總部位於上海的室內設計及建築平臺齊家網所屬母公司齊屹科技日前宣佈了赴香港聯合交易所主板上市計劃，將於7月5日在港交所主板上市，成為“家裝垂直平臺第一股”。齊家網招股說明書及路演材料顯示，中國互聯網家裝市場擁有強大增長潛力，與此同時行業競爭相當激烈，公司2015年-2017年三年持續虧損，但今年1-4月實現盈利。
“家裝垂直平臺第一股”
齊家網成立於2007年8月，多年來主要從事互聯網家裝業務。2010年12月公司完成A輪融資，2015年4月完成B輪融資，2018年3月完成C輪2230萬美元融資。
齊家網此前曾於2011年申請A股上市，中國證監會在當年4月接受了齊家網A股上市申請審核，但後來由於A股上市情況變化，最終齊家網在2011年10月放棄A股上市計劃。
今年4月11日，齊家網向港交所遞交IPO申請。6月20日，齊家網正式通過港交所上市聆訊，自6月21日開始全球公開發售，6月27日定價，7月5日開始交易。齊家網此次發行2.42億股，每股IPO發行區間為6.8-9港元，預計最多融資21.8億港元。
作為國內最大的互聯網家裝平臺，齊家網招股書中顯示，2017年齊家網佔據25.7%的市場份額，位居行業首位；截至2018年4月30日，平臺上註冊裝修公司數量達到7502家，業務覆蓋全國290個城市。
齊家網董事長兼首席執行官鄧華金在現場路演中表示，“中國互聯網家裝市場擁有廣泛的機遇及強大的增長潛力”。近年來中國家裝市場穩定增長，而互聯網家裝更是快速增長，原因在於千禧一代尋求高效/一站式服務，裝修公司越來越傾向於網上獲客，以及VR等眾多新技術應用驅動等。
根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2017年期間，中國室內設計及建築服務行業市場規模(按收入計算)由人民幣15157億元增長到人民幣23035億元，複合年增長率為8.7%。同期，中國網上室內設計及建築服務行業的市場規模(按GMV計算)由2012年的人民幣364億元增長至2017年的人民幣1267億元，複合年增長率為28.3%。
隨著互聯網滲透率持續上升，中國網上室內設計及建築行業呈現出明顯的高增長潛力。弗若斯特沙利文預計，到2022年，中國網上室內設計及建築服務行業滲透率或會達到38.1%。
市場競爭白熱化 今年1-4月首現盈利
隨著互聯網家裝市場日漸興起，行業競爭也趨向白熱化。根據弗若斯特沙利文報告，中國網上室內設計及建築業內的競爭相當激烈，2017年約有500至800名市場參與者。其中，行業前五名參與者共佔據了62.1%的市場份額。
一方面行業同質化競爭嚴重，另一方面當前電商流量價格持續高漲，各大互聯網家裝平臺不得不投入鉅額廣告費用以獲取流量和客戶。在此形勢下，當前互聯網家裝行業的盈利能力其實並不樂觀，許多中小型網站更是舉步維艱。
招股說明書顯示，齊家網2015年至2017年，分別實現營收1.41億元、3億元、4.79億元，年度虧損(淨利潤虧損)分別為3.47億元、4.1億元、8.55億元。截至2017年末，公司累計虧損16.28億元。其中，齊家網2015年、2016年、2017年持續經營業務經調整虧損分別為1.63億元、1.52億元、8932萬元。
對於虧損原因，齊家網方面表示，企業目前處於變現的初期，最近三年均產生虧損，主要是由於擴展平臺業務及自營室內設計及建築業務(主要包括廣告及推廣開支、已售存貨成本及僱員福利開支)所產生重大成本及開支所致。
值得關注的是，據齊家網提供的最新數據顯示，今年1-4月齊家網業務持續大幅增長:前四個月收入為1.63億元人民幣，同比增長36.9%；毛利為1.029億元人民幣，同比增長77.7%；1-4月公司已經實現盈利。
“我們的自營家裝業務和加盟模式豐富了我們的生態系統，併為我們進一步變現提供了平臺。”鄧華金在路演中表示，齊家網未來的增長戰略，一是增加用戶基數，二是吸引更多優質裝修公司，三是積極探索平臺的其他變現形式，四是進一步發展自營家裝業務和加盟模式。除此之外，公司未來也將積極尋求戰略聯盟、投資與併購機會。而根據規劃，齊家網未來的目標是將服務擴展至1500個城市及縣鄉。
行業加劇洗牌 供應鏈整合成熱點
齊家網目前營收主要包括兩大部分，一是線上平臺業務收入，二是自營家裝業務收入。其中線上平臺業務收入包括根據推薦次數向裝修公司收取的推薦費，以及來自典尚品牌下經營的家裝加盟商的加盟費。線上平臺業務未來的變現舉措，則包括供應鏈管理、金融撮合服務和廣告服務。
“目前家居行業正在深度重構，未來三年可能有很大的變化。”鄧華金此前曾表示，裝修公司未來將在新的產業鏈中發揮核心作用，沒有品牌的裝修公司將很難有競爭力，而技術升級將是裝修公司的核心競爭力，行業中強者恆強的趨勢漸明。
前兩年國內曾湧現出數百家互聯網家裝公司，但是後來許多都倒閉了，原因在於企業的整合能力、交付能力、施工能力做得不好。對家裝行業來說，設計、選材、施工、交付，重中之重就是做好服務，只有做好交付和施工才能贏得市場。
在專家看來，當前互聯網家裝行業存在問題是供應鏈整合能力不足成為掣肘，各平臺陷入同質化競爭，標準化家裝與用戶個性化需求難以平衡等。自2017年以來，家裝市場的深度整合現象愈加明顯，隨著精裝房交付、裝配式住宅等趨勢的逼近，家裝行業和互聯網家裝也面臨新的變局。
“互聯網家裝企業要更加註重家裝要素的有效組織。”中裝協住宅部品產業分會副秘書長唐人認為，家裝要素的有效組織正是為了更好的用戶體驗和更高的運營效率。對互聯網家裝平臺來說，需要進一步打造家裝要素有效組織的生態圈。
為此，有專家指出，“2018年或將是供應鏈決戰之年，加強供應鏈整合已經成為改造家裝行業戰略的重中之重。”(記者高少華)
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