在消費市場裡，提及RIO(銳澳)雞尾酒可以說是眾所周知，但提及上海百潤投資控股集團股份有限公司(以下簡稱“百潤股份（002568）”，002568.SZ)，可能知名度就沒有那麼高了。
不過在A股市場裡，百潤股份也算是一隻明星股，因為在上一輪牛市中，該公司股價走出了一輪上漲12倍的超級行情。
最近，百潤股份再次發出關注，不僅是因為沒有兌現當初鉅額收購上海巴克斯酒業有限公司(以下簡稱“巴克斯酒業”)時許下的業績承諾，更是因為在短短三年間，公司市值蒸發了約273億元。針對未能兌現業績承諾的情況，公司將如何處置？
業績“扭虧”背後
百潤股份於2011年上市，彼時，公司是以一家致力於食用香精和煙用香精的生產企業。
後因行業過於傳統化，於是在2014年9月份，百潤股份通過發行股份的方式，收購巴克斯酒業100%的股權。其中，巴克斯酒業主營業務為預調雞尾酒的研發、生產和銷售。藉此百潤股份將營業範圍拓展到雞尾酒領域。同時，百潤股份的預調雞尾酒業務主體也是巴克斯酒業。
根據2017年年報數據顯示，百潤股份的營業收入為11.72億元，同比增長26.64%；淨利潤為1.83億元，同比增長224.2%，實現扭虧為盈。
具體來看，預調雞尾酒板塊(含氣泡業務)在主營業務中收入佔比達87.81%，營業收入為10.29億元。然而，百潤股份針對新推出的含氣泡水業務並未提及具體銷售情況，只表示尚未對公司做出業績貢獻。
值得注意的是，百潤股份稱，銷售費用同比下降除了因報告期廣告費以及市場活動費用投入減少外，職工的薪酬也進行了縮減。
從百潤股份年報裡的“銷售費用”數據可以發現，2017年的廣告費用為1.27億元，2016年則是2.47億元；2017年的職工薪酬為1.38億元，而2016年的則是2.17億元。
與此同時，百潤股份2017年的員工人數為1426人，相比2015年減少2376人。其中，人員變化最大的是銷售人員。2015年百潤股份的銷售人員高達3231人，而到了2017年則只剩下801人。
未曾兌現業績承諾
百潤股份在收購巴克斯酒業時，正值預調雞尾酒行業的“春天”。彼時，巴克斯酒業被稱為“預調酒行業中的茅臺”，當時還有數據預測，預調雞尾酒市場未來將達到百億元級別，從而引來不少跟風投資的企業。
在這樣的背景下，巴克斯酒業承諾在2014~2017年，扣非後淨利潤要分別達到：2.22億元、3.83億元、5.44億元和7.06億元。
然而，預調雞尾酒從風光無限到逐步凋零隻用了一兩年時間，從百潤股份歷年的年報數據中就能窺探一二。
2014~2015年，巴克斯酒業都完成了業績承諾。然而到了2016年，百潤股份歸屬於上市公司股東淨利潤則出現了上市後的首次虧損，虧損額為1.47億元，同比下滑129.39%。其中，2016年，巴克斯酒業完成的扣非後淨利潤為-2.3億元，遠未達到其承諾當年5.44億元扣非後淨利潤的標準。
而到了2017年，巴克斯酒業的營業收入為10.35億元，同比增長27%；淨利潤為1.38億元，扭虧為盈。但是該數據距離其被收購之初許下的業績承諾7.06億元，依舊相差甚遠。
百潤股份將業績下滑的原因歸咎為市場環境變化、銷售費用高企以及仿製品過多。
雖然2017年度巴克斯酒業實現了扭虧為盈，但仍處於市場環境發生變化後的恢復性增長中；而交易對方在進行盈利預測和業績承諾時，系基於交易時點的市場環境和巴克斯酒業運營狀況。
三年市值瘋狂縮水
2015年A股泡沫破裂崩盤的慘狀，讓不少投資者歷歷在目。如果有投資者幸運地在上證指數5178點時買了天齊鋰業（002466）(002466,診股)、中國平安(601318,診股)並且持有到現在，仍然將獲得高收益。但如果當時購買了百潤股份，並持有到現在，那其資產已經大幅縮水。
2015年百潤股份的一季報、半年報淨利潤分別為：3.15億元、6.13億元，不僅完成了業績承諾，更是遠超市場預期。在當年6月還曾突破過700億元市值大關，彼時便有機構投資者鼓吹百潤股份市值將破千億元。
不過在經歷了2015年下半年的一輪大跌後，截至2015年12月31日，百潤股份的市值為382.5億元。而到2018年6月4日收盤，其市值僅為109.33億元。即使不與牛市高峰期的市值相比，從2015年底到目前，百潤股份市值也已經蒸發至273億元，股價也從2015年5月22日的最高價89.95元/股跌至6月4日的15.35元/股。
儘管憑藉著重金贊助《天天向上》、《奔跑吧兄弟》、《中國新歌聲》等熱門綜藝，維持了一定的知名度，也在一定程度上刺激了消費者產生購買慾望。但無論從業績還是市值來看，百潤股份的表現都不盡如人意。
引人注意的是，6月19日，百潤股份的實際控制人、董事長兼總經理劉曉東將有1.81億股份解禁，佔其持有公司股份的比例為58.14%。按照6月4日該公司15.35元的收盤價計算，解禁股市值約28億元。如此巨量的股份解禁是否會對公司股價造成影響？一切有待時間證明。
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