這已經不是一個秘密，只是很少有人知道：市面上並不缺乏真正行動起來佈局並利用區塊鏈的上市公司。甚至在中國，這都不是少數。於是，已經成功發行了全球首支區塊鏈 ETF 基金的資產管理公司，已經摩拳擦掌，計劃發行一支在納斯達克交易的全新 ETF 基金，專門投資中國的區塊鏈上市公司。
早在今年 1 月，當 Eric Ervin 帶領自己創立的資產管理公司 Reality Shares 成功在納斯達克推出全球第一支區塊鏈 ETF 基金之後，迅速把目光投向了中國。
1 月中旬，這家總部位於美國聖迭戈的資產管理公司推出了全球第一支投資於區塊鏈相關上市公司的 ETF 產品「Reality Shares Nasdaq NexGen Economy ETF」，以「BLCN」為代碼，在納斯達克市場正式交易。
「ETF」又稱「交易所交易基金」，是一種跟蹤標的指數變化、並且在證券交易所上市交易的基金。
BLCN 基金追蹤的是「Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index」指數，進行被動投資。該指數由 Reality Shares 團隊與納斯達克合作編制，選擇那些積極擁抱並使用區塊鏈技術的上市公司，組成指數，並根據這些上市公司在採用區塊鏈技術方面的具體情況，進行評分，從而設定在指數中的權重。
這支 ETF 弗一推出，便獲得了眾多大型投資機構的關注。儘管對大部分人來講，區塊鏈還是一項不容易理解的全新技術，但是去年比特幣和其他一些數字貨幣價格上漲的熱潮，讓這個名詞迅速進入了公眾的視野。在資本市場上，「區塊鏈」三個字是一個讓人興奮的字眼，不少上市公司通過在名字中加入區塊鏈的字樣，或者宣佈進軍區塊鏈領域，製造炒作股價的噱頭。
如何對區塊鏈相關的上市公司進行投資，還是嶄新的話題。許多投資機構向 Reality Shares 的創始人 Eric Ervin 詢問這支基金背後的投資邏輯，其中，不乏來自中國的機構。
「很多大型的中國資產管理公司問我們，能否考慮推出針對中上市公司的指數或產品。」Eric Ervin 告訴鏈聞 ChainNews，「我不能透露他們的名字，但是很顯然，中國的大型資產管理公司對此興趣很大。」
從那時候開始， Eric Ervin 和他的團隊就決定，下一步，推出一個專門針對中國上市公司的區塊鏈指數，併發行一支新的 ETF 基金，專門投資於擁抱區塊鏈技術的中國上市公司。
Eric Ervin 向鏈聞 ChainNews 透露，這支計劃中專門投資於中國上市公司的區塊鏈 ETF，有可能在 6 月份正式推出，「我們早在 4 月份之前已經完成了向美國證券交易委員會 SEC 提交申報文件的工作。通常，新基金會在申報工作完成後 75 天之後上市交易，我們預計可以在今年夏天，大概 6 月份，正式推出這支新的交易所交易基金，在納斯達克掛牌上市。」
Reality Shares 創始人 Eric Ervin
和該公司推出的全球第一支區塊鏈 ETF 基金相比，計劃中的中國區塊鏈基金將聚焦投資於使用區塊鏈技術的中國上市公司，包括中國內地上市的 A 股公司、香港上市的 H 股公司，也會包括那些通過存託憑證在美國上市的中國企業。
不缺實實在在應用區塊鏈技術的上市公司
「區塊鏈」三個字讓人首先聯想到的往往是加密貨幣，不過 Eric Ervin 卻說，事實上這一技術對投資者的意義不僅限於此，很多上市公司，早已積極擁抱了這項技術，這些公司或者利用區塊鏈技術改造自己的業務，實現減少成本擴大利潤率，或者已經在著手利用應用區塊鏈技術，獲得了新的收入。
