吹牛與說謊本是同宗。
6月19日，小米主動推遲CDR，本來以為這是雷總通盤考慮後主動為之，沒想到，昨天媒體紛紛曝光稱，主要還是證監會對小米CDR刨根問底的“84問”，把小米生生給問蒙了，問慌了，算是給小米的故事直接潑了一瓶“卸妝水”。
網上還沒有84問的具體介紹，但從媒體報道中可以看出來，問題相當刁鑽刻薄，但又直切要害，比如：
小米的新零售模式到底和其他新零售有什麼區別？“是否屬於概念類炒作”？
招股書大量引用艾瑞諮詢的資料和數據，是否為發行人本次發行上市定製，是否為付費報告？
請說明現階段定位為互聯網公司而非硬件公司是否準確？
......
坤鵬論在這裡為證監會點贊，這才是對廣大股民的盡職負責。
而小米也算是起到了帶頭示範作用，其他準備排隊CDR的獨角獸們，也得做好素顏直面資本市場了。
但是，坤鵬論很懷疑它們中有幾個經得住如此刨根問底的盤問呢？
現如今真不知道該說小米是幸運，還是倒黴了。
估值從1000億美元生生降到了550億至700億美元，相關報道都還補充一句：“是雷軍選擇主動調低定價，是為了給小米上市後留足上漲空間，也讓投資者都有錢賺。”
這話怎麼聽怎麼彆扭！
昨天有消息稱，小米預計將於7月9日在香港上市，包括高通、中國移動、順豐、中投中財、國開裝備、保利、招商局的7家基石投資者已全部簽約認購，均接受700億美元的上限估值。
對於基石投資，坤鵬論曾在《繼小米之後，傳美團和滴滴也要奔赴香港上市，為什麼？》一文中做過介紹，它們的名字雖然高大上，但更多時候的作用“就像是請來的演員和托兒，和電商的刷單，或是售樓處請人排隊搶購差不太多。”不僅要給折扣，還要提供回購承諾，基本算個穩賺不賠的買賣。
如果在宣傳中誇大基石投資者的作用，那就是忽悠韭菜了。
6月21日，小米在香港香格里拉酒店召開了投資者推介會，針對小米到底是一家互聯網科技公司還是一家硬件公司？雷軍說，“小米估值應為騰訊乘以蘋果！”
坤鵬論徹底算是嚇尿了，這牛都吹到外太空去了，這天還怎麼聊！
“過去一個星期我終於想明白了，小米是全球罕見的，同時能做電商、硬件、互聯網的全能型公司。”只一個星期，小米就翻天覆地昇華了！
這不還是講故事的套路嗎？和賈躍亭的化反一個路數。
雷軍進一步解釋，新物種往往沒有天敵，很快可以蔓延猖獗，高速成長。
“我不care小米是不是互聯網公司。很多人問我到底是給小米騰訊的估值還是蘋果的估值，我說我要騰訊乘以蘋果的估值，因為小米是全能型的。”
雷軍還表示，未來10年，世界上最大的手機公司極有可能是一家中國公司，“有極大的概率，就是小米”。
坤鵬論真的無語了，能說什麼呢？還能說什麼呢？！
騰訊乘以蘋果的估值，蘋果最新市值9115.62億美元，騰訊最新市值4806.68億美元，兩者相乘，小米的估值絕對宇宙第一！
如今，雷總比賈躍亭更牛逼了！
可惜的是，悔悟的時候有點晚，早這麼吹，沒準早就吹出千億市值了。
坤鵬論相信，勞模厚道的雷軍說出如此震驚世界的豪言壯語很可能也是出於無奈，人被逼到一定份兒上，甚至是生死攸關，什麼都可以不要了！靈魂都是可以出賣的！
寶寶心苦！
聯繫到昨天看到了兩篇文章，坤鵬論相信大家就會理解，為什麼傲嬌的獨角獸們怎麼突然都變得如此焦躁了。
