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2018年时间过半，下半年市场的走势尤为受投资者关注。各大市场机构也发布了对未来6个月市场走势的研判和建议，底部特征日益显著与价值投资机会来临的声音成为普遍性判断。
中期将逐步走稳
展望2018下半年，长城证券分析，当前底部特征日益显著，政策基调亦在边际变化， 市场向上空间大于向下空间，风险偏好修复并非一蹴而就，市场中期底部构建需以时间换取空间。 预计宏观经济不会大起大落，对应企业盈利是结构分化格局；货币政策或将延续边际宽松，无风险利率大概率温和下行；国内外风险扰动仍将持续，风险溢价的下降更多取决于政策层面态度，包括CDR发行节奏、货币边际放松、去杠杆态度等的微妙变化，市场中期底部有望在上述风险因素逐渐缓解的过程之中得以确认。
博时基金认为，A股的市场行为，仍在更加偏向价值投资的风格；境外资金逆市买入、产业资本增持和上市公司股份回购是新增的市场稳定因素。A股估值也处于历史上非常低的位置，资金供需情况有望改善。港股与A股驱动因素日趋相似，当前情绪均显著低迷，与美股呈鲜明差异。权益方面总体看好A股、港股，看平美股。
东莞证券的态度略偏谨慎乐观。东莞证券指出，市场经过上半年的持续震荡回调后，对负面因素的反映已经较为充分，随着6月份年中时点过去、市场对贸易摩擦担忧逐步淡化以及海外资金配置作用的逐步显现，预计市场在经历了震荡摸底反复之后，三季度有望逐步迎来震荡反弹机会，中期将逐步走稳。 预计上证指数核心波动区间为2900 -3400点。
大消费符合防御要求
具体的投资建议，博时基金表示，中小板中报业绩下滑较多，周期、消费增速无明显变化，石化、计算机等景气度提升；资本开支有所启动，下游消费扩张最早；建筑周期等的债务风险相对较高。地产、建筑、军工估值显著回落，大消费符合防御要求，但交易拥挤程度较高。总体建议以金融、消费作为底仓，以成长性行业作为进攻品种。在A股行业上，建议以基本面稳健、受国内外冲击影响较小的消费行业，和符合国家政策方向、阻力较小的成长性行业作为配置品种，周期方向相对看好化工。主题投资推荐军工科研院所改制和自主可控板块。
行业配置方面，长城证券建议选择确定业绩方向优于风格判断。短期关注市场超跌反弹机会，预计成长股有望成为反弹先锋。中期注重布局，市场主线大概率仍在“成长” +“消费”之中，重点关注成长板块的新能源汽车产业链（长逻辑清晰，短期政策驱动转向市场驱动，关注优质龙头）、国防军工（ 受益业绩预期逐渐兑现及军工领域改革持续推进），消费板块的医药（产业利好政策不断落地兑现，未来增长预期明确）、 大众消费行业（具有一定后周期属性，景气改善是核心驱动）； 此外关注金融周期等细分子行业的预期差修复机会，包括银行、电力等，估值优势显著，适合作为底仓配置。
在主题投资方面，长城证券认为，2018年下半年整体应该密切关注风险偏好以及政策边际宽松对于主题投资的影响。在当前国际贸易摩擦的大背景下，国内创新成长领域的短板日益凸显，中央指导政策不断倾斜，科技兴国战略中的半导体产业链、 5G通信产业链值得关注。另一方面，扩大内需要求在传统消费增量的同时，国内消费不断升级；人民生活的幸福感和满足感也在不断提升，体现在国家对乡村振兴的大力推进和精准扶贫的逐步落地。（法晚网）
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