計實際生產可能存在下滑。
飼料產量，4月，統計局公佈規模以上企業各類飼料產量2044.6萬噸，同比增長2.70%；累計總產量7820.8億噸，同比增長3.1%，為歷史最低增長的速度。按照歷史數據，月度同比下降12.69%，累計同比下降12.11%。預計全年規模以上企業產量2.6565億噸。其中，180家重點企業市場一季度總產量411.7萬噸，同比下降3.4%，其中，配合料、濃縮料和添加劑預混料產量354.4萬噸、42.5萬噸和18.8萬噸同比分別下降1.2%、12.7%和17.2%；規模以上及大型企業飼料產量下降顯示當前經濟不景氣，預計畜牧業實際產量下滑。居民消費能力下滑，是導致豬肉價格大幅下滑的關鍵原因，推動區域經濟均衡發展，推動人群收入的相對均衡增長，是推動生產回升關鍵措施。
飼料原料總消費與供應： 4月全社會總體飼料消費總量2415.5萬噸，同比下降2.56%，1-4月飼料總產量9399.9萬噸，較上年下降1.09%。其中，4月能量飼料消費需求總量1449.3萬噸，同比下降3.37%；蛋白飼料需求總量905.8萬噸，同比下降1.24%。1-4月能量飼料消費需求總量5639.9.萬噸，同比下降1.91%；蛋白飼料需求總量3524.9萬噸，同比增長0.25%，蛋白飼料價格的相對下降決定蛋白飼料消費量的增長。
4月度玉米消費量1210.2萬噸，同比下降4.51%；其他能量飼料消費239.1萬噸，同比增長2.87%；總體非玉米原料需求總量1144.9萬噸，同比下降0.41%；1-4月玉米飼料總消費4715.9萬噸，同比下降3.36%；其他能量飼料總消費924.萬噸，同比增長6.22%；蛋白飼料消費3524.9萬噸，同比增長0.25%。
其他飼料原料供應供應
4.1 4月玉米之外的飼料原料供應
4月糧油加工副產品及主要糧食的平均供應供應總量為1510.4萬噸，月度供應同比下降3.07%，月度供需比為1.32；1-4月總體供應5950萬噸，同比下降8.15%；供需比為1.34倍；總體來看，飼料供應充裕。
細分品種來看，糧油加工副產品供應總量1260.7萬噸，可以基本滿足飼料加工非玉米消費需求。其中麩皮供應222.2萬噸，糠粞和碎米125.4萬噸、玉米糠麩和蛋白粉175.9萬噸，啤酒加工副產品12.6萬噸，油粕供應856.4萬噸。主要糧食和米麵的供應
1-4月油粕供應5611.1萬噸，麩皮供應量881.2萬噸，大米加工副產品505.3萬噸。玉米深加工副產品741.1萬噸、啤酒加工副產品46.5萬噸。麥稻米麵直接飼料消費平均月度消費總量227萬噸。國內非玉米原料總供需比為1.45。
麥稻米麵及雜糧的直接飼料消費總量249.7萬噸，較上年明顯減少2.40，1-4月供應總量為967萬噸，同比下價格2.21%。
總體來看國內飼料原料供應充裕，但是物流費用過高，大量糧食加工副產品被浪費，進口原料低價對國內糧食加工副產品價格產生的極大壓制作用。
非玉米大宗原料的月度供應
國內油粕生產供應與年度油料供求分析
2018年4月規模以上企業國內精製植物油產量442萬噸，累計產量1711.7萬噸，同口徑月度同比增長6.4%，累計同比增長7.80%；歷史數據顯示月度同比下降20.35%，連續8個月同比下滑，累計下降23.46%。規模以上植物油企業產量的下滑顯示政府加大對企業誠信體系的構建，大量數據水分被擠出，同時從市場的實際調查看看生產確實存在一定的下滑。
4月植物油進口總量3.14萬噸，扣除進口的國內產量410.6萬噸，累計進口植物油總量164萬噸，國內加工工1592萬噸。考慮不同加工環節的重複統計，實際4月國內植物加工量204萬噸，豆粕產量為724.6萬噸，國內植物油總體加工量929.0萬噸。綜合食物及其消費月度消費總量1064.2萬噸，月末庫存為3146.7萬噸，可以消費2.96個月。