他以英特爾公司為例指出，由於不少企業需要應有區塊鏈技術，所以需要基於雲服務的計算能力，而英特爾的 SGX 技術可以用於該領域，這項技術有可能讓英特爾從區塊鏈相關的雲計算領域獲得不少收入。「由於其他公司在應用區塊鏈技術，使得英特爾有可能在未來 5 年實現收入增長 20%。這會對公司股價產生深遠的影響。」
Reality Shares 推出的第一支區塊鏈 ETF 基金 BLCN 的倉位中，前 10 的股票看上去並不是那些頭頂著「區塊鏈」這個名字的企業，其中包括英特爾、IBM、微軟和巴克萊銀行等。 不過 Eric Ervin 說，區塊鏈很可能在未來幾年裡在這些公司的業務中發揮愈發重要的作用。
「在區塊鏈這個領域，我們投資的是 10 到 15 年的主題。」 他說。
全球第一支區塊鏈 ETF 基金 BLCN 倉位中排名前 10 位的股票
從大量上市公司中辨識並篩選出真正應用區塊鏈技術的公司，把他們和炒作概念的公司區分開來，並評估出這些公司應用區塊鏈技術的能力究竟如何，似乎並不容易。
Eric Ervin 告訴鏈聞 ChainNews，他和團隊開發了一套評估上市公司應用區塊鏈技術的方法，利用 7 個不同的指標來衡量每家企業，評出他們在區塊鏈領域的得分，再根據得分情況確定「Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index」指數的成分股構成。
這 7 個指標包括：
- 在區塊鏈生態中角色：依據目標公司在區塊鏈經濟系統中的參與度和活躍能力評分，一般分為 5 個類別，分別是投資者、應用者、顧問、供應商和開發者；
- 區塊鏈產品所處階段：根據目標公司的區塊鏈產品所處的開發或應用階段進行評分，一般分為「策劃階段」、「測試階段」和「成長階段」；
- 經濟影響力：考評目標企業在區塊鏈領域應用方面或參與方面可能產生的經濟影響力，分為「消減成本」、「實現收入最大化」及「提高生產效率」等類別；
- 在聯盟中的角色：評估目標企業在一些重要的區塊鏈聯盟中的角色，這些聯盟包括 Hyperledger、R3 和 Enterprise Ethereum Alliance 等；
- 研發支出：評估研發支出佔總收入的比例；
- 信息披露：評估目標企業與區塊鏈技術相關的公開信息披露狀況；
- 創新水平：評估目標企業在區塊鏈技術方面的創新能力和水平，比如與區塊鏈相關的專利申請數量等。
據 Eric Ervin 介紹，這套評估體系，也將應用於篩選中國的上市公司，並編制一個全新的中國區塊鏈指數。夏天在納斯達克掛牌交易的中國區塊鏈 ETF 基金，將追蹤這個指數進行被動投資。
如何從聖迭戈追蹤中國的區塊鏈上市公司？
儘管遠離中國， Eric Ervin 卻說，他完全有信心通過這套體系追蹤中國的上市公司。
全球第一支區塊鏈 ETF 基金 BLCN 倉位中股票的區域構成
他說，最初設計的區塊鏈評分體系從一開始開始就是適用全球各地的上市公司的，不過，第一個指數產品卻沒有包括中國的 A 股公司，因為當時是為了減少推出第一個產品的複雜性。
此外，他相信自己的團隊瞭解中國市場。
Reality Shares 之間資產管理公司成立於 2012，目前管理著 5 支 ETF 基金。這家公司團隊緊湊，一共 11 個成員，其中 3 個資深研究人員負責投資組合管理和產品結構的設計，其中兩位來自中國。
這支團隊駐紮在美國加州的聖迭戈，通過專業的信息供應商並結合互聯網上的信息，研究中國上市公司在區塊鏈領域的應用狀況。
此外，Eric Ervin 還藉助背後的專家顧問團隊，和全球區塊鏈社區緊密鏈接，瞭解技術發展脈絡及各公司具體項目的發展實力。比特幣早期開發團隊成員、企業級區塊鏈解決方案供應商 Bloq 的創始人 Jeff Garzik，以及加密貨幣交易平臺 Shapeshift 創始人 Erik Voorhees 都是 Reality Shares 專家顧問團隊成員。
