1月以來，煤炭板塊表現出強勁的上漲勢頭， 5個交易日累計上漲7.48%，“煤飛”行情再現。一則市場推動，一則政策驅動，有分析人士表示，國家發改委等12部門近日聯合發佈《關於進一步推進煤炭企業兼併重組轉型升級的意見》有關 ,對煤炭股形成直接利好。
煤炭股起飛背後
筆者想說的是，煤價轉暖與煤炭整體需求逆轉有直接關係。在另一篇文章彙總，筆者曾認為，“氣荒”的現象表明，中國目前不能完全棄煤，煤炭仍是短期內無法替代的能源。2017年12月8日，北京緊急重啟了華能北京燃煤熱電廠，在實現無煤發電半年多後，重新啟用備用燃煤機組，這一消息表明，決策層終於認識到了這一境況，開始正視煤炭的不可替代性。氣荒在未來幾年難以有效緩解，也讓煤炭需求預期有了更加充分的時長，作為一種信號，之前受到抑制的煤炭需求，得到一定釋放。
《財經》雜誌最新調研報告顯示，氣荒或將持續五年，天然氣行業短板盡顯，中石油經濟技術研究院天然氣市場高級經濟師徐博在2017年11月底的中國天然氣行業市場化發展大會上說。“國內天然氣‘氣荒’近五年內難以解決。”
未來一段時間，煤炭使用和需求都有了足夠的空間，結合煤炭企業兼併重組利好，煤炭股有了充分的理由“起飛”，其中，清潔煤的市場尤其值得期待，我們以龍淨環保為例，試著剖析一下煤炭清潔利用的市場空間，既然還要繼續燒煤，那麼煤炭燃燒排放，首先考慮的是通過脫硫、脫硝等措施，減少對大氣的汙染。
煤炭清潔利用，實際上是一個產業鏈的概念，在整個產業鏈中，煤炭清潔化可以集中關注三個環節：一是處於最前端的入爐前的煤炭洗選；二是爐內清潔化，如低氮燃燒、循環硫化床爐內噴鈣、中小型煤粉工業鍋爐與水煤漿鍋爐改造、燃煤氣化清潔技術應用等；三是末端脫硫脫硝除塵等煙氣治理。清潔煤技術廣泛運用於燃煤發電領域，從燃燒前、燃燒中與燃燒後三個環節同時盡最大限度減少汙染物排放，提升燃燒效率。
那麼，具有清潔煤概念的企業，也可以分別從這三個環節入手，來開拓市場。
龍淨環保們仍須開拓
龍淨環保是大氣汙染處理首家上市公司，作為一家大氣環保裝備製造企業，龍淨環保主營除塵、脫硫、脫硝、電控裝置、物料輸送等產品，其中除塵工藝在具有較為明顯的優勢，除塵、脫硫裝機容量較高，曾率先提出和承攬了首個煙氣治理島項目。
近幾年，龍淨環保的業績整體維持增長態勢，自2008年至2016年，公司營業總收入複合增長率為13.48%，歸母淨利潤複合增長率為18.14%。由龍淨環保發布的2017年三季報可知，公司實現營業收入49.71億元，同比增長0.86%；淨利潤為4.71億元，同比增長9.6%。
伴隨著需求增長，龍淨環保的幹法脫硫今年來增長較快，實現了從傳統火電、鋼鐵到新興的焦化、碳素、催化裂化、工業尾氣治理等非電領域的覆蓋，新增合同大幅增長。在有色金屬行業煙氣治理市場，也取得了兩個大型電解鋁脫硫項目。
不過，這在整個環保行業正在快速增長的背景下，這樣的發展態勢並不十分樂觀。在筆者看來，由於我國能源結構的調整，火電和鋼鐵行業增速放緩，原有的落後產能面臨淘汰，龍淨環保也面臨著持續增長的壓力。因為在同時期，中國生態修復和水處理等龍頭企業的複合增長率，常常為30%左右。
或許，決策層對煤炭定位的不確定性，遲滯了煤炭清潔利用本應有的市場行情。如今，既然煤炭的不可替代性得到了確認，那煤炭清潔利用概念股，或許將迎來一波“擼起袖子加油幹”的行情。
春江水暖鴨先知，資本的嗅覺總是最靈敏的。從資本市場上來看，即便是並不明朗的2017年夏季，資本也對煤炭清潔利用保持了巨大的興趣。
2017年6月，陽光集團及一致行動人以36.71億元，即20元/股溢價收購龍淨環保17.17%股份，成為龍淨環保實際控制人。陽光集團此前聚焦於房地產、教育、物產等產業，與龍淨環保並無交集。
該轉讓一經公佈便引發監管問詢。回覆函顯示，陽光集團緊抓當前環保產業蓬勃發展的契機，通過間接收購龍淨環保這一重要平臺實現在環保產業戰略佈局的重要舉措，符合其多元化產業發展的戰略規劃。其後不久，龍淨環保還出臺了十年員工持股激勵，綁定員工利益。
前有高溢價入主和持續增持，後有公司利益和員工利益緊密綁定，充分調動員工工作積極性。其實，這也說明當前龍淨環保的發展遇到些瓶頸，需要更多的引入資本和激勵機制。
有分析師直言，龍淨環保雖然在除塵領域暫時領先，但是後來者追趕的速度非常快，市場競爭日趨激烈，整個除塵市場在2014和2015年快速增長期，已經趨於飽和，導致發展後勁不足。除了龍淨環保，還有像國電清新、龍源環保、中電遠達、雪迪龍、三聚環保等一大批從事煙氣脫硫脫硝、煤炭清潔利用的上市公司面臨同樣的境況。
目前，“氣荒”帶來的煤炭需求的釋放，給清潔煤企業帶來一段時間的市場利好，但需要注意的是，像龍淨環保這樣的環保企業，仍需要不斷突破創新，在非電領域進行積極開拓。
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