6月15日，黃奇帆在出席由上海交通大學上海高級金融學院（SAIF/高金）與財新傳媒聯合舉辦的中國國際金融發展論壇時的演講，中間就有兩段非常直接不留情地把一些獨角獸的外衣剝個一乾二淨。
“投資獨角獸，最忌的就是‘馬後炮’，‘事後諸葛亮’，對那些已經從獨角獸成長為‘恐龍’、市值與股價成長潛力在一定時期內基本喪失的企業去追捧投資；最忌對一些缺少真正技術含量、沒有前瞻性商業模式卻非常善於投機取巧、包裝的看似獨角獸的企業去追捧投資；最忌那些打著獨角獸的旗子不斷圈錢，又不斷出現高管跳槽、大股東股權抵押套現搞龐氏騙局的企業去追捧投資。”
“總之，如果企業沒有核心競爭力，只融資沒業績、只燒錢不結果、管理層不斷變動、大股東抵押股權套現撤資，這種情況一旦發生，最終很可能會淪為龐氏騙局。VC、PE機構最基本的能力就是分得清一個企業是真正的獨角獸還是龐氏騙局，不僅保證自己不上當，還能引導散戶不受騙。”
另一篇文章是易凱資本創始人兼CEO王冉接受《創業家》的專訪，其中有些要點值得我們關注。
1.一直以來，投資機構的錢其實大部分來源於銀行系統，再追根窮源，這些錢其實是通過形形色色的理財計劃從老百姓那裡拿來的，再通過這些理財計劃去吹大資產泡沫。
今年資產管理新規出臺以後，銀行表外融資逐漸收緊，地主家也沒有餘糧了，這樣投資機構的募資成了大問題，“資金源寒冬”將在下半年來臨，流入一級市場的資金“至少減少50~60%，甚至可能減少70%~80%。”
在這樣的形勢下，知名基金也將遭遇募資困難，“就連BAT在投資上也正在變得越來越謹慎，你可以想象市場是什麼樣子。”
“未來三到六個月，一級市場的估值水平會普降30%，某些之前估值比較“瘋狂”的領域估值水平甚至會下降超過50%。”
2.為了活下去，未來“虛報或者不公佈融資額和估值的情況會越來越多。”“一些知名公司的投資人名冊裡會出現很多大家不熟悉的名字，在資金面趨緊的時候一定是誰先把錢打到賬上就拿誰的錢。”
所以，坤鵬論認為，小米、滴滴、美團等獨角獸急火火要上市，完全可以理解為為了生存的一次大逃亡。
估值調整的“重災區是估值較高的中晚期項目，它們受到的影響和震盪會大於早期公司。”因為，它們的融資中有太多來自銀行的錢，資管新規已經明確要求，2020年年底前非標資金池清理完畢，而它們到那個時候根本還沒有能力盈利，甚至永遠也盈不了利。
“那些只能靠融資才能活下去的中晚期公司，如果不及時認清大市調整估值，就很有可能會熬不過這個冬天。”
3.那些現金流很好、融不融資無所謂的創業者將會穩坐釣魚臺，淡定地笑看風雲變幻，甚至受到資本青睞，而他們往往是以前淨吃虧、踏踏實實做事業的一類人。
所以，上天真的是公平的！起碼他們現在天天能睡安穩覺，還不用昧著良心喊口號，說大話。
對創業者來說，活下去永遠是第一位的，拿到錢比什麼都重要，估值算個毛線！
請您關注本頭條號，坤鵬論自2016年初成立至今，是包括今日頭條、雪球、搜狐、網易、新浪等多家著名網站或自媒體平臺的特約專家或特約專欄作者，目前已累計發表原創文章與問答3000餘篇，文章傳播被轉載量超過300餘萬次，文章總閱讀量近4億。
閱讀更多 坤鵬論 的文章
