6月30日凌晨，拼多多正式向美國證券交易委員會（SEC）提交招股說明書，計劃通過IPO募資最多10億美元。這與媒體披露其赴美上市計劃過去不到48小時。
拼多多在非常短的時間內崛起，但是這家公司自創立以來就飽受爭議。最近短短几個月，拼多多負面新聞一條接一條。
今年6月，全國“掃黃打非”辦公室對拼多多進行調查發現，拼多多上存在涉黃、涉暴力且涉違法的商品。然後，6月13日，多名平臺商戶又圍攻拼多多總部，甚至發生肢體衝突。關於拼多多假貨、偽劣商品的信息更多層出不窮。
拼多多在一片負面信息中，加緊融資上市，儘管拼多多2018年第一季度就虧損2個多億（2017年一年的營收才17億），但是它的估值依然高達300億美元。
為何拼多多的負面新聞層出不窮，它真的值那麼多錢嗎？
一、拼多多的原罪
拼多多能夠在短期內獲得大量用戶，依靠的是低價誘惑。
從邏輯上，批發價會比零售價更低。拼多多利用這個認識搞拼購，給出一個很有誘惑力的價格，然後引導用戶在社交平臺去傳播分享拼單，從而獲的用戶。
低價引誘，引導分享是拼多多的業務模式。但是這個模式是存在問題的。
從拼多多給出的低價分享看，價真貨實的極少。而且真正價真貨實的產品，拼多多也沒有低價。譬如OPPO R15手機，2000多元的手機，在拼多多上單獨買和拼單隻差了12元。
拼多多的低價，大致有兩種，一種是名為拼單便宜，實際上抽獎。譬如0.01元抽取小米平衡車，這個完全就是個無監督的抽獎。這類拼單，產品大多還是正規產品。
而真正量大是一些價格不透明，不知名品牌的商品。這類商品的名義拼單價格往往比拼單價格高一倍。而這些產品的真正價值無人知曉，產品品質也難有保障。
圍攻拼多多的商家，只是拼多多處罰商家的一小部分，而處罰的商家又是有問題商家的一部分，拼多多平臺有問題的商家到底有多少？恐怕拼多多自己都不知道。
2018年1月，長沙新聞網報道稱，袁女士通過拼多多購買的某款銷量22萬件的爆款家紡用品存在質量問題。這款售假不到50元的羊毛被內芯包含多種黑色雜質。
2018年2月，《法制晚報》等多家媒體報道了中消協發佈了2017年“雙11”網絡購物調查體驗情況。調查結果顯示，拼多多平臺上抽檢的雅詩蘭黛ANR眼霜、資生堂洗顏專科洗面奶、阿迪達斯椰子鞋、coach貝殼包等四款產品涉嫌仿冒。
5月，南方都市報揭露拼多多售價9.9元的兒童紙尿褲，從包裝到名稱看起來都神似“幫寶適”（Pampers），但它的實際名稱為“Paonmepors”；而“米家新品U盤”，實際上是品牌為“米家新品”出品的U盤。
這類新聞層不不窮。事實上，電商已經消除了層層渠道的成本。在電商時代不可能再有50%的拼購差價。
拼多多的低價誘惑，實際上信息不對稱的智商稅，你真的能省錢50%，那麼廠家和商家賺什麼？你用超低價買到的東西，只能是假冒偽劣產品。
虛假低價，假冒偽劣商品眾多，利用信息不對稱誤導消費者是拼多多的原罪。
二、商業模式難以為繼
拼多多創立初期，有一部分自營，後來就是平臺為主了。拼多多的主要營收，也來自於平臺的廣告費。但是這個廣告費不是白賺的，拼多多要燒錢運營、推廣，所以拼多多2018年一季度單季度就虧2個億。
消費者並不傻，拼多多用低價買到的所謂“便宜”東西，真正用起來品質如何，消費者是知情的。
社交推廣商品並不是新東西，微商發展已經很多年了，當產品不真正給力的時候，消費者吃虧上當就一次。
在中國，傳銷聲名狼藉，保險各種諺語不斷（一人幹保險，……），微商只用了短短几年，就成了朋友圈的首席屏蔽對象，這都是口碑的力量。
拼多多起來，是號稱是能夠低價提供商品，省錢省得多。而當消費者真正用起來，發現正規商品或者省錢寥寥（OPPO手機只省12塊錢），或者被耍猴（0.01元抽獎），而更多的產品品質不佳，描述不符，甚至有假貨、虛假髮貨。消費者怎麼能多次購買呢？
拼購第一次上當，之後就成為休眠用戶，這種情況在微商發展初期出現過。拼多多很有可能重蹈覆轍。
商家註冊賣完一圈貨，不能繼續保持營業額，自然也就不會花廣告費了。而這種情況出現，拼多多的營收就無法維持，商業模式就難以為繼。
有文章說拼多多獲客成本低，所以有競爭力，這個完全沒有道理。
0.01元抽獎團購的用戶算成拼多多的獲客，獲客成本當然低，只買了一次就休眠的用戶與每年多次購買的用戶完全是兩碼事。
三、無門檻，估值虛高
拼多多發展的比較晚，雖然商家眾多，但是拼多多並沒有對貨源和供應鏈的掌控力，無法做到真實低價。噱頭和泡沫過去，拼多多會迴歸真實價值。
拼多多能真正給消費者的是類似於OPPO R15這種2000多元手機，12元的批發優惠。
而京東也好、阿里也好，要做這種拼購批發生意輕而易舉。
阿里本身有淘寶、有阿里巴巴，有旺旺，有釘釘，阿里巴巴本身就是批發性質，只要阿里想做，用旺旺和釘釘分享組織拼購，直接用阿里巴巴的貨源就能實現真實低價，給消費者實惠。
京東雖然沒有阿里巴巴，但是京東有騰訊的支持。拼多多通過騰訊平臺做拼購，京東也可以拼購。
如果嚴打假冒偽劣涉黃涉賭產品，拼多多相比傳統電商平臺沒有任何優勢。如果不嚴打假冒偽劣，那麼拼多多就會很快充斥負面口碑，失去消費者信任。
拼購沒有門檻，拼多多就難以盈利，虧損就可能會持續很久很久。
如果拼多多模式健康，能夠持續發展，那麼拼多多大可不必著急，等到規模再大一點，財務狀況好一點上市不遲。實際上，拼多多在目前資本市場不好的時候依然著急上市，恐怕是對未來沒有信心。
同時，在美國上市的公司並非高枕無憂，一家正常經營的公司在美國都會遇到各種集體訴訟，而拼多多現在的小辮子太多了。
美國律師隨便在國內把報紙一搜，就能在美國對拼多多發起訴訟，要求天價賠償。
所以，拼多多300億的估值明顯是虛高，拼多多的業務模式難以持久，在美國IPO的前景不甚樂觀。
“其興也勃焉，其亡也忽焉”，拼多多當引以為戒。
閱讀更多 maomaobear 的文章