「我們公司規模並不大，但是我相信聚焦於區塊鏈，聚焦於中國這樣的特定地區，會讓我們有機會脫穎而出。」Eric Ervin 對鏈聞 ChainNews 說。
此外，類似區塊鏈 ETF 基金上市過程也總是幾多曲折。
據 Eric Ervin 介紹，今年 1 月份 BLCN 推出之前，就在正式上市掛牌前幾天，美國證券監管委員會提出，如果不能證明這隻基金投資的公司中 80% 是區塊鏈公司，就必須拿掉原定名稱中「區塊鏈」的字樣。儘管 Eric Ervin 回覆稱，這隻基金投資的上市公司 100% 在使用或者應用區塊鏈技術，但是 SEC 又提出：「能否說明這些公司的收入中有多少的比例來自區塊鏈技術。」
為了確保基金準時上市，Eric Ervin 最終決定，不再和 SEC 就這支基金的名字上糾結，去掉了名字上「區塊鏈」的字樣，保證了基金在 1 月 17 日在納斯達克正式掛牌交易。
對於計劃於 6 月份推出在納斯達克掛牌的中國區塊鏈 ETF 基金，Eric Ervin 給予了很大希望。不過，他的長遠想法並不僅僅侷限於納斯達克交易的基金產品。
他告訴鏈聞 ChainNews：「我們不僅僅打算推出在美國掛牌的中國區塊鏈 ETF 產品，在未來，我們希望在某一天，我們的產品可以在中國掛牌交易。」
在全新的納斯達克中國區塊鏈 ETF 基金正式推出之前， Reality Shares 創始人 Eric Ervin 接受了鏈聞 ChainNews 獨家專訪，分享了為什麼推出完全聚焦中國上市公司的區塊鏈 ETF 產品，以及他和團隊如何遴選涉足區塊鏈技術的中國上市公司。
以下為採訪內容節選：
鏈聞：能否講講計劃發行的「中國區塊鏈指數」與目前已經發行的「Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index」有何區別。實際上，目前的指數也已經包含了中國公司？
Eric Ervin：目前的指數的確也涵蓋一些中國公司，但是僅僅只包含通過存託憑證在美國上市或者在香港上市的中國企業，卻沒有包括在中國內地上市的企業。我們覺得這樣的話，忽視了大量其實已經在區塊鏈領域有所涉及的A股企業，這些企業有可能在區塊鏈領域做的也不錯。
我們即將推出的「中國區塊鏈指數」，會專門聚焦中國的上市公司，包括A股公司、H股上市公司和美國上市的中國企業。
鏈聞：你說有不少中國上市公司已經涉足區塊鏈技術。這很有意思，因為大多數人會說，現在討論區塊鏈技術的人不少，但是真正做事情的不多。真正涉足涉足區塊鏈技術的中國上市公司有那麼多嗎？
Eric Ervin：很多。目前我們還無法提供該指數具體的構成成分，但是我們可以看到，最少有30多家中國上市公司已經實實在在涉足區塊鏈技術，並且已經從事與區塊鏈相關的業務，他們或者提供區塊鏈技術，或者通過區塊鏈技術向其他公司提供服務。比如，有公司通過區塊鏈技術追蹤從農場到餐廳的供應鏈管理體系，解決食品安全問題。
當然，這只是一個例子，實際上，不少企業已經利用區塊鏈技術實現業務，實現了很多應用案例。
鏈聞：聽上去很有意思。不過，你和你的團隊人在美國的聖迭戈，你們怎麼在那裡追蹤中國的上市公司？
Eric Ervin：我們擁有一支研究團隊，通過定量的方式研究中國的公司。我們通過專業的信息供應商和互聯網上的信息，研究這些公司。我們也和整個區塊鏈行業及社區緊密聯繫在一起。我們還有不少業內最棒的專家作為顧問，他們人脈豐富，經驗老道，在區塊鏈領域從業多年，技術實力過硬，他們可以審閱代碼，看出哪些代碼是有真材實料，哪些只是簡單抄襲，他們給我們的團隊提供了不少有價值的意見。
