今年以來，A股市場出現持續下跌的走勢。上證指數從1月29日的高點3587.03點下跌到7月6日的最低點2691.02點，跌幅高達24.98%；創業板則從4月2日的1918.22點下跌到8月6日的1434.79點，跌幅為25.20%。
看到今年A股慘兮兮的現狀，特朗普興奮不已。這位有著“推特總統”之稱的美國總統，8月4日在推特上開吹了。特郎普表示：關稅比任何人預想都好，在過去四個月裡，中國股市下跌了27%……當這些可怕的貿易協定成功談判的時候，美國市場將繼續上漲，美國第一。
A股市場的下跌讓這位美國總統倍感興奮，並且將A股下跌歸結到關稅徵收的問題上，歸結為自己的“功勞”。特朗普這是在A股市場投資者的傷口上撒鹽。雖然特朗普稱的“在過去四個月裡，中國股市下跌了27%”，讓中國的某些市場人士抓住了特朗普“數學成績差”的把柄，但這絲毫無損於特朗普的“成就感”。27%的跌幅與25%的跌幅，八九不離十，有必要那麼較真嗎？
那麼，A股下跌是特朗普的“功勞”嗎？答案顯然是否定的。雖然特朗普所提及的關稅問題，確實給A股市場帶來了一定的衝擊，但這最多隻能算是A股市場下跌的外在原因之一。而這種外在原因只能通過A股市場的內在原因才能發揮作用。就此而論，特朗普顯然是誇大了自己的“功勞”。
既然A股下跌不是特朗普的“功勞”，又是什麼原因導致了A股的跌跌不休呢？歸根到底在於A股市場的法制建設已嚴重滯後，成為妨礙A股市場健康發展的嚴重障礙。
比如，A股的融資制度基本上是一種圈錢制度。從IPO環節來說，雖然IPO有門檻設置，但A股長期對IPO把關不嚴，IPO環節腐敗嚴重，IPO公司造假嚴重，以至各種問題公司、垃圾公司都混進股市，IPO公司上市後變臉現象嚴重。從IPO制度來說，更體現為一種圈錢制度。股市支持實體經濟發展，這是無可厚非的。但A股市場的IPO制度之所以是一種圈錢制度，很重要的原因就是股權結構不合理，大股東一股獨大。任何一家企業上市，都會給市場帶來3倍於首發流通股規模的限售股，總股本4億股以上的公司，限售股規模更是首發流通股規模的9倍。如此一來，企業融資金額即便不大，但限售股解禁套現的規模卻非常龐大，股市成了限售股股東們的提款機。
而從再融資環節來看，不論是虧損公司還是不分紅的鐵公雞，都可以向投資者獅子大開口，再融資金額少則幾個億，多則幾十億，甚至上百億。也正因為資金來得容易，所以上市公司在併購重組的過程中利益輸送不斷。一些上市公司商譽金額的大幅增加，就是上市公司進行利益輸送的必然結果。
又比如，《證券法》只是“豆腐法”，對違法犯罪行為查處不力，以至違法犯罪行為在A股市場盛行。以欺詐發行為例，《證券法》僅僅只是“處以非法所募資金金額百分之一以上百分之五以下的罰款”，這樣的處罰甚至比銀行貸款的利率還低。至於上市公司發佈虛假信息等，最高處罰也只是60萬元。這無異上是對違法犯罪行為的縱容。
再比如，投資者利益始終得不到有效的保護。以對重大違法公司的強制退市為例，這本來是一件好事。但問題是在對重大違法公司強制退市之時，投資者的利益是沒有得到有效保護的，甚至是被犧牲的。欣泰電氣的強制退市是如此，當下對長生生物重大違法事件的處理，對投資者利益的保護仍然沒有提到監管的日常議程中來。
正是基於上述問題的存在，A股始終表現為牛短熊長的走勢。雖然A股也會有階段性上漲或牛市行情，但行情上漲的結果往往是終點又回到起點，投資者為這種上漲行情或牛市行情付出更大的代價。所以，這些基本的問題不解決，A股市場就很難有真正健康的發展，牛短熊長就是A股市場的常態。
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