8月8日，中国铁塔（00788.HK）登陆港交所，开盘价格报1.26港元/股。
消息面上，中国铁塔昨日公告称，公司每股发售价以招股区间下限定价为1.26港元。按此定价计算，中国铁塔净筹资金约534.23亿港元，超越小米成为今年的港股集资之首。在完成IPO前，中国移动、中国联通、中国电信及中国国新各持有中国铁塔已发行股本约38%、28.1%、27.9%及6%。
目前，中国铁塔已经引入了包括淘宝中国、中石油等在内的基石投资者，二者分别认购了6.22亿股；此外，还包括高瓴基金、OZ Fund、 Darsana Master Fund LP、Invus Public Equities， L.P。、北京市海淀国资、工行理财、华隆(香港)、上汽香港等基石投资者，全部合计认购约14.235亿美元股份。
中国铁塔目前负债高企，有观点认为，中国铁塔此时急于上市，或募集资金用于偿还短期债务。截至2018年一季度，中国铁塔负债累积1964亿元，流动负债净额达1470亿元；而经营活动产生的现金净额仅57.91亿元。
根据中国铁塔招股书，上市所得款项用途中60%用于资本开支，包括站址新建及共享改造，配套设施更新改造，预计2019年年底前全部用完；30%用于偿还银行贷款，年利率介乎4.35%至4.75%之间，于2018年至2020年到期；10%用于运营资金及其它一般公司用途。
随着5G时代的加速来临，预计5G基站的建设将于2019年开始启动，在3-4年内完成主要的网络覆盖。也就是说，中国铁塔将在2022年之前完成5G新增铁塔的建设工作。考虑到：
首先，5G通信技术所处的频段更高、同样范围所需铁塔数量更多；
其次，运营商可能采用5G非独立组网的方式以节约投资；
第三，微基站、小基站的爆发，将降低宏基站及铁塔的需求数量；
综合以上因素，假设5G时代共需要的新站址约为300万个，那么以25万元的单站建设成本计算，共需投入资金共计7500亿元。
而2018年4月，中国铁塔分别与国家电网和南方电网签署了战略合作协议，共推“共享铁塔”新模式。假设5G新站址中，80%的站址都利用社会塔(电力塔等)，剩余20%也就是60万个站址需要中国铁塔建造，那么相关投资额也达到1500亿元人民币。
根据此次募资净额534亿港元计算，上市后，假设公司维持最近一期的资产负债率60.6%，那么仍可通过借款或者发行债券的方式募集债权 资金314亿元人民币，IPO及债务融资后，公司理想情况下募集的资金合计可达779亿左右，但这与1500亿甚至7500亿人民币的5G铁塔及站址投资额相比，资金缺口仍然较大。
安信证券认为，在比较大的资金压力下，中国铁塔上市的一段时间内大概率会将每年的净利润留存进行再投资，或者偿还其带息负债，因此公司在分红政策应该不会有让人期待的表现。
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