此外，我們的研究團隊中有資深的研究人員就來自中國，他們說中文，可以查閱最原始的公司信息，又瞭解區塊鏈技術，從而對這些公司做出分析。
而講到我們的研究體系，我們通過7個維度來研究上市公司在區塊鏈領域的實力，這些維度包含了上市公司的技術實力，比如在區塊鏈領域申請專利的數量、在研發領域的投入等等信息，也包括這些公司在區塊鏈方面的業務或服務究竟是哪種類型，他們是技術的開發者，還是隻是銷售這些技術，或者他們在行業中是顧問的性質，還是把區塊鏈技術應用在自己的業務中。
我們通過大量信息，充分研究中國的上市公司，瞭解他們對區塊鏈技術的應用狀況，分析區塊鏈技術對他們業務和收入的影響，根據我們提出的7個維度，分別對這些公司進行打分，並根據這些信息編制我們的 Reality Shares Nasdaq Blockchain Economy Index 指數。
我們會公佈這些打分情況，供公眾瞭解，公眾也可以根據這些信息，選擇我們的指數產品，對涉足區塊鏈技術的中國公司進行投資。
鏈聞：當我們討論區塊鏈這樣的新興技術時，大家首先會想到的是一些初創企業，而不是那些已經成規模的上市公司，因為似乎初創公司和小團隊可以在這個領域做的更好，但是你們卻打算在上市企業中尋找區塊鏈的投資機會，為什麼？
Eric Ervin：我們看到，有不少大型企業、非常成規模的企業已經在業務只能夠利用區塊鏈技術，因為這項技術極具創新性，帶來的改變會是戲劇性的，可以讓這些大公司或者節省成本，或者獲得更多新的業務，這項技術已經在推動大型企業發展，比如 IBM、英特爾等。
以英特爾公司為例，我們發現，不少企業需要把區塊鏈作為一項服務，他們需要基於雲服務的計算能力，英特爾的 SGX 技術可以用於該領域。英特爾該技術有可能從區塊鏈相關的雲計算領域獲得不少收入，有可能在未來 5 年實現收入增長 20 %。這會對公司股價產生深遠的影響。即便對於大型企業，區塊鏈技術帶來的影響也是深遠的，就像互聯網技術在上世紀 90 年代末期一樣。
當然，我們相信小型的初創企業在該領域有巨大的機會，不過，初創公司往往伴隨著更多的風險，對風險投資來講會更合適。對於投資者來說，在區塊鏈領域進行投資，不一定非要通過高風險的風險投資，也可以投資於成熟的上市公司，這些企業利用區塊鏈技術開展業務。特別是對於一些毛利率低的行業，如果應用區塊鏈技術較好，有極大的機會在未來多年內提高利潤空間。當然，有些上市公司可能不會在該領域有所作為，我們可以忽略他們，因為這項新技術會帶來機會，人們都希望投資於創新的公司，有不少大型企業有機會在這裡領域展現能力。
鏈聞：的確，相比初創企業，上市公司風險較低，但是依然有些公司上市公司只是炒作概念。如何控制這樣的風險？
Eric Ervin：所以投資於 ETF 產品或者指數基金產品的一部分優勢即在於此，因為這類產品投資於一籃子股票，可以有效的控制風險，同時也會讓投資者不會錯失巨大的機會。辨識並押注在一兩個企業並不容易，但是在一籃子投資組合中，會有一些不錯的機會；當然，如果有個別企業確實不行的話，影響也是可以對沖掉的。
鏈聞：你是否認為投資於中國公司意味著更高的風險？
Eric Ervin：在傳統投資模型裡，確實這樣，因為國別風險。但是我們認為，巨大的技術創新，以及全球經濟的增長，尤其新興的中產階級崛起帶來的消費能力增長方面，帶來了巨大的機會。
「鏈聞社」活動預告
活動時間 2018 年 5 月 22 日 20:00-21:00
直播地點 一直播搜索 chainnews
直播福利 直播中送 2 份 6666CAR 以及價值 1 個 ETH 的 24K 鍍金礦機
閱讀更多 鏈聞 的文章
