2018年2月25日凌晨，吉利發佈聲明，稱“由李書福擁有、浙江吉利控股集團有限公司管理的吉利集團有限公司，已通過旗下海外企業主體收購戴姆勒股份公司9.69%具有表決權的股份。”
在此之前，戴姆勒在中國已經有了比亞迪汽車、北汽新能源兩家合作伙伴，並且戴姆勒與北汽集團同時持股北汽新能源。
戴姆勒和北汽集團同時持股北汽新能源，而吉利集團又擁有了戴姆勒的股權，這三者之間是否讓人有種“剪不斷、理還亂”的感覺。三者之間是否有什麼交集？
戴姆勒的股權關係你理清了嗎？
先來梳理一下戴姆勒入股北汽新能源的股權問題。
由於北汽新能源的全稱是北京新能源汽車股份有限公司，我們需要先了解什麼是股份有限公司。它是指公司資本為股份所組成的公司，股東以其認購的股份為限對公司承擔責任的企業法人，而公司重大事宜由董事會商議並由股東大會審核、投票通過後實施，股東大會由所有持股人組成，並且股東的表決權大小與持股多少成正比。股東擁有表決權，董事會擁有議事權。
2月7日，發改委發佈公告，同意戴姆勒大中華區投資有限公司部分持股北汽新能源。2月12日，S*ST前鋒發佈公告，其將通過資產置換及發行股份購買資產的方式，作價約288.5億元購買北汽新能源100%股權，並擬向不超過10名符合條件的特定投資者非公開發行不超過20億元的股份募集配套資金議案。上述議案將只待證監會的正式審批。北汽新能源整體上市之後，戴姆勒將持有上市公司3007.7萬股，持股比例為3.01%。
除戴姆勒大中華區投資有限公司外，北汽新能源的前四大股東還包括北汽集團、北京工業發展投資管理有限公司、北汽（廣州）汽車有限公司、蕪湖信石信冶投資管理合夥企業，持股比例分別為29.12%、9.44%、8.15%、6.98%。與前幾者相比，戴姆勒的股比相對較少。
需要強調的是，北汽新能源的股權架構是北汽集團和戴姆勒大中華區投資有限公司和其他公司同時持股，而戴姆勒大中華區投資有限公司又是戴姆勒集團在中國的全資子公司，所以可以理解為北汽新能源是北汽集團和戴姆勒集團同時持股。鑑於戴姆勒的股比相對較少，未來北汽新能源的董事會上或許不會有其一席之地。
戴姆勒與北汽集團既是合作關係又與北汽新能源是股東關係，除此之外，戴姆勒與比亞迪還分別以50%的股比合資成立了新能源汽車品牌騰勢。
這與吉利集團入股戴姆勒不同，吉利官方公告稱，“由李書福擁有、浙江吉利控股集團有限公司管理的吉利集團有限公司，已通過旗下海外企業主體收購戴姆勒股份公司9.69%具有表決權的股份。”
本月28號，李書福將親赴德國與戴姆勒洽談，一般來說，最大單一股東獲得董事會的一席之位是無可厚非的。分析人士亦認為，此次李書福有望進入戴姆勒董事會。
由此可知，吉利集團從戴姆勒處得到的權益有三個，一是分紅，二是董事會議事權，三是股東大會表決權。議事權是它與戴姆勒入股北汽新能源最本質的區別，由於北汽新能源和騰勢都要給戴姆勒分紅，戴姆勒要給吉利集團分紅，那麼吉利集團的盈利收入中可能有一部分來自北汽新能源或者騰勢。
可以說，戴姆勒是連接二者的紐帶。這樣的例子在國內並非戴姆勒獨有，PSA集團也是如此，其既與東風汽車、長安汽車分別成立了神龍和長安PSA合資公司，同時又被東風集團入股。
1992年5月東風汽車與雪鐵龍成立神龍汽車有限公司，2002年10月25日，該合作被提升為與法國PSA標緻雪鐵龍集團的合資合作；2011年，長安與PSA成立合資公司。2014年3月，東風與PSA簽訂《關於增資入股的總協議》，通過增資和配售股份，東風出資8億歐元收購PSA約14%的股份，東風與法國政府和標緻家族並列成為標緻雪鐵龍集團的第一大股東。東風擁有PSA的議事權和股東投票權。這個組織架構和目前戴姆勒如出一轍。
“最大股東”對吉利意味著什麼？
先來看看2月24日，吉利發出的一份官方聲明。
其主要表明了兩點，第一、助力戴姆勒成為電動出行和線上技術服務領域的佼佼者；第二、面對時代變革，各企業需要抱團取暖存活。
注意聲明中吉利的官方措辭，“具有表決權的最大股東”。事實上，吉利集團的股權由兩部分組成，自11月開始，投行在二級市場採取直接買入和借股的方式開始收購戴姆勒股票。在交易結構中，二級市場直接收購佔到4.9%，剩餘4.79%部分採取向對沖基金借股的方式進行。而在今年2月，兩部分股權合併，一次性交割給吉利集團。
這裡需要明白兩個概念：二級市場和對沖基金。所謂的二級市場是指在證券發行後各種證券在不同的投資者之間買賣流通所形成的市場，又稱流通市場或次級市場。在二級市場上銷售證券的收入屬於出售證券的投資者，而不屬於發行該證券的公司。類似現在的二手車市場，優信、瓜子等二手車平臺將車輛集中購買再銷售出去，銷售收入屬於二手車平臺而不屬於汽車廠家。
對沖基金其實是一種充分利用金融衍生產品承擔高風險、追求高收益的投資模式，也就是李書福口中的“收購資金是吉利海外公司通過海外資本市場安排”。而吉利集團千方百計要獲得戴姆勒第一股東之位的原因或許不只是單純的財務投資。
戴姆勒現有的合作伙伴模式下，其與吉利在乘用車領域幾乎不存在合作空間。有分析認為，考慮到吉利早前參股沃爾沃集團，而沃爾沃集團的商用車業務享譽全球，無獨有偶的是，戴姆勒集團也是全球最大的商用車企業之一，此時吉利集團對戴姆勒“具有議事權和表決權的身份”或許會發揮巨大作用，未來吉利是否會利用手中“權利”使沃爾沃和戴姆勒在商用車電動化方面有所交集也是一大看點。
不管吉利集團還是戴姆勒，這場入股未來的前景被持續看好，看似凌亂的股權架構反映了一個不爭的事實，變革的時代，各企業不再是單打獨鬥的局面，而是相互融合滲透。就連汽車界一直號稱“萬年光棍”的長城都拜倒在寶馬的“石榴裙下”，那些還沒有抱團取暖的企業是否還有一戰之力？
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