上週四晚，美國聯邦儲備委員會將再度開啟加息議程，市場普遍預期將再度加息25個基點，將美國聯邦基金利率提升至於1.75%——2%之間。
美國繼續加息，這對當前保持負利率水平的歐洲、日本，以及保持歷史較低利率水平的中國、英國等主要非美經濟體來說，會造成一定的利率上行壓力。最近，中國市場就有傳言，中國央行將會考慮跟隨美聯儲實施小幅加息，以保持中美兩國的利差水平。
但從近期實際的經濟數據來看，當前中國市場的貨幣大環境並不具備加息回收流動性的條件，這就讓美聯儲的這次加息，對包括中國在內的其它非美經濟體國家，造成一定的貨幣管理壓力。
然而，一方面，美國執意加息，與其自身的經濟持續向好有直接關係。正是美國整體經濟增速，就業數據，以及通脹、財政收支等各類經濟數據都在朝著預期的目標實現，從而為美聯儲積極退出已經實施了近10年的非常規貨幣管理制度，創造了條件。這也表明美國經濟的持續向好，正在努力向世界各國擴展，從而也將帶動全球經濟持續向好。我們從近一年來的大宗商品，能源，國際貿易量的整體上漲趨勢，就能得到驗證。
另一方面，歐洲、日本、中國等主要非美經濟體國家也出現持續改善和向好的經濟走向，雖然近幾個月來，受中美貿易爭端影響，市場對未來中美貿易爭端能否妥善解決，還存在諸多不確定性和擔憂。但不可否認的是，各國在努力調整自身經濟發展方式和結構中，並沒有因為美國的先期加息，而受到影響。各國經濟依然保持著穩步復甦和逐漸向好的運行趨勢。這一點，我們從外匯市場上的整體平穩運行，也能得到驗證。
當然，拉美、南美、南歐、部分東歐、非洲和中東國家，因遭受國內政治矛盾，以及國際制裁等因素影響，出現本幣對美元大幅貶值，資本外逃的現象。這其中，也包括中國香港，因使用跟隨美國的聯繫匯率制度，造成港幣在美元加息後出現持續貶值的情況。但這些小範圍的短期問題，並不影響全球整體經濟發展，也並不影響主要資本市場的健康運行。
雖然各國的股票市場出現一些分化，但總體看，企業經營能夠獲得充分現金流，負債水平合理並有進一步縮小的企業，還是獲得市場資金追捧，並保持持續上漲趨勢。最主要的美、歐、日等國股票市場均保持震盪上行趨勢。而中國A股因優勝劣汰的市場機制還不夠完善，即使有很多優秀的上市公司持續走高，但卻受拖累於那些經營業績突然變臉，甚至出現負債累累，大股東抵押逼近平倉線的股票。然而，從整體看中國A股也算平穩運行，沒有再出現歷史罕見的劇烈起伏。
大宗商品市場保持持續向好態勢，這與以原油為代表的能源價格持續回升有關。特雖是工業用大宗商品價格，整體復甦趨勢更為明顯。而農產品上分化較大，但也都受是週期性因素制約。唯獨黃金的價格相對疲弱，這與持續堅挺的美元，以及美元繼續加息的預期有直接關係。
由此不難看出，即使美國已經進入加息週期，美聯儲正在積極的退出非常規貨幣管理手段，並努力消減其資產負債表，但這些操作的前提必然是全球經濟復甦大趨勢不變，甚至更加堅固。因此，這次美聯儲加息對全球資本市場的影響有限。可能出現在短期內的瞬間波動，但各國資本市場還將繼續保持穩步上行的趨勢，投資者不必過於擔憂，更不應該被短期的市場波動所影響。
文/三尺寒
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