騰信股份，（證券代碼：300392）於2018年7月4日收到公司控股股東徐煒先生通知，控股股東質押的部分股份觸及平倉線，存在平倉風險。
截止7月4日公告日，徐煒先生直接持有公司股份124,303,360股，佔公司總股本的32.37%,已累計質押股份124,224,927.00股，佔其持有公司股份總數的99.94%，佔公司總股本的32.35%。
騰信股份2014年9月才上市，目前上市時間也不到4年，而大股東徐煒早已經將股權全部質押， 按照8.43元左右的質押平倉線，徐煒質押的股權已經接近爆倉了。而這筆質押的爆倉會讓騰信股份的資金鍊處於非常危險的境地：目前騰信股份的賬面資金+應收賬款總共才7.5億元，而流動負債高達9.97億元，也就是說騰信股份的資金缺口高達2.4億以上，而大股東徐煒的質押股權跌破平倉線後，騰信股份還有什麼辦法來融資呢？
我們再看看騰信股份的賬面固定資產，目前固定資產賬面價值只有1.376億元，還有賬面的金融資產大約1.44億左右，也就是說騰信股份把賬面上的固定資產和金融資產全部原價賣出，也只有2.8億左右的資金，而這時候騰信股份就變成一個幾乎什麼資產都不剩下的“空殼公司”了 。
一邊是大股東質押的股權已經爆倉，一邊則是資金缺口已經到了岌岌可危危及公司存亡的現金流，
騰信股份的困境可能比當年的樂視還要慘。而我們看到，騰信股份2014年9月才剛剛登陸創業板，主營互聯網廣告業務，但是就這樣一家公司，為何短短4年不到，就陷入如此嚴重的危機呢？
我們仔細的看下騰信股份的財報就會發現：它的主營業務是互聯網營銷、廣告，公關業務，而且營業地區都在北方。最要命的是騰信股份的主營業務毛利率，只有8.9%~12.79%左右，淨利潤率則更低。這樣一來，在目前市場資金成本動輒6%~8%以上的金融環境下，騰信股份的盈利能力確實堪憂，而大股東用股權來質押融資，可能是唯一的辦法了。
而2018年A股市場的回調，也讓騰信股份這最後的救命稻草顯得非常的脆弱。2018年至今騰信股份的股價下跌了44%，按照一般質押率50%來計算，大股東徐煒質押的股權確實已經接近平倉線了，而一邊是2.4億的流動性缺口，一邊是大股東即將爆倉的質押股權，騰信股份短期的流動性壓力確實非常大，而且，留給大股東和上市公司的時間也不多了。
從2014~2017年，在上一輪牛市高漲的時刻，有太多的上市公司利用股價高企之際質押了公司的股權，從樂視到萬科，從主板到中小創無一例外，在股價高企時加槓桿，自然可以放大收益，但是在“退潮”之際，類似騰信股份這樣的“裸泳者”就一個個浮出了水面，在人民幣匯率波動加大，市場流動性越來越緊張。而後，從樂視到海航，從金亞科技到騰信股份，一個個“裸泳者”都浮出了水面。
現在，手頭持有騰信股份的投資者是該好好想想應對策略了。
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