中國央行在週二發表了題為《經濟高質量發展階段的中國貨幣調控方式轉型》的工作論文。該工作論文的作者是中國人民銀行研究局局長徐忠。
在這一論文發佈後，市場預計，中國央行下調存款準備金率似乎近在眼前了。
央行發文呼籲降準
徐忠在這份長達2萬餘字的論文中9次提及降準（降低法定準備金率），提出適度降低法定準備金要求，從而降低金融機構的準備金稅負擔。
徐忠稱，從金融監管改革來看， 2017 年以來我國加強了金融監管力度，採取穿透式原則，加強監管合力，補齊監管空白。 隨著各項監管措施逐步到位，大量表外業務將回歸表內。
徐忠
“在金融市場風險得到有效緩釋的同時，銀行資本充足度和準備金也將面臨明顯約束，我國也應適度降低法定準備金要求，從而降低金融機構的準備金稅負擔，暢通利率傳導機制。”他表示。
徐忠還說，作為發展中國家，在相當長時間保持一個相對較高的存款準備金率也是必然的。不過，中國的貨幣政策調控方式應該從以貨幣數量調控為主轉向貨幣價格調控為主。
降準近在眼前
加拿大皇家銀行亞洲外匯策略主管Sue Trinh週三在報告中寫道，在中國央行週二發佈了工作論文之後，中國央行下調存款準備金率似乎近在眼前了。
Trinh稱，下半年累計降準至少200個基點足以維持流動性“穩定”，並補充道，下半年很有可能累計降準300個基點--每個月降50個基點。
Trinh指出，如果中國央行不降準而只是續做MLF（中期借貸便利），那麼對銀行不利，因為MLF利率為3.3%而存款準備金利率僅為1.62%。中國放鬆政策的傾向與上調利率以遏制本幣貶值的地區傾向相背。”
“鑑於人民幣兌一攬子貨幣的匯率處於2年高點附近，日益擴大的政策分歧就意味著有貶值空間。”其稱。
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