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最近一週做了4次心理按摩，公眾號都快變成按摩院啦。不過能幫助大家更好的面對波動和股災，這種心理按摩也是必需的～

說起股災，讓螺絲釘想起了2015年的三輪股災。有很多新朋友，對2015年股災沒有什麼印象，這裡再介紹一下。

2015-2016年初的三輪股災

2015-2016年上半年，A股出現過3輪股災。我們參考萬得全A指數，這個是A股全部上市公司的總指數。

1. 第一輪

從2015年6月份的7257點，下跌到2015年7月份的3800點左右，一個月下跌48%。

之後反彈了一段時間，回到了5000點。

2. 第二輪

然後從2015年8月份開始第二輪股災，8月份從5300點下跌到9月份的3500點左右，也是一個月下跌30%左右。之後又是反彈到了4900點左右。

前兩輪股災可以算是因為A股小盤股太貴了，所以高估值迴歸導致的。

3. 第三輪：熔斷股災

過了2016年的元旦，熔斷政策出臺。

什麼是熔斷呢？如果某天A股下跌超過一定幅度，就啟動熔斷，暫停交易一段時間，然後再恢復。結果這個政策起到了副作用。暫停交易讓流動性枯竭，放大了恐慌，臨近熔斷的時候投資者就紛紛賣出，反而促使熔斷提前發生。

A股又在一個月的時間裡，從5000點下跌到了3400點，下跌32%左右。

第一輪股災是從高估泡沫下跌，主要是當時中小盤股太貴了，創業板高達148的市盈率，所以崩盤了。第一輪的下跌帶動了很多並不太貴的指數基金也下跌，包括當時的香港股市。

等第二輪股災的時候，很多品種兩次下跌，就出現了不錯的投資機會了。

我也是在第二輪股災發生後，開始出手投資港股品種，並公開介紹當時港股指數基金的投資價值。現在還能找到2015年11月我參加北京金融博覽會的線下演講視頻。

當時螺絲釘本來想著兩輪股災下跌幅度也差不多了，投資正好。沒想到元旦後來了第三輪股災。這次股災讓前期投入的資金盡數被套，當時恐慌程度比現在還要強一些。

不過當時仍然堅持每天發佈估值表，堅持定投，而且下跌的時候增加了資金量。到了2016年2月份的時候，很多A股品種也低估了，也增加了A股的指數基金定投。包括中證紅利等，都是那個時候大比例投資的。

再之後的事情，就是大家所熟悉的了：港股和A股大盤股連漲兩年，滬深300上漲了40%，恆生上漲了70%。下圖就是恆生指數從股災後的走勢圖。

當初股災低估的時候投入的部分，收益都非常不錯～

2018年初的小股災，我們該怎麼辦？

美國股市在2018年1月底的時候出現了大跌，受到美股的拖累，A股整體下跌了15%。

現在的跌幅還不太大，沒有到2015年股災任何一輪的一半。不過很多新朋友沒有經歷過股災，所以也是一輪小股災啦。

不過不用擔心，對於長期上漲的指數基金來說，這都是短期的波動。

這次的下跌，從1月25日左右開始，A股全市場下跌15%，接近2015年某一輪股災的一半跌幅了。考慮到A股當前上市公司的盈利能力比2015年要好，所以這次小股災的最大跌幅，大概率是比2015年的三輪股災還要小的。

低估的品種也在增多，中證紅利、醫藥100、養老、中證500，都即將開始進入低估，對於很多開始定投的朋友來說，2018年初是一個很好的開始。

給大家看一個挺有意思的數據。

這是從2004年到2017年，滬深300，統計出每年最低的點數，並連接成曲線。

每年最低點數是一個很有意思數據：通常一年裡的最低點數，是當年股市最恐慌的情況下出現的數值。

當股市比較火熱的時候，散戶會爭先恐後的買入股票，把指數的點數推高，所以一年裡指數最高點數波動會非常大。

但是當市場比較恐慌的時候，泡沫成分會少很多。主要是指數背後公司的盈利上漲推動著指數基金上漲。換句話說，指數的每年最低點數，是企業基本面最好的體現。

因為刨除了很多情緒的干擾，所以這個曲線會比指數自身的曲線更平滑一些。

滬深300指數每年的最低點。從最初的1000點左右，漲到3264點左右。基本上是一個“年均上漲9.5%”的曲線。指數默認不考慮分紅收益，加上滬深300 2-3個點的分紅，那就是一個年均上漲11-12%的曲線。

這就是一個指數基金的“價值”。有的時候會落後一些，但是終究會回來。

其他指數也是如此，比如說，中證紅利和50AH，也是一個年均上漲14%左右的曲線。

指數基金長期上漲，這不是一句空話。

當然我們也買不到最低點，不過從這曲線我們能明白，指數基金長期看，最低可能出現的點數，是不斷上漲的，最根本的原因，是因為指數基金背後的公司，盈利和淨資產在不斷的上漲。指數基金不可能虧沒，反而是長期上漲的。

只要做好長期投資，是很難虧損的。雖然短期裡會有一些波動，但是終究會漲回來，而且會漲的更多～

總結

投資最怕的是開始投資的時候遇到大漲，結果在比較貴的時候全部投入。開始投資的時候遇到大跌，反而能對市場養成敬畏的心理，能更好的認識到自己投資策略的不足。

2015年的三輪股災，是螺絲釘很寶貴的投資經歷。

• 一方面，它告訴了我投資中可能出現的風險。

• 另一方面，它也為我提供了很寶貴的低估股份，為2016-2017年的正收益奠定了基礎。

沒有下跌，哪裡來的便宜好貨呢？

公眾號的大多數朋友，開始定投指數基金的時間還不太長。這種短期的大跌，對定投指數基金的收益率有很好的提升作用。

因為下跌的過程中，堅持定投，可以很有效的攤低持倉成本。之後指數基金反彈上漲，就可以提升收益率。也就是俗稱的

現在我們要做的，就是繼續堅持我們的定投計劃。希望這一次的股災，螺絲釘也能和大家一同安然度過，繼續享受指數基金的長期收益。

最後送給大家一句話，這是前幾天聽果殼創始人姬十三說的，我很喜歡：

“那些在艱難時刻陪伴我們的人，就是照進我們生命裡的光”。

ps：我的新書《指數基金投資指南》上架了，這本書包括了國內256支指數基金的詳細介紹，非常詳細的介紹了指數基金的投資方法，目前在京東、噹噹、亞馬遜上都有售，直接搜索“指數基金投資指南”就可以找到了～

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