7月6日，暴風集團公告稱，中信資本（深圳）資產管理有限公司以股權轉讓合同糾紛為由，向北京朝陽區人民法院申請財產保全，對馮鑫名下暴風集團327.12萬股票進行司法凍結。截至公告日，馮鑫持有暴風集團的股份為7032.34萬股，佔公司總股本的21.34%；累計被凍結的股份為327.12萬股，佔其持有公司股份總數的4.65%。
這4.65%的股權被司法凍結，就變得奈人尋味了。
在2015年的年報中，暴風集團稱將會從單一視頻服務擴展為一個聯邦生態——互聯網視頻、VR（虛擬現實）、智能家庭娛樂、直播、影視文化、互聯網遊戲和O2O等。所描繪的未來藍圖，埋下了這顆“地雷”。2015年暴風集團設立併購基金進行生態佈局時，馮老闆股權作為優先級投資擔保出質，成為這一暴倉的導火線。
其實，這些年為了所謂的生態圈，馮老闆拼命找錢，曾成立多個PE併購基金，而基金由於設有優先級劣後級，其擔保方式或往往與馮鑫個人股權有關。這4.65%的股權，會牽扯出多少馮鑫的生態佈局，又會牽連出多少明股實債的遊戲？
2015年12月3日，暴風集團推出一則合夥協議，稱其與平安信託、淳信奮進以有限合夥人的形式設立上海雋晟併購基金。該基金在設立融資渠道時，由平安信託產品作為基金的主要資金提供方，出資金額為51299萬元，佔基金總資產的75%，並且是收益分配的優先級本金。而暴風集團和淳信奮進出資比例為10%和15%，出資金額為6840萬元和10260萬元，作為劣後級。
在上述合夥基金中，以上皆為有限合夥人，普通合夥人為中信資本資產管理有限公司，負責投資管理事務。其認繳1萬元，僅佔投資總額的0.0015%。同時，作為另一個增信措施，暴風科技大股東馮鑫對基金整體進行最低收益擔保。也是這一措施為近日的股權凍結埋下了伏筆。
實際上樂視債務違約的持續演進，使得人們對生態概念開始審慎甚至遭到市場摒棄的時候，2017年3月，暴風集團轉讓了持有上海雋晟併購基金10%的股份。將所持對雋晟基金的 4104 萬元出資對應的財產份額，佔總股份的6%，作價 4937 萬元人民幣轉讓給綠金科技；將所持對雋晟基金的 2736 萬元出資對應的財產份額，佔總股數的 4%，作價3291 萬元人民幣轉讓給誠遠投資。通過此次轉讓，暴風集團可以獲得收益1388萬元。
事實上，暴風集團並不只存在這一個併購基金。2016年，暴風集團與全資子公司暴風(天津)投資管理有限公司、光大浸輝投資管理(上海)有限公司、上海群暢金融服務有限公司及其他有限合夥人共同設立上海浸鑫投資諮詢合夥企業(有限合夥)作為公司產業併購基金的平臺。
而這些併購基金，是否均以馮鑫個人財產作為保全對象？我們猶未可知。
根據媒體從暴風集團相關人士的獲取的消息，該筆股權凍結與暴風集團業務沒有關係，而是涉及其他公司股權轉讓合同糾紛，對方以馮鑫所持暴風集團的部分股份為財產保全對象進行了凍結。
究其被凍結的原因，或與優先級收益方中信資本有關，其正是上述基金的真正主導者。有業內人士表示，正常情況下，大股東不承諾回購，估計是項目方比較強勢，為保障優先級客戶收益而設置。據公開資料顯示，作為LP之一的淳信奮進也為隸屬於中信集團的私募基金。
2016年1月，暴風集團旗下的暴風魔鏡進行第二輪融資，這輪融資吸引了包括中信資本在內的多家公司的青睞，最終暴風魔鏡獲得共計3億元的融資，其中中信資本以8000萬元獲得5.834%的股份。不過這8000萬並非現金，而是以債權形式轉化，這一也是“債轉股”的案例。
2015年暴風集團開始涉足VR領域，搭建了VR業務群併成立了暴風魔鏡，甚至一度成為暴風的主營業務之一。同時由於VR風的盛行，暴風魔鏡的業績比較客觀，據暴風的數據顯示，截止2016年11月，暴風魔鏡累計銷量突破200萬臺，暴風魔鏡APP活躍用戶數量達150萬。
這一成績曾一度吸引資本投資者，但是2016年在VR行業的風口過去之後，暴風魔鏡的運營也面臨巨大的壓力。2016年，關於暴風魔鏡裁員的消息不絕於耳，據36k消息，201年暴風魔鏡的員工已經從500人減少至不足300人。從某電商平臺來看，一副暴風魔鏡的單機，最低價不足50元。
2015年，暴風集團降低了集團對暴風魔鏡的控股，從而不需要再並表暴風集團，暴風集團給出的解釋是不希望暴風魔鏡的虧損影響到上市公司的財報。也因此，我們無從得知暴風魔鏡的真正的營收情況。
2016年暴風集團的財報中，暴風集團增收不增利，淨利潤下降6成，外界普遍將責任歸咎於VR業務。除了暴風魔鏡，暴風影音的淨利潤也開始下滑。從2015年的1.73億下跌到2016年的5281萬，2017年也僅為5515萬元。
暴風集團的年報顯示，2014年-2017年的營業收入分別為3.86億元、6.52億元、16.47億元、19.12億元，同期歸屬於上市公司淨利潤為4194萬、1.73億、5281萬、5305萬，利潤率逐年下滑。2015年-2017年經營活動產生的現金流分別為8858萬元、-1.76億元、-4.93億元。
2013年-2017年，暴風集團的負債合計分別為1.16億元、1.64億元、6.83億元、17.3億元、19.1億元。而公司的流動資產分別為2.58億元、3.24億元、8.87億元、15.4億元、18.3億元。暴風集團2016年以及2017年的負債金額已經超過了公司的流動資產。
今年6月5日，暴風集團發佈定增方案，公司擬通過定增募集資金不超過5000萬元，用於互聯網視頻用戶服務支持系統項目。而在不久前的5月9日，暴風集團才向證監會申請撤回18.42億元的再融資申請。
那麼，此次定增，又是以什麼樣的故事作為開端呢？
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