导读：近期蓝筹股出现一定回调，站到了60天均线的重要位置，对后市有何重大影响？表现强劲的周期性资源股，是脉冲反弹？还是大有可为？
黄：大家好！欢迎收听《投资良言》。如果您有持续关注我们节目，相信这两个月您一定是有所收获的。这两个月虽然指数震荡，但主线依旧集中在绩优、特别是金融股，以及有业绩的周期性资源股。过去一周市场也出现新的变化，上证综指创了“熔断”以来反弹的新高，另外前期消费类的一线蓝筹股则出现震荡，这样的回调也似乎延续在保险股身上，接下来整个行情会如何演变？有请安信证券首席投资顾问张德良和我们倾倾。
黄：早上好！德良兄。
张：早上好！主持人。
黄：过去一个月，大家都觉得您的市场判断非常准确。上证指数过去出现两次冲高，一次是去年12月，一次是今年4月，这周是第三次，创了3305点反弹的新高之后回落。后市是否可以重新站上3300点，您是怎么看？
张：指数是向上的趋势整体不会有太大的变化。其实3300点早就已经不重要了，这一周也消化了。就过去一个月看，指数跟机会的关联性是不大的，是完全错开的。机会是不同群体之间持续往前推进，前面上台阶的就先稳住，后面的跟随上来，一层一层叠加，长江后浪推前浪，但是前浪并没有死在沙滩上。整个格局还是稳健和不断上升的阶段。
所以指数突破什么位置，不需要激动，即使现在过3300点，也不等于什么股票都会一起涨，该涨的早就先涨了，现在轮到另外一批。将来说不定那天过了5000点之后也是如此，依旧是一层一层慢慢推进。这个是去年以来导向现在为止形成的显著特征。
黄：指数和机会之间没有直接的关联，还是要抓住主线。近期周期性、资源型板块是主流，即使是滞涨的也有机会，如果不是主流，即使之前没有涨，现在也不会涨。之前节目提到，层层推进的过程中，前期一线类的消费类个股回调的力度不能太大，最近一周像美的、格力、上汽或海康威视，都出现了持续的震荡调整，到60日均线附近，同时在年中接力蓝筹股行情的金融股、保险股，中国平安在这周大涨5%之后出现连续3天回调，也到了重要的均线附近。怎么看待这些领头羊的调整？
张：美的这类的调整力度已经是比较大的，这一轮行情中一直得到60天均线的支撑，如果这一轮行情跌穿这一条均线，而之前是从未跌穿，那就要高度警惕，如果持有这类股票的，可能要回避不能在持有，这是技术层面的分析。那是不是可以买进？那当然也不行。其他复杂的基本面等分析先不表，在这里我们需要先遵守最基本的交易规则，就应该如此操作。因为这类股票目前的调整是比较大的，如果接下来这类股票大幅向下的话，会对市场影响很大，而且是根本性的影响。
我们先说最悲观的情况。比如说接下来不是横盘，二是像康得新一样闪崩向下的话，那剩下的股票，钢铁、有色、乃至创业板等等，按经验来看，维持活跃的时间不会超过一个月。这是比较严峻的情况，这是这两周内市场最大的变数所在。如果反过来，到了刚才说的关键位置，不怎么跌而是持续横盘，这个是最理想的情形。但也不会马上反向的狂飙，这种概率不大，相对来说，走稳健路线的概率会大一点。
基于以上前提，再来谈后面的机会。总而言之，现在的操作思路不是固定一条，很多人认为一年下来可操作的就剩下传统消费品，似乎只有茅台、格力、美的这类，可能也不会看周期性的股票；其实不能这样，现在市场恰好进入大周期品，围绕黑色金属和有色金属，钢铁和有色金属的品种。最主要原因是这类产品价格出现明显的上涨，价格上涨背后，都出现供求平衡过程中较大的转折。
最近行业分析师的研究跟踪表明，比如电解铝，以前是产能严重过剩的，但从最新的数据看，电解铝在全球范围内出现一定程度的短缺；而接下来环保抑制产能的力度非常大，并未因供求平衡而重新释放产能。基于此，这个行业可能会出现趋势性的逆转，而不是阶段性的反弹；这也意味他的盈利拐点是中长期的，他的估值上升弹性会非常巨大。以电解铝为代表的有色金属经过十年的调整，股价处在非常低的位置。我们要深刻理解这个变化，看上去炒作的架势表面上和十年前一样，单本质上刚好相反，07年是需求到达顶峰，行业高位，而现在是供给端出现历史上低点，而需求开始形成，十年一个轮回。
这个时候建议大家高度重视电解铝，稀土、钢铁，其他的大金属也可以关注。代表性的股票并不多，电解铝核心的中国铝业、云南铝业到神华股份，南山铝业；稀土方面，北方稀土、盛和资源，厦门钨业和广深有色。标地不多，需要你对行业深刻的理解和跟踪。因为目前面临的可能是趋势性的拐点，我们也不能认为他目前只是脉冲式的反弹。大家有必要好好思考黑色金属、有色金属包括煤炭在内，想清楚了才能把握号这一轮的行情。
黄：中国铝业的股价也是一个很好的说明，07年60元，最近几年的低位3块多，今天表现强势。周期性的资源股很多听众会越来越关注，起码这一个月来股价表现是很好的。时间关系，我们今天先聊到这里，谢谢德良兄，我们下周再聊！
《投资良言》FM95.3播出时间：
星期六：13：30-14：30；
星期日：09：30-10：00。
主持与嘉宾
黄进：广东广播电视台股市广播《霄傲江湖》、《投资良言》等财经节目主持，暨南大学金融学院研究生，15年财经节目主持经验，曾经担任新浪网、和讯网等著名财经网站、多家电视台财经节目主持；《信息时报》、《投资快报》财经专栏作者。曾经获得广东电台十佳主持人、十佳青年称号，撰写的文章和采访多次获得中国广播电视学会“证券类节目”大奖。
张德良：安信证券首席投资顾问,多来年秉持坚持客观、诚信、公正的服务理念，投资教育与投资者服务长期保持高质量、高水平。深受全国各地投资者的喜爱与信赖。获《投资快报》“十年最受读者欢迎的专栏作者”，誉为“十年股评常青树”。
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