2017/18年度（5-4月）中國油料產量3713.7萬噸，考慮棉籽和大豆油料總產量6021.8萬噸；國產大豆主要用於食物消費，少量用於榨油；進口大豆9449.7萬噸，油料進口620萬噸；國內油料總體壓榨1.28億噸；油粕產量9956萬噸，作物年度總消費1.44億噸，期末庫存達到3362.9萬噸，安全係數33.39%；大豆月度安全系和年末庫存都有明顯回升，這是近期大豆和油料進口放緩原因，這是近期國產大豆價格急劇下降重要原因。
2018/19年度國內供應有所增加，進口成本優勢明顯，國內市場導致進口保持高位。
非玉米大宗原料的月度供求平衡
玉米工業消費
綜合澱粉及澱粉糖、酒類、酒精加工消費，2018年4月玉米工業消費總量為525萬噸；其中4月協會統計玉米澱粉深加工量221萬噸，較上年增長7.28%；1-4月累計消費856萬噸，同比增長7.00%；考慮非協會企業及其他方面消費量，預計月度澱粉總產量241萬噸，深加工玉米消費360萬噸；1-4月玉米澱粉總產量933萬噸，玉米消費總量1393萬噸。
另外，酒精產量62萬千升，白酒產量79萬千升，啤酒產量336萬千升，較上年分別下降23.54%、26.54%和5.40%；釀造總體糧食消費量290萬噸，較上年下降24.92%。其中，玉米用於釀造消費量,165萬噸。
1-4月酒精產量263萬千升，白酒產量362萬千升，啤酒產量1240萬千升，較上年分別下降23.49%、19.38%和6.46%；釀造總體糧食消費量1276萬噸，較上年下降21.60%，其中玉米用於釀造消費727萬噸，較上年出現明顯的下滑。
各類工業品的下滑需要的引起的高度關注，降低倉儲、經營場所、交通運輸成本，降低最終消費的成本，提高低收入群體的收入水平。
總體來看，4月玉米工業消費量425萬噸同比下降5.48%；1-4月工業消費總量2120萬噸，同比下降4.90。玉米的食品消費相對穩定。
總體來看，月度國內玉米消費總量1912.4萬噸，月末庫存總量1136.2億噸，月度庫存消費係數為5.93。
中國玉米月度工業消費量走勢
玉米庫存構成
截止4月國儲玉米拍賣投放1293萬噸，實際成交1164萬噸，成交價均1476元/噸，這次拍賣底價遠遠低於當初國儲收購價格和市場價格。這樣低價拍賣、收購和拍賣的同時進行，為問題企業提供解套機會。當月拍賣成較佔大當月消費總量的61%
收購方面，截止4月底，國內主產區玉米收購總量9727萬噸，國企收購量為1945萬噸，私營企業收購量7782萬噸，私營企業成為的玉米市場的主體；綜合出庫和收購，截止4月國有企業的庫存量5843萬噸，較上年減少35%，為三年來同期最低水平。預計深加工企業為786.9萬噸；飼料企業801.5萬噸；貿易流通企業1555萬噸，預計農戶庫存2209.2萬噸；截止4月末，農戶糧食銷售率達到91.48%；為2009年以來同月最高銷售率。
中國玉米月末庫存及月度安全係數走勢
中國玉米月末庫存構成分佈走勢
農戶銷售率較高，市場流通減少，將會帶來市場價格回升，預計伴隨農戶銷售基本完畢，國內玉米價格將會出現更大幅度上漲。特別是當前國內市場貨幣供應充裕，新增貨幣投放量及總量保持高位背景下，中美央行過度貨幣投放導致全球通脹爆發，必然帶來玉米價格明顯回升，國內玉米價格可能進一步上漲。
面對市場價格上漲，為有效調控玉米價格水平，只有央行定向回收糧食收購的資金，才是調控市場價格的有效措施。
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