一、前言
為讓大家快速瞭解中報狀況，我會按披露時間列示關鍵指標（不含銀行、證券、ST股），指標較好的會進一步分析，指標較差的則不會展開。本篇涉及浙江美大、水井坊、和邦生物、美諾華、依米康、張家界、川環科技、飛科電器、雷科防務、山東章鼓、天華超淨、中持股份12家公司，披露時間為7.22-7.25。
數據選至choice，中報未披露完畢，只進行單個公司的簡要分析，不構成投資建議。
二、關鍵指標說明
（與上期一致，知道的可以略過了）下表中指標均進行了簡寫，請務必先閱讀此說明：
1、收入：營業收入；利潤：歸母扣非淨利潤；現金：經營活動現金流量淨額。
2、ROE1：淨資產收益率（歸母扣非加權），用於看該公司真正的收益狀況；
ROE2：淨資產收益率（歸母平均），用於拆解杜邦分析。
淨利率：歸母淨利潤；週轉率：總資產週轉率；槓桿：權益乘數；
淨週期 ：應收賬款週轉天數+存貨週轉天數-應付賬款週轉天數。
3、PE：滾動市盈率（TTM，扣非）；PEG：正常為PE除以未來3-5年每股收益複合增長率，此處為17年較16年增長率（歷史數據）；PB：市淨率，扣除商譽；PS：市銷率，營業收入為TTM數據；EPS稀：每股收益，扣非後稀釋數據。
4、收入、利潤、現金單位為億元；收入利潤的增減為成長率，其他為與去年的差額。行業為證監會門類行業。本篇與市值相關指標截至7月30日。
三、7.22-7.25披露中報的關鍵數據
1、浙江美大：（綜合表現佳，風險：減持）
盈利能力：較好。毛利率高，扣非淨利率高25%（微增，期間費用降）。
成長性：好。收入、利潤超高成長，EPS低。
賺現能力：較好。經營淨現金正數、微增。
綜合能力：較好。淨資產收益率不錯（淨利率高、週轉率低、槓桿一般）、營業週期縮短（存貨、付款週轉天數減少）。
估值：PE稍高、PB偏高。
2、美諾華：（NO）
盈利能力：一般。毛利率不高（降低），扣非淨利率低5%（期間費用較高、微降）。
成長性：差。收入小增、利潤大衰（毛利問題）、EPS低（降）。
賺現能力：弱。淨現金為負且減少較多。
綜合能力：弱。淨資產收益率低，扣非淨利率低（表中是未扣非的）、週轉率低、槓桿尚可，營業週期延長（存貨、應收賬款週期增加）。
估值：PE高、PB尚可。
3、依米康：（NO）
盈利能力：一般。毛利率不高（微降），扣非淨利率較低6%（增加）。
成長性：好。收入、利潤高速成長、EPS低。
賺現能力：較好。經營淨現金較淨利潤高、增加較多。
綜合能力：弱。淨資產收益率低（淨利率低、週轉率低、槓桿較高、淨週期增加、應付天數減少）
估值：PE、PB稍高
4、張家界：（NO）
盈利能力：一般。毛利率一般（降低），扣非淨利率一般7.5%（微升，期間費用降低）。
成長性：差。收入大幅衰退、利潤微升。
賺現能力：一般。經營淨現金正數、降低較多。
綜合能力：弱。淨資產收益率低（淨利率一般、週轉率低、槓桿一般、淨週期增加、應付週轉天數減少）
估值：PE超高、PB稍高。
5、川環科技：（中性）
盈利能力：尚可。毛利率一般（提升），扣非淨利率尚可17%（提升，期間費用穩定）。
成長性：尚可。收入小幅增長、利潤較高成長、EPS尚可（降低）。
賺現能力：一般。經營淨現金正數（增加）。
綜合能力：尚可。淨資產收益率尚可（淨利率較高、週轉率一般、槓桿一般、淨週期增加、存貨週轉天數增加）
估值：PB稍低、PB稍高。
