之前我發佈一項調查，題為《
如果讓你來制定一項政策，如何讓A股雄起？》，網友們都很積極，表達了各自的願望，其中一條就是針對於大小非解禁減持的，對目前A股的相關規定都有些看法，很多網友的看法看似激進，但是還是有些道理的，比如將鎖定期延長至10年，不準原始股在二級市場流通等，今天我們就來探討一下這個問題。其實，無論如何規定，只要保障公平，就可以了，即對原始股東公平，也對二級市場投資者公平。
企業發展需要錢，因此IPO融資來促進企業發展，這無可厚非，相反，還好處多多，企業獲得了資金得以發展，投資者獲得了更多的投資標的。如果單以這些融資額來說，還是可以接受的，一家企業上市，融資額一般佔公司總市值的比例較少，比如寧德時代，募資53.52億元，而估值卻高達530億，這意味著大小非解禁後，實際將從A股抽取530億（不考慮股價變動），這就很可怕了。
有網友提出將限售期改為10年，是不是有些道理呀，經過了10年的洗禮，該公司是騾子是馬，終究會得到市場的檢驗，如果真的是好的公司，10年後你減持我想也不會有人說什麼，如果不是好的公司，我想市場會用真金白銀告訴你你的股價值多少錢。
雖然對原始股東有些不公，還是有些道理的。
其實還有一種方法，我覺的更為合理，那就是借鑑美股的經驗，給大小非解禁減持上點“緊箍咒”。美股減持的特點是：減持規矩多，違規成本高。
創始人拼死拼活的創辦企業，壓上全部身家，持有的原始股在IPO時獲得高溢價，我們認為很合理。股民在IPO是拿出了真金白銀來支持你發展，那麼你就應該給予股民以回報，而不是在解禁後割韭菜，因此對減持進行嚴格規定很有必要。
先看看美股在減持方面的規定：美國在類似大股東減持的問題上形成了一系列完整的法律法規，其中最著名的就是1933年頒佈的《144號條例》。《144號條例》對持有上市公司股份超過5%的大股東、公司高管、董事等關聯方以及從關聯方獲取證券者的減持行為作出了詳細規定，要求上述人士在賣出限制性證券時必須遵守慢走（分步驟）和披露程序。如果從公司關聯方獲得了限制性證券，並想向公眾出售限制性或有控制權的證券，就需要同時符合五個條件：首先，賣出前必須持有這些限制性證券一年；第二，在拋售前必須公佈證券發行方的最新信息。這就意味著發行方必須編寫定期財務報表，進行提前報備。售出報表提交後，申報的交易數量應在3個交易月內完成，如未完成須向美國證券交易委員會（SEC）提交售出修改通知並終止出售。再次出售並達到上述數量要求時須重新提交股票售出報表。上市公司的關聯方：公司直接或間接控制人、持股10%以上的大股東、公司董事、高管及其他依據證券法R-405規則的司法解釋被認定者，其持有的非公開募集股註冊登記後在公開市場出售時，無論是否達到上述數量要求，必須在任何時候永久性履行事先提出股票售出報表的義務。第三，一年鎖定期滿後，每3個月可以出售的股份數額不能超過同類已發行股份的1%或四周內平均周交易量（美國三大交易所交易）的較大者。對於櫃檯交易的股票，包括在OTC場外市場和粉單市場交易的只能按1%的數額出售。SEC總量管制的做法相當於給高管減持再添加了一道“緊箍咒”。第四，此類出售必須在各方面都看作是常規的交易行為。不能做廣告，經紀人不能收取高於正常水平的佣金，以防止利益輸送。最後，SEC特別突出對高級管理層、董事等內部交易的監管，要求此類人員每三個月的總交易額大於5萬美元或交易量大於5000股，須向SEC提交書面申請。
總結一下：1，減持前必須報備，2，減持必須一點一點的減持，不能短期減持過多的股份。
其中對每3個月內減持的數量的規定真真是極好的，對市場的衝擊較小。
完善的制度才是保障公平的關鍵。在這方面恐怕管理層還有很長的一段路要走。什麼時候A股能像美股一樣能有10年的牛市，也就說明我們的制度相對完善了。
就目前而已，如果某隻股票解禁數量過多，無論大股東有沒有減持，股價大部分都會有不同程度的下跌，我們最好都避開一段時間為好。
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