對於網貸未來的預期，我們不必悲觀，它的價值不可忽視；對於政策的判斷，我們不必過於焦慮，監管不會一刀切。相信隨著洗牌的逐漸結束，行業會逐漸走出陣痛，迎來下一個繁榮時代。
（文/尤金）人們總是低估了長期的前景，高估了短期的風險。當下網貸正在經歷一段艱難的時期，問題平臺叢生導致幾乎人人自危，以至於不少投資人對P2P產生了深深的懷疑。這一幕像極了2000年前後，互聯網出現了史無前例的泡沫破裂，相關概念股票變得一文不值，彼時網易跌至0.32美元、新浪跌至1.6美元，但如今，互聯網完全成為人類生活的一部分。投資人的恐慌是可以理解的，但未必就是理性的。
同樣對網貸市場的判斷，投資人明顯也是高估了風險，低估了長期的發展情景。當下，網貸仍然是投資者理財的最佳選擇之一。無論何種投資方式，資產保值與穩定增值的挑戰是一樣的。股票市場一片哀嚎；房價上漲的預期在政策上面臨很大的不確定性；銀行的投資理財利率無法讓人滿意。相對而言，P2P依然是兼顧風險和收益的重要選擇之一。
不過，這個結論是要帶限定條件的，因為一旦投資人遭遇到問題平臺，帶來的風險將是百分之百的，所以，關鍵要看行業未來有沒有問題，政策是不是支持行業的發展，以及主流的頭部平臺是不是能不能保證大多數投資人的安全。從這三個方面來看，網貸在總體上依然是安全的，關鍵是投資人要調整投資思路。
網貸，只是度過了瘋狂時代
借款端與理財端的需求是實實在在存在的，《中國徵信》雜誌的數據顯示，截止2017年11月底，央行徵信中心收錄自然人信息9.5億人，有貸款記錄的約4.8億人，央行個人徵信的覆蓋率50%左右。徵信覆蓋與實際發生借款還有一個較大的鴻溝。實際上，個人向銀行借款，在用途和流程上受到非常嚴格的限制，除了通過抵押擔保借款用於生意上的週轉或者買房，幾乎很難從銀行借到錢。但實際上，婚喪嫁娶、資金週轉等等往往都急需用款卻得不到很好承接。個人的借款需求在可預期的範圍內都不會消失，市場仍然需要網貸行業作為補充。
退一步講，如果中國實現了像歐美髮達國家那樣完善的徵信體系，我們仍然可以看到像lendingclub、Kiva等平臺的出現。另外，在中國，不少平臺除了網貸模式還在數據技術，比如宜人貸早在2017年初就上線了金融科技能力共享平臺YEP，向行業輸出科技、風控、獲客能力。這些機構在技術上的積累也是市場不可或缺的補充。
行業不會失去存在的價值是一個基本的判斷。再來看當下不少平臺紛紛退出的問題。網貸行業的洗牌實際上是遲早的事情，2013年，行業進入快速發展的態勢。資本的強力支持讓很多平臺可以輕易拿到融資，另外，在初期各項監管還不明朗的狀態下，不少渾水摸魚的平臺出現。在短短不到三年間，幾千家平臺出現。市場也許存在剛需，但本身並不足以支撐這麼多平臺做大做強。
洗牌是一個並不讓人意外的結果，行業從2015年進入飽和狀態時就存在洗牌的預期，當時就已經有不少專家預測未來可能僅剩不到200家平臺。實際上從2015年下半年開始洗牌就已經開始，可以預見的是，以前靠燒錢維持的平臺、不合規的平臺以及缺少優質借款人的平臺最終都會逐漸淡出市場，未來市場會把平臺數量限制到一個平衡狀態。
就像大自然的生態系統一樣，市場也是一個平衡的生態系統。網貸行業產生和發展自有它的理由，而當下的洗牌也是其過快增長後的市場反饋。未來，網貸行業勢必將逐漸迴歸到合理的規模、合理的模式上來。
監管非不作為，而是積極引導
政策對於網貸的態度並不是一味打壓也不是一位放縱，自始至終監管都沒有才去過一刀切的措施。而在行業洗牌的當下，監管的思路依然是尊重市場規律，引導平臺走向正軌。
在行業洗牌階段，監管密集發聲，互金整治辦重啟網貸現場檢查，北上廣深等互金協會或是出臺了網貸退出指引，或是發文表示將嚴厲打擊惡性逃廢債行為。可以看出，監管並不會因為不少平臺退出市場而放鬆要求，不會允許平臺灰色空間的存在。監管希望引導不合規、難以繼續經營的平臺良性退出，維護投資人的權益。
實際上，從824監管細則開始，政策對於網貸就是支持加引導的方式，對比監管對ICO的態度，可以看出監管對網貸是認可的。隨後的一系列監管細則都是為了防止出現系統性風險而出臺的，並沒有任何監管細則要求網貸平臺不得在大陸從事業務。監管決策的嚴格與放鬆是依據市場做出的，在魚龍混雜的狀態下，需要強監管來規範，而當市場普遍合規，風險可控，不排除監管會允許平臺進行金融創新。
所以，未來政策只會讓行業在越來越規範的基礎上，實現更好的創新。
頭部平臺將會越來越好
行業和政策的判斷總體上正面的，不過對於投資人來說，關乎到資金安全的仍然是平臺的運營。實際上，投資人當下選擇平臺，應當向頭部平臺靠攏。從發展趨勢來看，頭部平臺整體不但不會覆滅，而且會在洗牌過程中獲得更多的市場空間。
當下，頭部平臺在行業人人自危的過程中持續釋放著正能量。一方面，不少平臺紛紛以自有的方式提高投資人的信心。有的平臺通過提高實繳資本來彰顯平臺的實力，有的平臺則不僅擴大規模，而且獲得重要機構加持。比如，宜人貸CSG客戶成功部近期在重慶擴遷，此前還獲得高盛提供的3.24億元資金支持。這些都表明，頭部平臺依然有著強勁的發展態勢，這些平臺仍然生存地很好。
另一方面，頭部平臺的前景依然十分看好。目前頭部網貸平臺基本都能保持良好的運營態勢。而隨著行業洗牌逐漸完成，釋放的需求還將進入市場，這對頭部平臺未來的發展將是一個很有力的信號。
對於投資人來說，頭部平臺依然穩健，網貸平臺當下的洗牌只是陣痛，而是這些陣痛勢必將會逐漸消解，恢復繁榮。
如同當年的互聯網泡沫時代，網貸也在經歷一個去偽存真的時代。對於網貸未來的預期，我們不必悲觀，它的價值不可忽視；對於政策的判斷，我們不必過於焦慮，監管不會一刀切。相信隨著洗牌的逐漸結束，行業會逐漸走出陣痛，迎來下一個繁榮時代。
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