6月1日，《關於進一步規範貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》正式施行。新開展的“T+0贖回提現業務”，要按照意見嚴格執行相關規定。而對於存量“T+0贖回提現業務”，則給予一個月的寬限期。
隨著7月1日最後期限的臨近，基金公司、基金銷售方均已基本完成相關整改工作。針對貨基“T+0”快贖限額1萬元的規定，銀行理財產品開始趁機攬客，個別銀行旗下的現金理財產品在規定時間裡可實現“T+0”快速贖回。
公募及銷售渠道火速調整
2018年5月30日，中國證監會與央行聯合發佈了《關於進一步規範貨幣市場基金互聯網銷售、贖回相關服務的指導意見》（以下簡稱《意見》），並於6月1日起施行。《意見》對基金管理人、基金銷售機構，以及非銀行支付機構的業務範圍作出明確界定，同時在允許“T+0贖回提現”的情況下，對額度、墊資、宣傳推介進行限制。
《意見》規定，單個投資者在單個銷售渠道持有的單隻貨基單個自然日的“T+0贖回提現”金額上限是1萬元。
自6月1日起，新開展的“T+0贖回提現業務”按照上述要求執行。自2018年7月1日起，對於存量的“T+0贖回提現業務”，相關機構應當按照上述要求完成規範整改。
隨著7月1日到期日的臨近，近日，銀華、廣發、易方達、工銀瑞信等多家公募旗下的貨基紛紛做出調整，以適應新的監管規定。不過貨基份額的普通贖回業務不受影響。
值得注意的是，各家公司對“單個基金賬戶在單個銷售渠道單日快速贖回筆數累計上限”的規定卻不盡相同，如銀華基金的上限是10筆，而新華基金則為5筆。
除基金公司外，各大貨基代銷平臺也陸續做出調整。在銀行端，招行朝朝盈業務（對接貨幣基金）單個客戶快贖累計限額調至1萬元/日。
在第三方代銷平臺端，自6月19日0點起，天天基金網的活期寶（對接多家公募旗下貨基）快速取現額度將逐步進行調整，調整完成後單自然日就單隻貨基快速取現額度不超過1萬元，7月1日前調整完成。
銀行理財趁機“搶客”
伴隨著“T+0”贖回限額規定的落地，貨基面對的短期流動性壓力或將減小，是不是意味著貨基配置的資產中，低收益、高流動性資產的佔比將會下降，從而提高貨基收益率呢？
天弘基金向華爾街見聞表示：“為應對投資者贖回，貨基一般會配置較多流動性好但收益較低的資產，比如存款。雖然理論上存在上述說法的可能性，但從基金經理的操作上，應該還是以保證流動性為第一目標，不會去追求微小的收益差別。因此‘T+0’限額規定對貨基收益的影響基本可以忽略不計。”
華爾街見聞了解到，此次“限額監管”旨在防範貨基出現流動性風險。這一規定已經給理財市場帶來了一些變化。
銀行藉此機會開始“搶客”。近日，招行通過短信通知客戶，招行推出現金理財解決資金流動性問題，產品近期年化收益率3.8%，工作日0點0分至16點30分，贖回本金即時到賬，其他時間段支持5萬元上限快速贖回。
華爾街見聞查詢到，上述兩款招商銀行旗下現金理財產品分別是人民幣日日盈、朝招金（多元進取型），這兩款產品起購金額均為5萬元，最新上日年化收益率分別為3.72%、3.80%。
華爾街見聞實地走訪多家銀行營業部，理財經理均表示，銀行理財均是到期兌付產品，中途無法贖回，且目前的銀行理財產品多為“T+1”產品。
某公募人士表示，銀行對基金公司一直是既合作、又防禦的態度，銀行代銷基金公司的貨基，但是貨基又擠壓了銀行理財的空間，因此在銀行理財和貨基之間，銀行當然會首推銀行理財。
此外，受新規影響，也有市場人士反映，大型貨基的規模或因此出現萎縮，部分資金將湧入其他貨基，這給此前貨基規模並未壯大的基金公司帶來了發展機遇。對此說法，某公募電商部總經理向華爾街見聞表示：“對這些基金公司而言，算是一個機會，但影響不是特別大。”
總體上，“T+0”快速贖回限額1萬帶來的影響相對有限。深圳某公募人士向華爾街見聞表示：“公司旗下一隻貨幣基金，人均持有量1.72萬元，90%贖回都在1萬元以下。因此新規對投資者影響不大。”即便如餘額寶這樣的巨無霸貨基，人均持有金額也僅為3000多元，影響有限。
貨基或告別高速增長
對於貨基的監管早在去年就已經開始。2017年10月1日，《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》正式開始執行。隨後，貨基發行量驟減。與此同時，市值法貨基也開始面世。隨著監管的逐步推進，貨基可能告別高速增長階段。
東方證券研報分析稱，對貨幣基金的監管是一種國際共識，其緊迫性和必要性在於：
第一，流動性錯配後的排兌風險：貨基吸收高流動性資金，配置短期國債、同業存單等流動性相對較低的資產，存在擠兌風險。另外，攤餘成本法“後贖回者為先贖回者承擔損失”的特點進一步提高了“錢荒”時的擠兌可能；
第二，貨幣基金一定程度上擠壓銀行負債端空間，加劇了資金空轉，不利於實體經濟融資；
第三，由於貨幣基金實行T+1清算制度，贖回與清算不可能真正“T+0”，其實現依賴於墊付機制，在強監管的背景下很難持續。在墊付模式下，一方面機構難以應對集中贖回，另一方面，墊付模式存在一定的剛性兌付意味。
展望後監管時期貨基的發展前景，東方證券研報分析稱：
第一，大型貨幣基金的規模、資產配置將受到更嚴格的監管。大型貨基增配低風險資產的傾向會更明顯，因此收益率會出現下滑，中型貨基或更有優勢；
第二，受贖回新政影響，整體貨幣基金的集中度將繼續下降。贖回提現的限制針對的是“在單個銷售渠道持有的單隻貨幣市場基金”，因此如果持有更多貨幣基金，則單人單日的提現金額就可以擴大；
第三，部分貨基採取市值法計量。在後續的監管中，要求所有貨幣基金“一刀切”採用市值法並不現實，更有可能按照計量方法對貨基進行分類，其中市值法貨基將在投資範圍、收益率方面享有一定優勢；
第四，隨著貨基收益率的降低，以銀行結構性存款、券商保本收益憑證為代表的產品可能進一步擴張，但需關注監管動向。通過將一部分資金投入到低風險資產，另一部分資金投入金融衍生品，結構性存款和收益憑證可以實現100%或稍低的保本比例。
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