摘要：4點告訴你！為什麼“攪亂”貿易的美國，GDP還會升到歷史新高4.1%
7月27日週五，美二季度GDP數據出爐，2018年第二季度美國GDP增長率達4.1%，創近四年來單季增長最高紀錄，略低於預期的4.2%。
想知道為什麼在貿易.戰的背景下，GDP還創新高？那麼我們就來了解下支出法核算GDP及歷年數據佔比。
從支出法來看，國內生產總值包括一個國家(或地區)所有常住單位在一定時期內用於最終消費、資本形成總額，以及貨物和服務的淨出口總額，它反映本期生產的國內生產總值的使及構成。 簡單來說GDP =居民消費（C）+個人投資（I）+ 政府開支（G）+淨出口（X-M）
不難發現，二季度GDP中，居民消費所佔比重最高，且遠高於一季度和去年同期數據。值得注意的是，（貨物與服務）淨出口做出的"貢獻"自去年二季度以來首次轉為正值，且在本次數據中所佔比重遠高於個人投資和政府開支。
居民消費（C）
如圖所示，居民消費在實際GDP所佔比重持續攀升，在今年二季度維持高位，佔比近70%，創歷年來新高。那麼是什麼刺激了居民消費？
這主要歸功於特朗普此前的稅改政策。在個人所得稅方面，改革體現在標準扣除額大幅提高、個人免稅額取消、州與地方稅扣減設定1萬元上限和兒童抵稅額提高。據測算，新稅改將提高工薪收入5.4-6.3%，增加資本存量8.2-23.9%;三是增加就業崗位，造出180-215萬個全職就業崗位。
對家庭減稅將增加家庭可支配收入，促進消費。個人投資（I）
雖然特朗普的一系列政策希望引導資金迴流美國，但主要是通過證券投資而非FDI。從此前兩次減稅經驗（與里根1981年和小布什2001年減稅）看，減稅對於FDI影響並不大。畢竟FDI是長期商業投資，影響因素不僅僅是稅收，更重要的是當地的制度環境、商業環境、工會等因素。而證券投資則更加傾向於考慮短期投資收益，減稅對風險資產價格的推動作用有望增加證券投資吸引力。
政府開支（G）
由於稅收無法支撐政府的支出，減稅規模較大，美國債務赤字在不斷增長。特朗普的減稅計劃將在10年間稅收損失1.4萬億美元，Tax Policy Center估計10年間經濟改善將帶來稅收增加~1790億美元。合併考慮，稅改在10年間將使得美國聯邦政府財政赤字額外增加1.2萬億美元。
總體而言，政府支出所佔比重幾乎持續下降，而隨著近年來個人投資在實際GDP中佔比的上揚，二者佔比十分接近，在17%-18%一線。
淨出口（X-M）
貨物與服務淨出口做出的"貢獻"自去年二季度以來首次轉為正值，其中主要原因就是出口大幅增加。受全球貿易環境影響，第二季度淨出口對經濟增長貢獻了1.06個百分點，貢獻幅度為2013年以來最大。
在7月中美貿易.戰正式打響之前，美國大豆出口量激增，豆農寄望趕上最後一班貨船。不知大家還記得"貨船"變"飛船"的"飛馬峰號"嗎？
美國商務部發布的統計數據顯示，2018年5月份美國大豆出口產值達到41.4億美元，比4月份多出近一倍，這使得美國的貿易逆差降至2016年10月份以來的最低。
綜上，由於特朗普一系列的政策雖然利弊同在，但是美國的家庭還是很給力的，給予二季度GDP七成的"貢獻"。再加上貿易.戰前夕，在美國出口商恐慌的情緒之下，出口量暴增。這些撐起了特朗普引以為傲的美國經濟。
但是美國此後能保持高速度的經濟增長嗎？
一牛財經小編認為：隨著減稅和政府支出增加的效應逐漸消退，再加上全球經濟形勢的動盪，美國經濟增長將會減弱。特朗普打破常規向美聯儲加息"開炮"，這也反映出美國國內對貨幣政策持續收縮可能給經濟增長帶來負面影響的憂慮。
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