商譽佔交易額比例高達90%，無論如何，這都稱得上是一筆“瘋狂的併購”。用資本的眼光來看娛樂圈，真是越看越心驚。
商譽佔交易額比例高達90%
商譽佔交易額比例高達90%，無論如何，這都稱得上是一筆“瘋狂的併購”。
深圳證券交易所上市的驊威文化（002502，SZ）本週發佈公告稱，擬收購東陽曼荼羅影視文化有限公司，整體估值不低於30億元。這家公司的第一大股東張悅（又名張語芯）是著名導演張紀中的女兒，持有東陽曼荼羅38.7%的股權。該筆交易完成後，張紀中女兒身價將超10億元。
從資本市場的眼光來看，這筆交易的吸睛之處，並不是什麼大導演女兒、身價幾何。而是在於：在這筆併購交易中，僅僅成立接近兩年的這家目標公司，也就是東陽曼荼羅，究竟是以什麼樣的估值方法、憑藉2.3億元的淨資產賣出了不低於30億元的天價？
就收購方驊威文化本身而言，以此次公告前收盤價5.82元每股計算，驊威文化總市值為50.04億元。對於收購東陽曼荼羅能給出不低於30億元的估值，不得不說這絕對是一筆重大的戰略性併購交易了。
從目標公司東陽曼荼羅來看，它成立於2016年6月30日，當年該公司業績只能用“普通”二字來形容。截至2016年底公司資產總額788萬元，所有者權益729萬元，當年實現淨利潤129萬元。
2017年底東陽曼荼羅則實現了突飛猛進式的發展，實現淨利潤2965萬元，當年年底公司資產攀升至5億元，所有者權益2.3億元。
還需要注意的是，截至2017年底，驊威文化已經擁有超過18億元的商譽，佔總資產的比例為48.61%。這筆交易一旦完成，驊威文化還將產生不低於27億元的商譽。這麼大一筆商譽意味著什麼？
“瘋狂”的商譽
當然，對於商譽，有很多戰略發展層面的“漂亮”解釋。貝評財經聽過國內外不同大學的教授講“商譽”，印象最深的，當屬香港大學Prof. Biddle的說法：“it’s the money you overpaid”。
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