央行定向降准了,钱还会流进楼市吗?

昨天,央行研究局局长徐忠发表了一篇文章,其中9次提到降准。

就在很多市场人士已经无尽遐想的时候,央妈跳出来正式宣布:

今后将对小微企业进行定向降准,推动实体经济降成本。

央行定向降准了,钱还会流进楼市吗?

1、

央行定向降准了,和以往一样还是针对小微企业,说白了就是要救民营企业。

因为在去杠杆的大背景下,现在资金显然有些青黄不接,中小企业融资难的问题非常严重。

据《天下财经》报道,今年一些企业民间借贷的需求增加,融资成本20%左右已经是常规水平。而在去年上半年,企业民间融资的成本还在12%-15%左右。可见饥不择食。

很多中小创公司苦于无法从正规渠道获得资金支持,最后只好铤而走险,高比例质押股票。目前两市已经有3447股涉及质押,占比97.75%,几乎是无股不压。

可问题是,随着股权质押越来越多,券商心里也没底了,不敢多接业务。于是质押率越来越低,成本利率越来越高。造成的结果就是,高企的利息侵蚀企业利润,进一步摧毁市场信心,逐渐出现了系统性金融风险。

近期股市大跌,很多上市公司已经拉响股权质押平仓的警报,平仓线下市值近万亿。导致市场对股票质押爆仓的担忧越来越重,进一步导致对股市的压制,爆仓的风险再次被放大,形成恶性循环。

为了解局,只能是由政府出手,增加市场的流动性,让中小企业能够从正规途径获得贷款,缓解资金压力。

于是我们看到,央妈降准再次放水。

2、

那么是否这样做,就能救活中小企业呢?

我还是有疑问的。因为这么多年了,虽然政府一直在扶持,并且力度似乎越来越大,但民营企业的生存环境反倒是越来越差。

我们得分清楚政策是政策,至于说下面的银行会不会按照上面的做,那是另一回儿事。

银行根本不是傻子,比谁都清楚民营企业现在是个什么状况,外债比例那么高,几乎到了风险的边缘。这种情况下,银行根本不可能给你贷款。反而是那些几乎不需要钱的企业,容易得到贷款。

那么对这些有钱的企业来说,拿到钱要么去买理财产品,要么投点房地产,也根本用不到正路上来。正如很多人担心的问题,降准之后钱会不会又去了楼市?大概率吧。

资金是逐利的。如果一个行业的资本报酬率高,资金自然会向这个地方流过去,无论哪个地方释放的资金,最终都会流到那个像黑洞一样的行业中去,这是堵不住的。现在,经济中最赚钱的还是楼市,有点资金都会被楼市吸走了。

但这样会出问题的,站在贸易战的重要时间节点,提振实体经济已经迫在眉睫,如果再让货币随意流向楼市,那将是不可承受之重。

所以,既然必须降准,那么也必须配套其他监管手段,防止资金流向楼市。怎么做?最好的方法就是用加息对冲。

3、

6月14日,美联储已经是年内第二次加息,并且今年还有两次加息预期,19年还有三次加息预期。

美国加息幅度之大,全球都无法独善其身。新兴国家失血严重,股汇双杀。

虽然国内有资本管制和外汇托底,人民币没有大幅贬值的基础。但随着美国加息缩表的大力推进,如果不跟随加息,人民币汇率贬值的压力只会越来越大。

加息,是基于国际局势的必然选择。同时也可以改变预期,增加资金成本,不让降准释放的流动性往楼市乱窜。

为了不误伤实体,我们既然可以定向降准,那么也可以定向加息。严格收紧二套以上房贷,提高贷款利率,严查资金违规进入楼市,但是对企业端有所照顾。这样就能够对冲掉流动性对楼市的利好,真正让钱流入实体。

现在看,放水已经是不可避免的了,因为不放水容易减肥过度把自己饿死。但要注意的是,别忘记为什么放这个水。

如果不加息,也不管理资金用途,那么钱只会往楼市跑。在这一前提下,无论降准多少次、力度有多大,也不可能拯救实体经济!


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