2003年發家於福州，2012年進駐長三角，2017年基本完成全國化佈局，15年來，融信中國控股有限公司（03301.HK，以下簡稱“融信中國”）走出了一條穩步上揚的路線。
據融信中國最新發布的業績報告，2018年7月，公司合約銷售額約為人民幣110.69億元，合約建築面積約為47.19萬平方米。2018年1～7月份，融信中國總合約銷售額約為656億元，完成全年度銷售目標的54.67%。
海通證券分析指出，2015年～2017年公司房地產銷售合約收入和資產規模複合增速超過100%。銷售規模的快速擴展得益於公司踩對了板塊週期時點，先於週期上行前重倉潛力長三角城市。據悉，公司未來聚焦8大核心城市集群項目發展。截至2017年底，公司項目數量達到133個。
融信·瀾天效果圖
而在調控不斷升級、融資難題日益加劇的環境之下，如何獲取充沛的現金流無疑是擺在房企面前的一道難題。6月7日，國際投行花旗首次覆蓋融信中國，予以“買入”評級，目標價為19.80港元。花旗認為，目前是公司的收穫時期，規模快速增長，利潤率將反彈。
凡是過去，皆為序幕。回顧走過的15年曆程，融信集團董事長歐宗洪坦言：“做一家企業，第一是講信譽，第二是做好產品，以品質樹立品牌；第三要承擔社會責任。很欣慰，我們團隊做到了。”
多業務指標複合增長率超100%
公開數據來看， 2015年～2017年，融信銷售合約、結轉收入、淨利潤、總資產、淨資產規模均業績亮眼。其中，銷售合約由119.17億元增長至502.35億元，年復增長率達105.3%；結轉收入自73.27億元增長至295.89億元，年復增長率為101%；淨利潤自14.06億元增長至26.46億元，年復增長率為37.18%；總資產自347.97億元增長至1701.96億元，年復增長率121.16%；淨資產自50.73億元增長至307.61億元，年復增長率為146.25%。2017年，融信中國合約銷售成長速度排名行業第二名。
由中國房地產產業協會、上海易居房地產研究院中國房地產測評中心聯合開展的成果發佈會成果也顯示，融信位列“2018中國房地產上市公司發展速度5強榜單，名列第二。
融信·創世紀效果圖
按照花旗分析，融信中國目前正處於“豐收”的時期，預計該公司在2017～2020年的毛利率約為22～25%，淨利率為7～10%。海通證券也指出，2017年毛利率受收購影響較低，未來結轉有提升空間。
隨著區域業績的穩步增長，2017年以來，融信將“集團-區域”的二級管控逐步調整為“集團-事業部-城市公司”的三級管控，調整過後，四個事業部、一個區域公司（西南區域公司）和一個合資公司（融信海亮公司）成為融信新的發展格局。
在事業部制架構下，各事業部、區域公司、合資公司在投資、銷售等方面都獲得了充分的授權。比如，拿地方面，在正常的招拍掛項目獲取中，融信堅持“讓一線聽得見炮火的人去做決策”。此外，事業部在投資拿地的研判、項目的跟投等事宜上都獲得了充分授權。同時，有權必有責，事業部也需要對最後的研判成果負責。
“一線賦能式管理架構下，集團、事業部、城市公司權責分明，並且通過項目跟投，與員工分享企業發展的果實。”在融信中國首席財務官曾飛燕看來，公司經過多年沉澱，內部系統已完成系統化、標準化、制度化以及信息化的建設，且不斷完善、與時俱進，最終形成了較強的執行能力，高效的管理效率，充滿活力且積極向上的企業文化。由是，公司具備走得更遠更大的基因。
