昨天，央行研究局局长徐忠发表了一篇文章，其中9次提到降准。
就在很多市场人士已经无尽遐想的时候，央妈跳出来正式宣布：
今后将对小微企业进行定向降准，推动实体经济降成本。
1、
央行定向降准了，和以往一样还是针对小微企业，说白了就是要救民营企业。
因为在去杠杆的大背景下，现在资金显然有些青黄不接，中小企业融资难的问题非常严重。
据《天下财经》报道，今年一些企业民间借贷的需求增加，融资成本20%左右已经是常规水平。而在去年上半年，企业民间融资的成本还在12%-15%左右。可见饥不择食。
很多中小创公司苦于无法从正规渠道获得资金支持，最后只好铤而走险，高比例质押股票。目前两市已经有3447股涉及质押，占比97.75%，几乎是无股不压。
可问题是，随着股权质押越来越多，券商心里也没底了，不敢多接业务。于是质押率越来越低，成本利率越来越高。造成的结果就是，高企的利息侵蚀企业利润，进一步摧毁市场信心，逐渐出现了系统性金融风险。
近期股市大跌，很多上市公司已经拉响股权质押平仓的警报，平仓线下市值近万亿。导致市场对股票质押爆仓的担忧越来越重，进一步导致对股市的压制，爆仓的风险再次被放大，形成恶性循环。
为了解局，只能是由政府出手，增加市场的流动性，让中小企业能够从正规途径获得贷款，缓解资金压力。
于是我们看到，央妈降准再次放水。
2、
那么是否这样做，就能救活中小企业呢？
我还是有疑问的。因为这么多年了，虽然政府一直在扶持，并且力度似乎越来越大，但民营企业的生存环境反倒是越来越差。
我们得分清楚政策是政策，至于说下面的银行会不会按照上面的做，那是另一回儿事。
银行根本不是傻子，比谁都清楚民营企业现在是个什么状况，外债比例那么高，几乎到了风险的边缘。这种情况下，银行根本不可能给你贷款。反而是那些几乎不需要钱的企业，容易得到贷款。
那么对这些有钱的企业来说，拿到钱要么去买理财产品，要么投点房地产，也根本用不到正路上来。正如很多人担心的问题，降准之后钱会不会又去了楼市？大概率吧。
资金是逐利的。如果一个行业的资本报酬率高，资金自然会向这个地方流过去，无论哪个地方释放的资金，最终都会流到那个像黑洞一样的行业中去，这是堵不住的。现在，经济中最赚钱的还是楼市，有点资金都会被楼市吸走了。
但这样会出问题的，站在贸易战的重要时间节点，提振实体经济已经迫在眉睫，如果再让货币随意流向楼市，那将是不可承受之重。
所以，既然必须降准，那么也必须配套其他监管手段，防止资金流向楼市。怎么做？最好的方法就是用加息对冲。
3、
6月14日，美联储已经是年内第二次加息，并且今年还有两次加息预期，19年还有三次加息预期。
美国加息幅度之大，全球都无法独善其身。新兴国家失血严重，股汇双杀。
虽然国内有资本管制和外汇托底，人民币没有大幅贬值的基础。但随着美国加息缩表的大力推进，如果不跟随加息，人民币汇率贬值的压力只会越来越大。
加息，是基于国际局势的必然选择。同时也可以改变预期，增加资金成本，不让降准释放的流动性往楼市乱窜。
为了不误伤实体，我们既然可以定向降准，那么也可以定向加息。严格收紧二套以上房贷，提高贷款利率，严查资金违规进入楼市，但是对企业端有所照顾。这样就能够对冲掉流动性对楼市的利好，真正让钱流入实体。
现在看，放水已经是不可避免的了，因为不放水容易减肥过度把自己饿死。但要注意的是，别忘记为什么放这个水。
如果不加息，也不管理资金用途，那么钱只会往楼市跑。在这一前提下，无论降准多少次、力度有多大，也不可能拯救实体经济！
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