7月24日早間，《國際金融報》記者從互聯網分析師郝智偉處獨家獲悉，熊貓直播即將完成被兼併過程，目前正在走簽字、審計、財務方面的流程，交易對象尚不清楚，交易金額並沒有傳聞中的30億那麼多。
此前，熊貓直播方面也公開承認與多家廠商接觸過，但當時處於封口期，詳情不便透露。
2017年底，熊貓TV副總裁莊明浩表示，2018年將是直播行業的重要節點，部分頭部平臺將盈利並上市。
不知彼時的莊明浩是否預見到，如今虎牙在美股上市，鬥魚或美股IPO，曾經風光無限、直指龍頭寶座的熊貓直播，卻面臨被收購的命運。
熊貓直播是如何步步淪落？王思聰又是否做錯了什麼？
巔峰起步
提起熊貓直播，就必然提到王思聰。
2015年9月5日，在英雄聯盟四週年慶典的表演賽中，王思聰隊所有人的ID前都加了潘達踢威的字樣，讓觀眾百思不得其解。當晚，王思聰在微博宣佈，“PandaTV”遊戲直播平臺將上線，而他將出任視頻直播平臺熊貓TV的CEO。
2015年10月20日，熊貓TV公測正式開啟。
王思聰表示，參與直播是年輕一代人自我展示的一種新的模式，他十分看好直播這種新形態的娛樂體驗，認為直播行業有著巨大的潛力，因此成立了熊貓TV。
熊貓直播的出現，加劇了彼時直播行業的混戰形勢，也令行業頭部公司陷入了被挖人的窘境。
建立之初，由於與王思聰深度綁定以及雄厚的財力，熊貓直播的發展路線幾乎是直線上升。先後明確入駐熊貓TV的明星及知名主播有：楊穎（Angelababy）、JJ林俊杰、韓國T-ara女子組合、LOL主播若風、鬥魚主機區風行雲、DOTA主播伍聲2009、韓國“一姐”女主播尹素婉等。
在中國直播行業進入“戰國時代”的2016年初，熊貓直播被業內看作第一梯隊的有力衝擊者，甚至直到現在，依舊有媒體認為，直播領域是鬥魚、虎牙和熊貓三足鼎立。
從融資情況來看，從2015年底至2017年5月，不到兩年的時間內，熊貓直播已融資超過16億元，投資方包括樂視網、奇虎360、興證資本等。
有網友曾一句話道出廣大吃瓜群眾的看法：在直播行業中，熊貓直播彷彿起步即是巨星，出生即擁有傲人的名氣、資金。
那麼，究竟是從何時開始，熊貓直播漸漸失去了優勢呢？
轉折點
“它最風光的時候就是第一年，然後就漸漸不行了。”郝智偉對記者表示，在電競遊戲直播圈看來，熊貓直播的聲勢從2016年下半年開始就大不如前，那時業內提及熊貓直播的情況就不多，相關新聞也逐漸減少。
而另一位業內人士透露，2017年，一位熊貓直播高層在飯局上透露，當時公司已出現內部運營上的種種問題，顯現頹勢。
記者查詢易觀千帆指數發現，熊貓直播的活躍人數環比增幅在2015年11月達到93.9%，此後就再未達到這個高度，增幅長期在個位數上下浮動，最高未超過30%。而在2016年4月至6月、2017年2月至8月，都出現了負增長。
2018年初，熊貓直播開始曝出資金鍊斷裂的傳聞，合作公會甚至公司員工工資無法按時結算、大主播出走、員工離職等情況接連發生，同時還伴有大股東撤資的傳言。
郝智偉表示，據他了解，熊貓直播的債務狀況的確不容樂觀，這點甚至可能會影響此次收購的最終完成。
“對直播平臺來說，衡量其價值的只有兩樣：流量和能真正收到的錢。”一位電競行業人士對《國際金融報》記者表示，一方面，熊貓直播作為平臺的基礎不牢靠，挖來的主播和明星帶來的流量沒有實打實地轉換成忠實觀眾；另一方面，熊貓直播內部山頭林立，管理不當，甚至因為待遇太好，有一些直播界的前輩在裡面“養老”，而這些也成為一部分有志向的主播出走的原因。該人士表示，在業內，熊貓直播被稱為“養老臺”。
那麼，多米諾骨牌中，究竟是哪一塊先倒下的？熊貓又為何不能把足夠的流量轉換成現金？
運營能力缺失
郝智偉表示，商業運營能力的缺失是熊貓直播無法登頂，並顯現頹勢的最重要原因。
“流量和流量變現並不是僅僅依靠主播，如何吸引粉絲、留住粉絲、誘導粉絲進行打賞，都需要技巧，需要有經驗的公會進行引導和幫助，培養主播的話術，需要平臺有運營能力，有完整的公會體系，能隨時隨地培養出一批又一批的主播，能讓產業鏈打通。” 郝智偉表示，真正的大平臺都有足夠的貨幣化能力（流量變現），在培養主播、公會方面，熊貓直播沒有做好，所以在錢不夠燒的時候，就顯得無以為繼。
▲鬥魚、虎牙、熊貓、觸手、戰旗對比 圖片來源：易觀千帆
上述電競行業人士透露，熊貓早期創立時，的確到處挖人。然而，被挖走主播的直播平臺如鬥魚，依舊能靠自身運營能力“造星”，而熊貓直播迄今為止並未培養出自帶流量的大主播。
“有人說，熊貓直播界面很乾淨。其實在業界，‘界面乾淨’代表沒有商務合作。”該人士直言。
此外，多位業內人士還對記者表示，熊貓直播名義上的董事長王思聰，實際上早已對公司撒手不管。
“他一直都是隻作為投資人，而非管理者的角色。”郝智偉表示，對於王思聰，熊貓直播只是其投資的項目之一，不太可能讓他花費太多精力進行管理。但是，熊貓沒有在巔峰時期被賣出（那時可能賣價超過30億元），而是在如今債務累累的情況下尋求買家，可見王思聰對於行業週期變化並不敏感。
來自企查查的信息顯示，王思聰擔任法人的公司有21家，他投資了32家公司，在28家企業擔任監事、經理、董事長等職務，直接或間接控股40家企業。
不過，以王思聰被涉及的關聯風險來看，上海熊貓互娛文化有限公司是“惹事”最多的一家，被起訴和涉及的行政處罰最多。
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