強大的基因也離不開公司對於品質和匠心的堅守，“成為品質地產的領跑者”也被奉為融信的企業願景。據融信中國執行總裁吳劍透露，融信人對家國的情懷甚為濃烈。“我們相信，高品質的產品與服務能夠承載幸福生活更多的可能。這也是為什麼融信始終堅守，並專注於中高端住宅開發的原因。每一位客戶的選擇都是對我們的信賴。我們希望走進客戶的內心，瞭解客戶的多樣化需求，為客戶構築理想家園，努力回報每一份支持”。
踏準週期重倉潛力長三角
公開數據顯示，截至2017年12月31日，融信佈局全國33個城市，持有共133個項目，總土儲2315萬平方米。在樂居財經發布的2017中國上市房企貨值排行榜中，融信中國以4862億元的土地貨值位列第19位。
高質量的土地儲備無疑為公司未來的穩健發展提供了充足的“彈藥”。海通證券指出，截至2017年底，融信已經形成全國八大核心城市群的佈局：海峽西岸、長三角、長江中游、大灣區、京津冀、中原、成渝、西北城市群。
融信·世紀江灣效果圖
花旗認為，2016～2017年公司因收購而負債增加是良好時機，令融信有大量的土地儲備，建築面積超過2315萬平方米。而平均土地成本僅為人民幣6600元，佔銷售均價的31%。其中58%分佈在公司市場份額領先的三大重點城市，包括杭州、上海和福州。
杭州是融信全國化佈局的第一站。自2013年進入杭州，融信僅用了短短4年後便實現了100億元的銷售額，是在杭開發商中達到百億規模用時較短、發展迅速的房地產企業。2017年，杭州貢獻的合約銷售額達到166.7億元，佔比達33%。據融信方面透露，未來杭州也將是公司銷售貢獻的“主力軍”。
據曾飛燕介紹，在全國品質地產的必爭之地——杭州，融信的取勝之道在於七個字：“拿對地，做好產品”。其中，“拿對地”指的是，融信在2016年3月～9月參與了杭州所有的土拍，並儘可能地拿地。這些G20前積蓄下來的優質土儲，成為融信深耕杭州的基石，利潤空間正逐漸釋放。
而在對品質細節的要求堪稱苛刻的杭州，“做好產品”也成為必須。“融信在杭州的這些年，始終堅持自己的產品邏輯，從藍孔雀開始，我們根據客戶需求、城市發展對產品進行創新升級。”融信方面表示。
杭州之後是鄭州。據悉，融信在鄭州重點以一二級聯動項目為主，為公司增加土地儲備。據融信相關負責人透露，對不斷髮展中的融信來說，2019年起鄭州將進入業績收穫期，在此後3年，繼杭州之後，鄭州將成為融信新的糧倉。
在調控不斷升級、融資難題日益加劇的環境之下，充沛的現金流無疑是房企更好生存的不二法寶。除了戰略佈局上踏準週期，融信在資本佈局上亦踏準節奏，作出精準的佈局。2016年1月，融信中國在香港聯交所主板上市。同年3月，融信被納入ＭＳＣＩ指數、5月進入恆生指數，並在深港通開通之際首次成份股份。
2015年11月初，融信在上交所發行了第一支公募債券，隨後相繼完成了2支公募債券、5支私募債券。2016年12月，在海外發行第一支美元債券後，融信又先後完成了2支美元中期票據。除了債券融資外，公司於2017年10月也實現第一次配股，引進了多家保險公司和國際大型基金作為公司的戰略投資人。
6月19日，中投證券發佈年內關於融信中國的第三份研報，維持「強烈買入」評級。“銷售回款將為降債的主要驅動力，隨著更多項目推出，預料銷售將持續強勁，有望協助集團負債率於2019年達致行業平均水平。”中投證券稱。
“融信以精準的項目定位和優質的可售貨源，維持其高速增長勢頭，收入增幅167%至303億人民幣，毛利增長118%至50億人民幣，股東應占利潤上升30%至16.8億人民幣。降債方面，集團的淨負債比率從中期的192%下降至年底的159%，目標於2018年降至100%以內，2019年降至65%。”中投證券 (香港) 發佈融信中國業績後報告表示。
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