6、飛科電器：（可關注，回報高，注意成長性）
盈利能力：較好。毛利率尚可（持平），扣非淨利率較高20%（持平，期間費用微增）。
成長性：一般。收入、利潤小幅、EPS較高。
賺現能力：一般。經營淨現金正數、較淨利潤低。
綜合能力：好。淨資產收益率高（淨利率高、週轉率尚可、槓桿尚可、淨週期延長、應收賬款週轉增加）
估值：PE稍高、PB高。
7、和邦生物：（NO）
盈利能力：弱。毛利率低（下降），扣非淨利率不高（9%下降，期間費用有降）。
成長性：尚可。收入高成長、利潤小成長，EPS低。
賺現能力：強。經營淨現金超淨利潤且大幅增加。
綜合能力：弱。淨資產收益率低（淨利率一般、週轉率低、槓桿低、淨週期大幅減少、存貨應收應付週轉天數均減少）
估值：PE稍高、PB尚可。
8、雷科防務：（NO）
盈利能力：較好。毛利率較高（微降），扣非淨利率尚可（15%持平，期間費率較高、微降）。
成長性：較好。收入、利潤高成長，但EPS低。
賺現能力：弱。經營淨現金負數、微增。
綜合能力：弱。淨資產收益率低（淨利率尚可、週轉率低、槓桿低、淨週期大幅增加、存貨週轉增加、應付週轉減少）
估值：PE高估、PB稍高。
9、山東章鼓：（NO）
盈利能力：一般。毛利率尚可（微增），扣非淨利率一般（8%持平，期間費率較高）。
成長性：較好。收入、利潤高成長，但EPS低。
賺現能力：弱。經營淨現金負數、減少。
綜合能力：一般。淨資產收益率不高（淨利率一般、週轉率一般、槓桿尚可、淨週期縮短、存貨應收週轉天數減少）
估值：PE、PB稍高。
10、水井坊：（可適當關注，注意現金流問題）
盈利能力：好。毛利率很高（微增），扣非淨利率較高（22%提升，期間費率較高）。
成長性：佳。收入、利潤超高成長，EPS較高（增加）。
賺現能力：弱。經營淨現金負數、大幅降低。
綜合能力：強。淨資產收益率高（淨利率高、週轉率尚可、槓桿尚可、淨週期增加、應收週轉天數增加）
估值：PE高估、PB高估。
11、天華超淨：（NO）
盈利能力：弱。毛利率低（增加），扣非淨利率低（4%持平，期間費率尚可）。
成長性：尚可。收入、利潤成長，但EPS低。
賺現能力：尚可。經營淨現金高於淨利潤、增加。
綜合能力：弱。淨資產收益率低（淨利率低、週轉率一般、槓桿低、淨週期減少、應收賬款週期減少）
估值：PE、PB高估。
12、中持股份：（NO）
盈利能力：一般。毛利率低（降低），扣非淨利率一般（10%微增，期間費率大幅降低）。
成長性：好。收入、利潤超高成長，EPS較好。
賺現能力：弱。經營淨現金負數、降低。
綜合能力：一般。淨資產收益率一般（淨利率尚可、週轉率低、槓桿高、淨週期大幅減少、應收應付週轉天數大幅減少）
估值：PE稍高、PB高。
四、小結
1、單從中報數據看，浙江美大、飛科電器、水井坊可持續關注（注意減持、成長性、
現金流及基本面的風險），其他暫時不必關注；
2、分析財報時，一看盈利能力，二看回報能力（淨資產收益率），三看成長性（也不能太瘋，結合經營淨現金），四結合估值；而分析公司時，則要兼顧外部環境、行業狀
況、公司競爭力、產品狀況、管理水平、研發投入等方方面面。
送大家一句話吧，共勉：成功之前我們要做該做的事情，成功之後要做喜歡做的事情。
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